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博远基金余丽旋：注重均衡配置优选高收益风险比标的

来源：中国证券报·中证网 2021-08-29 16:22:27

博远基金固定收益投资总部部门负责人、博远鑫享三个月债券基金经理余丽旋近日在接受中国证券报记者采访时表示，今年以来市场板块轮动较快，风格变化明显，超额收益机会需要及时把握结构性机会，在下半年流动性预期平稳情况下，将更加注重结构性机会和均衡配置，优选高收益风险比标的。

余丽旋表示，今年上半年经济呈现温和复苏态势，在这一背景下A股延续了2020年以来的结构性特征，行业轮番上攻。但在春节后受风险偏好及流动性变化影响，市场快速回落。随着流动性温和转好，新能源汽车、医美、半导体等高景气高成长的细分赛道相继发力，而消费、医药等板块由于基本面因素受到了一定抑制。

在上述行情背景下，余丽旋表示，在组合管理过程中，她上半年的操作分为三个阶段，一是一季度时抓住内循环、消费回流两条主线，赚取超额收益；二是在节后市场震荡下跌过程中，组合以稳健配置为主，严格控制仓位，重点聚焦于波动较小的行业，以降低组合波动率；三是6月下旬以来，牢牢把握市场结构性机会，实现了较好的投资回报。“从实际效果来看，今年以来组合最大回撤仅1.47%，夏普比率1.93，基本达到了预期目标。”

展望后市，余丽旋表示，下半年流动性预期平稳，但相比二季度会增加较多不确定性，需要关注海外流动性对国内权益市场的传导影响。同时，前期热门板块短期涨幅过大，估值偏高，一定程度上透支了未来盈利，也提升了操作难度。因此，接下来的操作会关注左侧机会，组合配置上将更加注重结构性机会和均衡配置，优选高收益风险比标的。