宁夏约谈能耗双控形势严峻的地区和重点企业！国际油价大幅下挫，是反转还是“假摔”？

宁夏约谈能耗双控形势严峻的地区和重点企业

据新华社报道，8月22日上午，宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的宁东能源化工基地、石嘴山市、中卫市、吴忠市4个地区发展改革、工信部门主要负责人和全区能耗增量大的5家企业负责人进行约谈，并提出整改要求。

据介绍，今年以来，宁夏宁东能源化工基地、石嘴山市、中卫市能耗强度不降反升，吴忠市能耗强度下降幅度未达到进度目标要求，4个地区能耗增量占全区增量的88%，被确定为一级预警地区；5家重点企业能耗增量占全区规模以上工业能耗增量的50%以上，是拉动全区能耗总量持续上升的主要原因。

为尽快遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制，将各地错峰生产企业纳入有序用电范围，向被约谈4个地区派驻错峰生产工作督导组，开展驻点督导帮扶，4个地区精准制定新一轮错峰生产工作方案，将下半年能耗总量压减任务分解落实到各月和重点企业。

同时，宁夏将根据国家要求实施“两高”项目限批，对能耗强度不降反升的宁东能源化工基地、石嘴山市、中卫市，暂停“两高”项目节能审查（国家规划布局的重大项目除外），直至本地区能耗强度下降后，方可恢复。

阿富汗塔利班不打算组建过渡政府

据阿富汗哈马新闻社当地时间21日报道，塔利班高级成员艾哈迈杜拉·瓦西克当天表示，塔利班没有组建临时政府或过渡政府的计划，将直接组建一个能被阿各方接受的包容性政府。

瓦西克表示，尽管塔利班接管喀布尔已经近一周的时间，但仅任命了一些省长、市长和保护总统府的特殊部队人员，目前塔利班正在同阿富汗其他各方展开密集会谈。阿富汗塔利班政治委员会负责人巴拉达尔已经从坎大哈省返回喀布尔，正在举行塔利班内部会谈以及同其他方的会谈。

瓦西克表示，他对尽快组建一个包容性政府持乐观态度。

国际油价大幅下行

上周，在多因素共振下，WTI原油周度下跌8%，Brent原油周度下跌近8%，SC原油周度下跌5.74%。

提及上周国际油价大幅下行的原因，市场人士普遍认为，这与近期原油市场的供需变化存在一定关系。

在混沌天成研究院看来，过去一段时间，受疫情影响，原油需求边际减弱，加之供应基本平稳，美联储可能年内开始放缓债券购买速度，支持美元上行，以美元计价的大宗商品价格自然受到拖累。

对此，海通期货能源化工研发负责人杨安表示认同。在他看来，油价大跌是大宗商品系统性回落的一部分。毕竟疫情对经济影响明显，尤其近期主要的核心经济体公布的经济数据均显示经济面临较大压力，这打击了对大宗商品需求预期。此外，多数美联储官员认为年内将缩减债券购买规模，收紧流动性预期让美元大幅走强，也给大宗商品施加了压力。

“当然，相对于其他大宗商品来说，油价跌幅更大，这是因为原油市场面临供需格局恶化的冲击。8月中旬的IEA月报急转弯式地下调全球原油需求展望已经足够说明问题。而对冲基金连续7周累计减持了40%的净多头寸，更是向市场表明了对油价的真实看法。”杨安说。

“事实上，油价跌幅较大，宏观、供需都较弱是主要原因，而这些因素看起来暂时都没有改善的迹象。”杨安说，目前高盛、花旗等投行都寄希望于供应端能主动控制产量，后期随着需求恢复，油价或再次转强。

然而就当前情况来看，以上更像是一厢情愿的想法，供应端显然是在不断给油价施加压力，OPEC已经开启了8月之后的持续增产计划，从阿联酋、伊拉克、沙特等产油国的表态来看，除非油价跌到50美元/桶，否则9月会议上很难取消增产行动，这意味着到9月，OPEC原油产量将再增加40万桶/日。事实上，压力绝不仅仅来自OPEC的供应增量，包括美国、巴西、挪威等国家也在不断增加产量，显然供应端也在给羸弱的油价不断施加压力。

考虑到原油市场目前面临的宏观和供需层面因素都已经不是上半年那种推动油价的局面，相反，疫情冲击下原油市场利空因素云集，且市场对后市的预期没有明显改善迹象，在这种背景下，杨安认为，对油价后市难言乐观。

不过，混沌天成研究院认为，如同以往的每次疫情冲击，这次也会安然度过，加之需求端的走弱不是趋势性的，虽然库存有小幅增加的可能，目前的库存绝对值却是疫情以来的最低水平，尤其是欧美的成品油库存。因此，即使油价未来仍将下行，其下方空间也相对有限。

黄金后市怎么走？

至于上周导致大宗商品集体承压的美元，在光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏看来，其近期持续上行的直接原因是美联储不断释放Taper预期。此外，随着塔利班攻占阿富汗首都，宣告美国正式结束在阿富汗的军事行动，这意味着美国可能将转移更多的军费去支持本国基建，市场对此或有所期待。

在目前的情况下，展大鹏认为，美元向上概率要比向下大，但上行不会一帆风顺。首先，美国经济复苏好于欧日等其他发达经济体，且美联储走在欧日央行前面开始实施Taper，决定了美元要强于其他发达经济体货币。其次，从2008年次贷危机后美联储动作来看，美联储从缩减QE到结束QE，从结束QE到加息，动作往往比较连贯，货币政策紧缩成为金融市场未来两年到三年的主旋律，这个阶段美元向上的概率大于其他货币。最后，上行不会一帆风顺，当前与2008年次贷危机不同，美国仍然受到疫情扰动，经济反复波动，金融市场方面，美股表现也更加脆弱，美联储动作带来多大的副作用不得而知，但对此的担忧也会成为制约美元向上的一大因素。

黄金方面，考虑到黄金走势与美国实际利率预期呈较高的负相关性，美国实际利率是名义利率减去通胀，在当前美联储不断释放Taper预期以及预测通胀预期走弱下，黄金很难有较好的表现。

不过，阿富汗动荡局势一定程度上也给了黄金一定支撑，RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示，在政治和金融动荡时期，黄金通常被用作一种安全的保值手段。

对此，Kinesis分析师Carlo Alberto De Casa表示认同。Carlo Alberto De Casa认为，阿富汗政局动荡，为市场带来避险情绪，投资者正将一些流动性资金转移至黄金。

然而，在展大鹏看来，当前黄金处境类似于2013年3月份，即连续实施四次QE后开始释放Taper预期，最终导致黄金崩盘，此前黄金走势也一直处于偏弱过程中。“但当前宏观环境与彼时又有很大的不同，此时黄金会如何演绎，是历史会重演还是利空落地，我认为都有可能，投资者也不宜对此下过多的赌注，在Taper落地前宜多看少动。”展大鹏说。

对于后市，他建议，投资者首先要多关注美联储官员的讲话，特别是鲍威尔在月底杰克逊霍尔年会讲话中关于货币政策与通胀压力的描述。其次，在9月份美联储议息会议到来前，关注美国经济和就业数据（尤其是下周五的非农就业数据），关注能否为美联储Taper提供更多支持。最后，美国逐渐失去在阿富汗的控制权，关注下一步地缘政治的动向。