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美豆“跳水” 国内豆粕“跟跳” 饲料企业成本下行有望短期获益

来源：财联社 2021-06-18 18:23:38

财联社（郑州，记者张晨静）讯，去年以来，豆类、谷物价格一路走高，各大饲料企业陆续宣布涨价。端午节后，受外部政策影响，美豆大幅下跌，国内豆粕也遭受重创，业内专家对此表示，最近宏观环境发生较大变化，持续一年豆类上涨行情已被打破，预计后期进入宽幅震荡行情。在此环境下，饲料、养殖一体化企业有望获益。

加息预期升温美豆价格闪崩

昨夜外盘CBOT市场豆类、谷物全线大跌，美豆下跌幅度近10%，实属罕见，受美盘暴跌拖累，今日国内豆二、两粕（豆粕、菜粕）等应声下跌3%左右，豆二与两粕近4天总跌幅均已超10%。

豆类期价“闪崩”，令许多投资者感到意外。华融融达期货分析师表示，生物燃油政策是点燃本轮行情导火索，但深层次因素，在于美联储加息预期升温。本次美联储决议虽然维持近期0.00—0.25%利率不变，但美联储已有13名官员预期2023年加息，而在三月份只有7名官员预期加息。加息预期升温意味着通胀预期削弱，大宗商品价格涨势受到负面影响。

对于豆粕短期价格走势，银河期货分析师认为抬升概率较低。他表示，豆粕现货短期还不具备太多走强基础，一方面，油厂前期预售充足，后续大豆到港数量较大。另一方面，养殖利润持续亏损，饲用需求相对较差。因此豆粕6-7月期间累库压力还比较严重，月底国内豆粕大概率进入全面胀库阶段。

“近两个交易日的连续下挫，宣告持续一年多的豆类商品上涨行情结束，后期将维持一段时日颓废局面。”华融融达期货分析师也持有相同观点。

饲料、养殖一体化企业有望受益

自去年起，豆粕价格就一路攀升，不断上涨的原料使饲料成本端持续承压，6月初，饲料企业纷纷宣布涨价，但生猪、禽类价格近期已连创新低，成本压力转移使整个养殖下游“雪上加霜”。节后豆粕连跌4天，终于让神经紧绷的养殖下游 “喘了口气”。

饲料另一主材是玉米，其价格当前虽高位运行，但本月均价环比下跌几率偏高。中国饲料行业信息网预测，本月中国玉米库存将继续下降，进口玉米数量依旧偏高，叠加替代原料大量使用，玉米价格上涨势头或有所减弱。

17日，新希望（000876.SZ）表示，猪价超预期下跌后，确实带来一些困难，但多元化产业足够支撑，公司今年饲料行业稳健，现金流充沛。长远来看，公司产业架构和财务架构都具有一定优势。

在豆粕、玉米等原料价格下跌行情下，饲料、养殖一体化企业优势突出。届时新希望、大北农（002385.SZ）仙坛股份（002746.SZ）等上市公司有望在短期内扩大利润空间。