护航REITs流动性，多家券商担当流动性服务商，中金为8只做市位列第一，做市考验券商定价与交易能力

财联社（上海，记者 刘超凤）讯，首批9只基础设施公募REITS将于6月21日正式在交易所上市，券商成为重要的参与力量，除了积极认购REITs外，多家券商还成为了REITs的资产支持计划管理人或流动性服务商。

据财联社记者了解，中金公司为首批8只REITs产品担当流动性服务商，包含交通基础设施、产业园区、固废处理、仓储物流等，做市只数和做市资产类别覆盖度均居做市商首位。申万宏源则为6只REITs产品提供做市服务。

光证资管是首批6只基础设施REITs的战略投资者，中金财富是首批5只REITs的战略投资者。国泰君安、广发证券均采用网下认购的方式，进入首批7只REITs的前十大持有人名单。

市场对于首批REITs的流动性预期较高。东兴证券对财联社记者表示，“首批REITs项目底层资产优质，原始权益人均为行业龙头，信用资质好，运营能力强，具备较好的投资价值，市场关注度高，且每个REITs项目均有流动性服务商提供做市服务，预计上市流动性较好。”

定价能力、交易能力、资金实力等成为券商做市的基本要求。

市场对流动性有较高预期，多家券商参与做市

多家券商成为了首批REITs的资产支持计划管理人或流动性服务商。

在沪深交易所发布的《公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务办法（试行）》第三章第三十三条明确提出，基础设施基金交易可以引入流动性服务机制，流动性服务商可以为基础设施基金提供双边报价服务。

何为做市商？据悉，做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，与投资者进行买卖双向交易，做市商可以买入也可以卖出，而利润则来源于证券买卖的差价。

首批9只REITs中，仅有博时基金和红土创新基金宣布了流动性服务商。中金公司、中信证券是盐港REIT的流动性服务商；中信证券、中金公司、招商证券、申万宏源是蛇口产园的流动性服务商。

据记者了解，申万宏源是首批6只REITs产品的流动性服务商。

有沪上券商人士表示，“挑选做市商，主要看的是其定价能力、交易能力和资金实力。”

虽然首批9只基础设施REITs认购火爆，但行业对于REITs的流动性预期出现两种态度。

一种是担心有流动性风险，h?h有的公募基金管理人选择了四五家机构作为做市商，目的是为REITs的流动性“保驾护航”。

首批基础设施REITs均在公告中明确提到了流动性风险，这是普遍性问题。“本基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，投资者结构以机构投资者为主，存在流动性不足等风险。”

另一种则是对流动性预期保持乐观，认为首批产品的流动性问题不大。

东兴证券相关人士对财联社记者表示，“个人对首批REITs的流动性预期较高。首批REITs项目底层资产优质，原始权益人均为行业龙头，信用资质好，运营能力强，具备较好的投资价值，市场关注度高，且每个REITs项目均有流动性服务商提供做市服务，预计上市流动性较好。”

国君、广发、中金、申万、光证资管积极认购REITs

国泰君安、广发证券、申万宏源、光证资管、中金财富等券商积极参与首批9只基础设施公募REITs的认购，或成为战略投资者，或成为网下认购者。

光证资管是首批6只基础设施REITs的战略投资者，中金财富是首批5只基础设施REITs的战略投资者。“机构一旦成为做市商，就不能参与战略配售。”一位券商人士告诉财联社记者。

此外，国泰君安、广发证券均网下认购了首批基础设施公募REITs，并进入首批7只REITs的前十大持有人名单。申万宏源进入首批4只ERITs的前十大持有人名单。

张江REIT方面，原始权益人累计持有基金份额一亿份，占比20%；浙商证券、华金证券、中金财富均担任张江REIT的战略投资者，分别认购1715万份、1665万份、665万份，浙商证券、华金证券的持有份额占比分别为3.43%、3.33%。

广发证券也参与了张江REIT的网下认购，总共认购份额1694万份，占比3.39%。

首批基础设施公募REITs原始权益人的锁定期较长，一般为60个月，自基金上市之日起计算，但也有细微差异。相比之下，首批9只REITs战略投资者的限售期均为一年。

浙江沪杭甬REIT的13家战略投资者中，包括了光证资管、中金财富，均认购了1051万份，份额占比2.1%。

浙江沪杭甬REIT的前十大持有人名单中，包括了五家券商，除了光证资管、中金财富外，还包括银河证券、东兴证券、申万宏源，分别持有份额1646万份、1441万份、1235万份，份额占比分别为3.29%、2.88%、2.47%。

光证资管、银河证券、中金财富成为了首创水务REIT的战略投资者，分别认购基金份额1500万份、400万份、250万份。

在首创水务REIT的前十大持有人名单中，光证资管、银河证券所持份额占基金总份额的比例分别为3%、1.74%。此外，华西证券、广发证券、国泰君安证券、申万宏源均通过网下认购了535万份，持有份额比为1.07%。

光证资管同样出现在东吴苏园产业REIT战略投资者名单，持有基金份额1620万份。华金证券作为战略投资者，同样持有份额1620万份。

广发证券、申万宏源、国泰君安、银河证券均进入了东吴苏园产业REIT的前十大持有人名单，持有份额占比分别为5.19%、4.8%、4.6%、2.9%。

在中金普洛斯REIT中，券商仅有中金财富进入战略投资者名单，认购份额12495万份，锁定期12个月。

除了中金财富外，国泰君安证券也进入了中金普洛斯REIT的前十大持有人名单，持有份额2242万份，份额占比为1.49%。

在蛇口产园REIT的战略投资者名单中，有光证资管和中信证券，分别持有份额4500万份、900万份，份额占比分别为5.21%、1.79%，锁定期12个月。

除了上述两家券商或券商资管外，东兴证券、广发证券、国泰君安、申万宏源、西部证券、中金公司、银河证券均进入了蛇口产园REIT的前十大持有人名单，其份额均为1337万份，份额占比1.55%。

在广州广河REIT中，东兴证券、光证资管、银河证券、中信建投均是其战略投资者，持有份额分别为2564万份、1610万份、1384万份、1500万份，锁定期12个月。

除了上述券商或券商资管外，广发证券及国泰君安自营账户网下均认购了2246万份，份额占比3.22%。

盐港REIT中，光证资管、中金财富进入其战略投资者名单，分别持有份额4000万份、2400万份，份额占比分别为5%、3%。

除了光证资管、中金财富外，广发证券、国泰君安、浙商证券进入了盐港REIT的前十大持有人名单，均持有基金份额1770万份，份额占比2.22%。

首钢绿能REIT方面，银河证券、中航证券是战略投资者，分别持有基金份额300万份、100万份，份额占比分别为3%、1%，限售期一年。

除了银河证券外，华西证券、广发证券、国泰君安证券共四家券商均进入了首钢绿能REIT前十大持有人名单，持有份额321万份，份额占比为3.24%。