5月经济数据符合预期 “夏日行情”不犹豫

统计局日前公布的宏观经济数据显示，2021年5月CPI实现1.3%的温和上涨，这和此前多机构预测的数据十分吻合。统计局新闻发言人表示，总体来看，全年价格保持稳定有基础有条件。在A股方面，昨日三大指数缩量震荡，不过煤炭板块大涨。兴业证券(行情601377,诊股)认为，全球资金流动时钟正流向股市，“夏日行情”不犹豫。

5月CPI同比上涨1.3% PPI同比上涨9%

2021年5月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.3%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.1%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.9%。1—5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨0.4%。

2021年5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨9.0%，环比上涨1.6%；工业生产者购进价格同比上涨12.5%，环比上涨1.9%。

分析认为，在5月CPI同比涨幅中，翘尾因素约为0.7个百分点，比上月扩大0.6个百分点，新涨价影响约为0.6个百分点，比上月回落0.2个百分点，即翘尾因素对CPI同比形成明显支撑。

对于这两项重要宏观经济数据的未来走势，招商宏观谢亚轩团队认为，翘尾因素的贡献将在6月升至1.0个百分点后回落。新涨价因素方面，猪肉价格已降至26.31元/公斤，未来的降幅将越来越有限；非食品项同比增速与国内服务消费持续修复相关，但近期局部疫情可能存在影响。综合预测，CPI将在6月见顶。

对于PPI后续走势，国家发展改革委政策研究室主任、委新闻发言人金贤东此前曾表示，预计全年PPI同比涨幅呈“两头低、中间高”的走势，下半年同比涨幅将有所回落。国家统计局新闻发言人付凌晖此前也表示，全年价格保持稳定还是有基础有条件的。第一，目前CPI处于温和上涨；第二，总的看，因为中国的工业行业门类比较齐全，产业链条比较长，上游向下游的传导是逐步递减的；第三，从整个供给和需求的关系来看，目前也不支持价格大幅上涨。此外，从财政货币政策条件来看，也不支持价格大幅上涨。

全球半导体产业进入重大调整期

在昨日召开的2021年世界半导体大会开幕式上，工信部电子信息司司长乔跃山致辞介绍，当前全球半导体产业进入重大的调整期，集成电路产业的风险与机遇并存。他指出，在经济全球化的时代，开放融通是不可阻挡的历史趋势。目前，中国是全球主要的电子信息制造业的生产基地，也是全球规模最大、增速最快的集成电路市场。2020年，我国集成电路产业规模达到8848亿元，“十三五”期间年均增速近20%，为全球同期增速的4倍。

乔跃山表示，未来在中国经济稳健增长的态势下，在5G、云计算、物联网、人工智能、智能网联汽车等新型应用的驱动下，中国集成电路市场需求仍将持续增长。今年是“十四五”开局之年，对于我国集成电路发展，乔跃山提出三点思考和建议：一是坚持营造良好的产业环境，落实好现有支持集成电路产业发展的政策，推动资源有效流动，资源高效配置，市场高度融合。二是坚持市场导向构建生态，充分发挥市场在资源配置中的决定作用，更好地发挥政府作用，以企业为主体，引导产业优化布局。三是继续推进产业链各环节的开放合作，进一步改善营商环境，为国内外企业开展合作创造更好的条件。

兴业证券：“夏日行情”不犹豫

A股三大指数昨日全天维持震荡整理态势，最终收盘涨跌不一。市场成交量略有萎缩，两市合计成交8810亿元，行业板块涨跌互现，煤炭板块大涨。北向资金净买入28.14亿元。对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

东方证券(行情600958,诊股)分析，股指仍有震荡调整的诉求，但鉴于目前结构性机会较多，指数回调力度或将有限。板块方面，在目前市场利率预期向上阶段，高位高估值品种难有表现，相反的是军工、软件、电子等板块的部分子领域，目前估值相对合理，但业绩的确定性和高增长皆具备，符合机构配置偏好，有望成为6月补涨行情的主线，建议投资者逢低布局。

中金公司(行情601995,诊股)表示，在新的催化剂出现前市场可能基本维持区间波动走势。考虑到在未来一段时期内通胀可能仍然是短期市场焦点，我们仍然建议在成长和价值风格间相对均衡配置。考虑到外需至少在短期内持续乐观，我们看好出口敞口较大的板块，例如电子、家电和家居产品。我们认为议价能力较强而且有能力传导输入价格压力的中下游企业可能更具韧性。此外，估值具有吸引力的新经济板块优质龙头股也值得关注。

兴业证券指出，全球资金流动时钟正流向股市，“夏日行情”不犹豫。兴业证券策略团队创立的全球资金流动时钟显示，本轮市场的上涨，时间和资金维度都还不够，市场具备上行动力。从时间维度来看当前美股仅上行7个月，距离历史平均的20-30个月还有1年左右时间。从资金维度来看，还有较多资金仍有望在未来一个阶段从货币市场逐步流向风险资产，对股市上行是较强的动力。