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广发期货：上游供给边际改善焦煤短期观望为主

来源：广发期货 2021-06-06 09:17:06

【现货】6月3日焦煤2109合约收盘价1878.5元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本1970元/吨，期货贴水91.5元/吨，贴水比例4.87%；主焦(山西煤)沙河驿仓单成本1901元/吨，期货贴水22.5元/吨，贴水比例1.2%。产地降价范围扩大，部分前期价格上调较快的主焦、肥煤等紧缺煤种，价格也开始出现零星下调。进口蒙煤方面，蒙古疫情再度反弹，近日日均确诊人数升至高位，短期通关情况仍不乐观，虽部分高价资源价格有所回落，整体可售资源仍较为有限。

【供给】山东及山西部分国有企业有接到保供通知，要求提高库存量，其中部分煤企近期有适当增产，另外也有部分煤企通过暂停市场客户发运来保证库存量。

【需求】截止6月3日，钢联数据显示，全样本焦化厂产能利用率88.92%，环比增0.45%，焦炭日均产量73.94万吨，环比增1.12万吨，247家焦化厂焦炭日均产量48.19万吨，环比增加0.48万吨。焦企生产积极性较高，企业开工率高稳且继续回升。

【库存】截止6月3日，全样本独立焦企焦煤库存1650.72万吨，环比增14.43万吨。247家钢厂焦煤库存1056.35万吨，环比增加2.31万吨。港口库存493万吨，环比下降13万吨。整体来看，中间商及洗煤厂发货积极，下游到货情况有所好转。

【观点】受情绪转弱影响，下游普遍暂缓新签订单，高价资源价格陆续回落，叠加中间商及洗煤厂发货积极，下游到货情况有所好转。此外保供政策开始落地，但是供应端尚未完全恢复，且煤矿事故影响下焦煤增产较难，短期仍建议观望为主。

（文章来源：广发期货）