股票ETF龙头易主：资金疯狂涌入 发生了什么？
来源：中国证券报 2021-05-27 22:22:32
股票ETF基金的江湖，风起云涌。
Wind数据显示，截至今日收盘，沪深300ETF的预估规模已经超过550亿元，超越并进一步拉大了和上证50ETF之间的距离，坐稳榜首。
股票ETF龙头易主，意味着什么？
沪深300ETF规模跃升第一
Wind数据显示，截至5月25日收盘，华泰柏瑞沪深300ETF的规模为545.63亿元，当日大涨3.18%，基金总份额激增11.35亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金高达60.09亿元。
同日，此前一直名列股票型ETF规模榜单第一的华夏上证50ETF的规模是507.33亿元。由此，股票型ETF排行榜的头把交椅易主。
5月27日，Wind最新的预估规模显示，沪深300ETF份额为103.4亿份，预估规模为551.18亿元；上证50ETF则是139.88亿份，预估规模为510.58亿元。
第一名和第二名的距离进一步拉大。
沪深300ETF近期走势
来源：Wind
上证50ETF近期走势
来源：Wind
华泰柏瑞指数投资部总监、沪深300ETF基金经理柳军认为，股票ETF龙头易主是市场选择的结果。关键还是对标的指数的认可度，这是ETF产品最终能否做大的决定性力量。沪深300指数在市值覆盖度、行业代表性、个股集中度、指数流动性等方面都具有显著优势，绝大多数机构投资者都以沪深300指数作为重要的业绩基准之一。
柳军进一步表示，沪深300指数是一个不断自我进化的指数，个股不断地吐故纳新，随着中国经济的不断向前，能及时反映经济内在的结构变化。
“我们内部做过一个比较，把现在沪深300指数的行业分布和美国标普500指数十年牛市之前的行业做过一个对比，二者在很大程度上具有一定的相似性。虽然个股层面还有一定的差异，但转型的趋势正朝着积极的方向发展。越来越多的投资者相信投资沪深300指数，能够享受到中国经济发展和结构转型的红利。从指数具体表现来看，沪深300指数在去年就已经超越了历史高点。”柳军表示。
为什么沪深300ETF受欢迎？
为何沪深300ETF能夺得股票型ETF基金头把交椅？
“沪深300ETF的崛起，跟近期市场风格的变化有关系，即市场在追捧核心资产，但是核心资产已经从比较小的‘漂亮50’，拓展到沪深300。目前市场上的主动权益基金经理，核心的选股范围，也就是在一二百只个股，上证50已经不能满足他们的需求，所以投资慢慢溢出到沪深300指数的范围。在被动型工具产品上，市场资金也在追寻这样的逻辑。”一位主动权益基金经理表示。
沪深300指数近期走势
来源：Wind
还有基金业内人士指出，股票型ETF基金江湖的变迁，实则是结构性市场的一种演绎。
浦银安盛基金认为，当前全球经济仍处于恢复之中，货币政策回归正常化的背景下，市场整体可以继续寻找结构性机会。从长期维度看，A股市场核心资产仍然是我国商业模式最好、质地最为优良的好公司，它们依然具有积极配置价值。选择好公司，自然就会让网罗好公司的指数产品，获得市场的认可。
头部ETF还有谁？
Wind最新预估数据显示，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、证券ETF、300ETF、上证180ETF、300ETF、券商ETF、芯片ETF、科创50ETF，占据股票型ETF排行榜单的前十位。
百亿规模的股票型ETF基金已经达到17只。
百亿级股票型ETF基金情况
来源：Wind时间：截至5月27日
华泰柏瑞基金、华夏基金、国泰基金等，成为股票型ETF基金赛道的领军者。至于在ETF基金品种上，沪深300、上证50、中证500等主流宽基指数明显在规模上领先；另外，券商、芯片、5G、军工等行业和赛道指数，同样孕育了很多规模较大的股票型ETF基金。
柳军指出，从海外ETF行业的发展路径来看，最终一定是少数几家公司瓜分市场份额，未来3-4家基金公司会瓜分80%的市场份额。行业集中度的提升不仅体现在基金公司层面，在产品方面竞争也同样激烈。头部产品的同质性，决定了最终胜出的产品需要在规模、流动性、客户群体等各个方面都具有显著优势。而且资金天然会选择优势更显著的头部产品，从而加大了产品集中度，未来ETF各个领域都会逐渐形成头部效应，行业集中度会进一步提升。
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