被收购传闻满天飞，两大高管离职！动荡中游族网络迎七年来首亏

两周时间内，游族网络(行情002174,诊股)财务总监、董秘相继辞职。在此背后是今年第一季度，该公司营收净利双双下滑

《投资时报》研究员 殷玉佳

游族网络股份有限公司（下称游族网络，002174.SZ）最近有点烦。

5月20日，该公司公告称，近日收到公司非独立董事、副总经理兼董事会秘书许彬的书面辞任报告，许彬因职业发展原因辞去在公司的几项职务。辞任后，其将不在游族网络及其控股子公司担任其他职务。

而就在十天前，该公司财务总监费庆刚刚辞职。目前，暂由现任董事长许芬芬代行财务负责人职责。

值得关注的是，在疫情引发的“宅经济”影响下，游族网络作为一家位居行业中游的网络游戏公司，近期业绩却显著下行。2020年，其归母净利润下降173.17%至-1.88亿元，扣非净利润亏损3.62亿元，同比下降112.74%。

Wind数据显示，今年第一季度，其营收达9.44亿元，同比下降22.05%，归母净利润实现1.87亿元，同比下降48.37%。

游族网络二级市场股价亦先扬后抑。自2020年7月14日触达28.88元/股高点后一路震荡下跌，至2021年2月4日下探至最低点9.51元/股，跌幅达67%。

尽管近两个月时间，其股价有所上浮，但更引人注意的是甚嚣尘上的被收购的传闻，字节跳动、哔哩哔哩、新浪、腾讯、阿里互娱等均被曝有意向收购游族网络。

5月18日，游族网络还收到了深交所年报问询函。函中深交所对该公司前实控人林奇非经营性资金占用余额8.02亿元、货币资金余额与公允价值变动等七个方面的事项提出了问询。游族网络无疑需向深交所和全体投资者一一回复这些问题。

年度业绩现近七年首亏

数据显示，2020年，游族网络营业收入实现47.03亿元，同比增长46.04%，创历史新高。但归母净利润下降173.17%至-1.88亿元，扣非净利润亏损3.62亿元，同比下降112.74%。这是该公司转型游戏业务七年以来的首次亏损。

针对亏损，游族网络CEO陈芳在对投资者的公开信中称，2020年经营管理团队在预算管理上过于粗放。

具体来看，2020年其在国内和海外推出了多款新产品，上线初期的高推广费压缩了利润空间，同时，该公司坏账计提和信用减值损失总计2.31亿元。

值得关注的是，2020年，游族网络通过旗下的全资子公司游素香港有限公司（下称游素香港）以5000万美元收购了Havana Investment Limited公司（下称Havana公司）20%的股权，导致公允价值变动为-2.60亿元。据披露，Havana公司目前已违约，游素香港与该公司的违约诉讼正在进行中。该部分公允价值变动也在来自深交所的年报问询函中被问及。

尽管疫情阴霾之下的“宅经济”使得游戏行业日活营收大幅增长，游族网络也一扫2019年营收利润双降的颓势，但也仅限于2020年开局。从毛利率来看，游族网络2020年半年报显示，期内其毛利率为38.77%，而据2020年年报披露，其全年毛利率为31.25%，下半年盈利形势明显转衰。

且回顾游族网络前几年的业绩表现可以看到，该公司增速放缓的苗头早已显现。2017年—2019年，游族网络营业收入分别为32.4亿元、35.8亿和32.2亿元，增速分别为27.9%、10.7%、和-10.1%；归母净利润分别为6.6亿元、10.1亿元和2.6亿元，同比变化为11.57%、53.85%和-74.58%，均有明显放缓趋势。

时至2021年第一季度，游族网络营收为9.44亿元，同比下滑22.05%，归母净利润为1.87亿元，同比下滑48.37%。

游族网络近三年营收情况

数据来源：公司年报

高管层动荡

值得注意的是，自游族网络原控股股东、实控人林奇离世，游族网络高层人员持续“动荡”，董事长、总经理和财务总监相继换人。2月24日，游族网络发布公告表示，由许芬芬任公司董事长、法定代表人，董事陈芳任总经理。

林奇曾是游族网络第一大股东，其持有该公司2.0亿股，占总股本的比例为23.99%，而这些股份的质押比例达到78.18%。

5月10日晚间游族网络发布公告，称近日收到公司财务总监费庆的书面辞任报告。费庆因职业发展原因辞去公司财务总监的职务。辞任后，费庆将不在公司及其控股子公司担任其他职务。截至公告披露日，费庆未持有公司股票。此后，暂由公司的现任董事长许芬芬代行财务负责人的职责。

据悉，费庆曾于上海众华会计师事务所担任项目经理，于上海文广互动电视有限公司担任高级财务经理。此后，任职于上海新文化(行情300336,诊股)传媒集团股份有限公司财务总监，再任上海天图广告传播有限公司资深副总裁、首席财务官。

2019年12月费庆加入游族网络，并于三个月后接棒鲁俊任职财务总监。不过截至费庆的离职日期，其在游族网络担任财务总监的时间不过短短的14个月。

无独有偶，5月20日，游族网络再次发布公告称，收到非独立董事、副总经理兼董事会秘书许彬的书面辞任报告，许彬同样因职业发展原因辞去在公司的几项职务。辞任后，许彬将不在公司及其控股子公司担任其他职务。截至公告披露日，许彬未持有公司股票。

游族网络称，在公司董事会秘书空缺期间，将由公司非独立董事兼总经理陈芳代行董事会秘书职责，且公司将尽快补选第五届董事会非独立董事，聘任新的董事会秘书。

收购传闻渐起

公司外部风云不断，游族网络旗下的两大资产——游戏研发发行和游族大厦依然是香饽饽，此外还有不得不谈的三体IP。

据悉，《三体》的完整版权属于三体宇宙（上海）文化发展公司（下称三体宇宙），但该公司并未被纳入上市公司游族网络的体系内。据游族网络公告称，2020年6月，三体宇宙将三体的部分游戏版权授予了游族网络子公司上海游族互娱网络科技有限公司，期限为10年，交易金额由月分成费用（含预付分成款）4000万元和意向金500万元组成。

5月18日，游族网络在投资者互动平台答投资者问中表示，《三体》游戏项目仍处于立项前期阶段，游戏计划采用虚幻4引擎。

而今年以来，游族网络屡被传收购，绯闻收购方不乏知名大公司，如字节跳动、哔哩哔哩、新浪、腾讯、阿里互娱等。有分析认为，该公司两大资产和上市公司的壳价值，是该公司吸引人的重要因素。至于之后是联手合作，还是“大鱼吃小鱼”仍未可知。

《投资时报》研究员还注意到，今年2月为稳定军心，该公司董监高及核心员工推出增持计划，包括董事兼高级管理人员陈芳、董事陈文俊、董事赵于莉、监事刘万芹及相关核心员工等，拟增持最低金额为5000万元，增持价格不超过20元/股。其中，陈芳承诺增持2000万元，陈文俊、刘万芹各1000万元。而此前其均不持有上市公司股份。

不过，截至2021年5月5日增持计划时间过半，该公司董监高及核心员工增持13200股，均价14.9979元/股，累计增持金额仅为19.80万元。上述提到的4位董监高人士，均未开始增持。