基金早班车|公募坚定布局港股，科普基金增设C类份额、“压哨发行”背后举动到底为了什么？

一、交易提示

1.科普基金A类、C类份额，解读公募增设C类份额举动到底为了什么？

基金A类、C类份额的核心区别在于申赎费率的差别，一般A类份额有申购、赎回费，C类份额没有申购费，如果持有满7天则没有赎回费，但有销售服务费率。某渠道销售人士表示，简单讲，长期持有基金，购买A类份额；持有基金期限偏短，持有C份额更划算。

今年以来多只基金密集修改基金合同，增设C类份额。业内人士表示，因为市场调整，近期基金销售市场不如从前，增设C类份额方便投资者短期持有，进行波段性交易。公告显示，5月以来，中银基金、工银瑞信基金、招商基金等旗下部分基金亦密集增设C类份额。此外，4月14日，鹏华基金曾密集为旗下5只LOF基金新增C类份额。东吴基金、广发基金、博时基金旗下也有基金增设C类份额。从增设C类份额的基金类型来看，多数为指数基金和偏股混合基金，如5月18日，招商基金旗下两大指数基金招商中证白酒和招商国证生物医药，均增设C类份额。也有小部分货币基金和债券基金，如建信现金添益货币基金、招商安盈债券基金、嘉实稳元纯债债券基金也增设了C类份额。有基金销售人士表示，从基金运作来看，对于定位中长期投资的基金，特别是一些偏股型基金来讲，C类份额显得有些“鸡肋”，设置A、C两种份额会让投资者出现选择分歧。如果投资者在基金C类份额中频繁进出，可能会扰乱基金的平稳运作，给基金经理带来投资难度。

2.基金产品风险等级从中高风险（R4）调低为中等风险（R3），对投资人有意义吗？

5月份以来，已有多家公募调降了权益类基金的风险等级。九泰基金公告，将旗下九泰天辰量化新动力股票基金的风险等级由中高风险（R4）调低为中等风险（R3）。此前，光大保德信景气先锋也由R3降为R2；鹏扬景兴混合、鹏扬景泰混合、鹏扬景欣混合等16只权益类基金也都在春节后降低了风险等级。针对权益类基金风险等级调整，多位基金人士表示，具体要看降低风险等级的原因是什么？比如因产品的目标客户有调整，可能会需要主动调整股票仓位和投资策略；而如果是监管规定，就要根据实际运作情况来考量，比如市场环境、股票表现等因素导致的产品风险等级下降，对基金产品重新进行风险等级划分，其实对主动投资、对投资者是没有大影响的，但在弱市中可能有利于基金销售。

3.首批公募REITS面世再近一步 上交所5只公募REITs的询价区间大多介于2元-5元之间

上交所披露首批5只公募REITs的询价公告、基金合同、招募说明书、托管协议和产品资料摘要等。询价公告显示，5只公募REITs将于5月19日-21日进行路演，5月24日正式询价，5月31日为网下及公众发售首日。5只公募REITs的询价区间大多介于2元-5元之间，并将通过网下询价最终确定基金份额的认购价格。其中张江REIT询价区间最低，为2.780元/份-3.200元/份，浙江杭徽最高，询价区间为8.270元/份-9.511元/份。从募集份额来看，证监会准予张江REIT、浙江杭徽、首创水务募集的基金份额总额均为5亿份，东吴苏园为9亿份，普洛斯最高，为15亿份。其中，战略配售占比最高的是首创水务，高达76%，浙江杭徽（74.30%）和普洛斯（72%）紧随其后，东吴苏园战略配售占比为60%，张江REIT最低，为55.33%。

公开资料显示，上述沪市首批公募REITs项目涵盖收费公路、产业园、仓储物流和污水处理四大主流基础设施类型，覆盖京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长江三角洲等重点区域，优先支持基础设施补短板行业及高科技、特色产业园区等，聚焦优质资产，创新规范并举。沪市首批5单项目分别为华安张江光大园封闭式基础设施证券投资基金（简称张江REIT）、浙商证券(行情601878,诊股)沪杭甬杭徽高速封闭式基础设施证券投资基金（简称浙江杭徽）、富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金（简称首创水务）、东吴苏州工业园区产业园封闭式基础设施证券投资基金（简称东吴苏园）和中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（简称普洛斯）。

4.公募坚定布局港股 盈利驱动是主要投资逻辑

在近期逐渐升温的基金发行中，基金经理依然将港股作为布局重点之一。截至5月19日，5月以来成立的可投港股的基金共有31只，总规模达414.22亿元。此外，首批拿到批文的恒生科技ETF产品，也于近日陆续发行并成立，成为公募投资港股科技板块的又一途径。业内人士分析，从未来发展看，港股长期以来是离岸市场，随着中概股回归和新经济龙头上市，港股的生态在发生变化。港股市场由于过往形成的机制、投资习惯，导致其估值一直以来都比较低，但以3-5年时间来看，由于港股通持续买入港股，新经济公司回归，港股估值大概率会提升。具体布局上，以互联网为代表的新经济资产将陆续成为南向资金追捧对象，受益于经济复苏，恒生指数成分股2021年净利润同比增速有望达到两位数，盈利将成为驱动港股走强的重要逻辑。

5.基金“压哨发行”背后反映些基金公司在产品申报节奏上进退失据

公募基金在拿到批文后原则上需要在6个月内发行，所以近期出现了一大批获批已久、踩着时间点发行的基金产品。比如，兴全合远两年持有4月19日开始发行。证监会网站信息显示，该基金的申请材料接收日为2020年12月16日，2020年12月29日该基金获批。银河医药健康混合基金将自5月31日（含）至6月11日（含），向社会公开发售。该基金于2020年12月29日获得证监会批准。泰康浩泽混合基金则更是“姗姗来迟”，公告显示，该基金的募集已获证监会2020年8月6日证监许可[2020]1697号文注册，最终的发行时间则是今年的5月17日至6月4日。基金公司人士指出，“压哨发行”的情况反映了一些基金公司在产品申报节奏上进退失据。

二、基金净值（截止5月19日）

1.普通股票型基金净值表现前十和后十

2.偏股混合型基金净值表现前十和后十

三、今年以来基金高管变更数量

四、基金发行