期市早参：隔夜贵金属大涨 金价创4个月新高

要闻回顾

美股小幅下跌，道指跌0.16%，标普500指数跌0.25%，纳指跌0.38%。欧股小幅收跌，德国DAX指数跌0.13%，法国CAC40指数跌0.28%，英国富时100指数跌0.15%。

国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品表现分化，沥青涨4.83%，PTA涨1.11%，燃油涨0.44%，纯碱跌1.91%，LPG跌1.55%，甲醇跌1.54%。黑色系多数下跌，动力煤跌2.2%，焦煤跌0.86%，热轧卷板跌0.81%，螺纹钢跌0.05%，焦炭涨0.46%，铁矿石涨3.74%。贵金属上涨，沪金涨1.11%，沪银涨2.76%，国际金价创4个月新高。

芝商所(CME)将于7月12日推出原油期货迷你合约，迷你期货合约规模是基准WTI期货合约的1/10，与规模较大的WTI期货相比，具有同样强大的透明度和价格发现，但保证金要求更低。

统计局：2021年4月份，我国粗钢产量9785万吨，同比增长13.4%；4月份全国粗钢日均产量326.2万吨，环比上升7.6%；1-4月，我国粗钢产量37456万吨，同比增长15.8%。

统计局：从国际来看，部分国家疫情出现新变化，可能对世界经济恢复前景造成一些不利影响。从国内来看，短期内国际大宗商品价格上涨对国内部分上游行业原材料价格的推动，可能会对下游一些企业生产经营带来一定压力。对于PPI上涨带来的影响，作为企业整体，价格上涨有利于企业效益改善，但对于下游行业的压力需要引起重视，采取有效措施，加强原材料市场调节，推动企业平稳健康发展。

上期所发布《上海期货交易所黄金期货合约 (修订案)》的公告，公告表明自2021年5月17日起，允许符合上海期货交易所黄金期货合约及其附件规定的金锭制作标准仓单履约交割。按照GB/T 4134-2003生产的金锭不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。

郑商所：经研究决定，自2021年5月20日结算时起，纯碱期货合约的交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为7%；菜油、菜粕期货合约的交易保证金标准调整为7%，涨跌停板幅度调整为6%；动力煤期货2106、2107和2108合约的交易保证金标准调整为20%，动力煤期货2109合约的交易保证金标准调整为15%。

外盘收报

锌价强势上涨，镍价上方承压

宏观面上，美国就业市场处于缓慢复苏阶段，但不及预期的非农就业数据或致美联储短期内难以实施收紧货币政策的手段，流动性环境依然利好有色金属价格。基本面上，据悉，云南送至广东的电力，因枯水期送电能力不足。目前云南省各地锌冶炼厂开始执行应急错峰限电限产政策，初步计划限至6月中下旬。据统计云南省精炼锌产能在全国占比近20%，此次限产或将造成供应的阶段性下滑，锌价亦在其刺激下持续攀升，预计多头氛围将延续。

受益于LME库存持续回落，全球精炼镍显性库存呈下降态势，镍价摆脱低位震荡格局。但需要警惕的是，一方面短期内菲律宾雨季结束后镍矿供应逐步恢复，镍矿价格回落减轻冶炼厂成本压力。另一方面10月份青山将向华友等交付高冰镍或缓解新能源用镍短缺压力。且从微观来看，上周镍价冲高回落，未能弥补第二大缺口，意味着接下来其向上压力更大。对于未参与者建议观望为宜。

铁矿继续反弹，螺纹热卷震荡

重要消息方面，5月10日-16日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2258.3万吨，环比减少223.6万吨；澳大利亚发货总量1677.6万吨，环比减少257.6万吨；其中澳大利亚发往中国量1425.3万吨，环比减少188.6万吨；巴西发货总量580.7万吨，环比增加34.0万吨。

钢材方面，长期来看，维持螺纹热卷上涨的根本逻辑并未出现反转，特别是利润将维持在高位。短期连创新高后出现回调，风险得到释放，整体将进入调整期。

铁矿石方面，粗钢产量仍然在攀升，加之海外钢厂产量也在不断提升，供给端未能有实质性改变，下跌空间也不大。

随着雨季及高温的逐渐到来，钢材需求将逐渐转向“淡季”，但需求绝对值仍然处在高位。

整体供需矛盾将从偏紧转向平衡，未来行情将高位震荡。

原油强势反弹，收复前期跌幅

原油隔夜延续反弹，小幅收涨2%。据能源交易中心5月17日数据，原油库存大幅减少72.6万桶至1560万桶。国家统计局公布我国4月原油产量1641万吨，同比增长3.4%，较2019年4月增长4.3%，两年平均增长2.1%，日均产量54.7万吨。原油加工量为5790万吨，同比增长7.5%，较2019年4月增长8.3%，两年平均增长4.1%，日均加工量为193万吨。原油进口量单月由升转降，4月份原油进口4036万吨，同比下降0.2%；1-4月累计进口原油17958万吨，同比增长7.2%。随着原油价格上涨，我国原油进口收窄。总体来看，外盘WTI和布伦特原油前高区域横盘，内盘原油已修复前期跌幅，后市延续震荡向上，重心抬高。

沥青昨日涨停后，隔夜涨势依旧

因财政部、海关总署和税务总局联合发布公告，自2021年6月12日起对部分成品油征收进口环节消费税。受此影响，稀释沥青成本将大幅增加。据金联创测算，2021年4月稀释沥青市场主流均价约3125元/吨，若征收消费税，将增加1218元/吨成本。征税将直接使炼厂生产沥青成本增加，炼厂利润压缩严重，促使沥青提价。目前主要炼厂因季节性检修开工小幅下滑，供应量缩减，产能将在6月重新恢复。需求方面，南方雨季影响道路施工，刚需略弱。沥青隔夜继续拉涨，部分炼厂沥青产品已经停售，短期受消息面刺激偏强，不建议追涨。

美豆种植进度高于创历史纪录，大豆高位震荡

截至5月12日，阿根廷大豆收获完成70.6%，高于一周前的53.3%。在过去一周阿根廷大豆收获步伐加快，因为近几周的天气理想，有助于农户下田作业。目前美豆种植进展较快，由于大豆价格高企，且早播可以增加产量，今年播种进度远高于5年平均水平，也高于去年同期，创下历史记录。如果未来天气良好，美豆播种进度将继续加快。巴西大豆陆续到港也增加了国内大豆价格的压力，豆二承压，不过由于下游养殖行业的恢复需求的上升也提供了支撑，昨日夜盘豆二于20日均线附近小幅反弹，豆二区间震荡对待。