瑞联新材首份年报：液晶板块海外销售“受挫” 医药CDMO业务前景广阔
来源：金融界上市公司研究院 2021-04-16 12:25:44
作者：王汉星
金融界网4月14日消息 日前，有机新材料厂商瑞联新材(行情688550,诊股)（688550.SH）发布上市后首份年报，2020年实现营业收入10.50亿元，同比上升6%；实现归母净利润1.75亿元，同比上升18%。公告显示，瑞联新材2020年分红方案为10派11.40，预计总派发现金红利人民币0.80亿元。
瑞联新材于2020年9月2日登陆上交所科创板，发行价格113.72元，年报发布后的首个交易日收盘价为81.81元/股，区间跌幅28.06%。
三大业务两升一降 CDMO板块前景广阔
瑞联新材主营专用有机新材料，三大类主要产品包括OLED材料、单体液晶、创新药中间体，直接应用于下游OLED终端材料、混合液晶、原料药的生产，OLED材料和单体液晶材料的终端产品应用领域为OLED显示、TFT-LCD显示，根据合同向下游医药制剂企业销售定制的医药中间体属于医药CDMO业务。
在显示材料领域，瑞联新材2019年在全球OLED升华前材料市场的占有率约为14%，2020 年估算应能提增到16%左右。在医药CDMO行业领域，瑞联新材凭借在显示材料领域积累的化学合成、纯化、痕量分析等技术经验，已将技术应用延伸至医药中间体领域，成功拓展了医药CDMO业务。 2020年新增管线25个，其中终端药物为创新药的项目16个，仿制药项目9个。截止2020年末，瑞联新材现有医药管线合计61个。
制图：金融界上市公司研究院 数据来源：Choice
经营方面，瑞联新材近4年营收与归母净利润年均复合增长率分别为13.45%和30.91%。报告期内，瑞联新材实现营收10.50亿元，同比增长6%；实现归母净利润1.75亿元，同比增长18%；经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，同比增加33%。
分产品来看，报告期内，瑞联新材液晶板块共实现销售收入4.8亿元，较2019年度减少0.90亿元，降幅为16%。其中对海外市场的收入总额为2.65亿元，同比降幅为34%；对国内市场的销售额为2.15亿元，同比增幅为29%。从液晶板块的收入结构看，对海外客户的销售额占55%，对国内混晶客户的销售额占45%。
结合以上数据可以看出，瑞联新材2020年国内销售额有所提升，但海外销售额出现了较大幅度下降，从而导致液晶板块收入的整体下降。
其余两大业务板块OLED材料与医药中间体CDMO在报告期内表现较好，销售额同比分别增长23%和58%。根据光大证券(行情601788,诊股)研报内容显示，瑞联新材2020年CDMO业务销售收入较 2019年增幅达58%，主要受益于用于治疗非小细胞肺癌的终端药销售量继续保持增长以及用于治疗子宫肌瘤的创新药的中间体产品销售放量。根据Business Insights的统计，2017年中国CMO的市场规模约为314亿元，2021年中国CMO市场规模预计将增至626亿元，复合增长率约18.83%，整个CMO/CDMO行业前景非常广阔，未来5-10年，医药CDMO 业务有望成为瑞联新材第一大营收和盈利来源。
研发投入占比4.03% 募集资金重点投向科技创新领域
研发方面，瑞联新材形成了“以项目发展部牵头，医药研发部和OLED研究部、液晶研发部等部门为主导，中试研究部完成产业化中试放大，质量检测部负责分析测试，工艺流程再造研究部完成对现有化学反应的优化挖潜”的多维度研发技术体系。报告期内合计投入研发0.42亿元，同比增幅8.74%，占总营收比例为4.03%。
成果上，截至本报告期末，瑞联新材累计获得授权专利38项，其中发明专利32项，实用新型专利6项；本年新申请专利30项，累计已提交申请待审核授权的专利为73项。此外，瑞联新材科研部门2020年合计完成新品研发、工艺优化等项目共438个。
瑞联新材首发上市的募集资金主要用于科技创新领域，重点投向和主营业务相关的OLED材料、液晶材料的研发和生产，均属于国家相关政策规定的科技创新领域。具体项目包括OLED 及其他功能材料生产项目、高端液晶显示材料生产项目、科研检测中心项目、以及资源无害化处理项目。共计使用募集资金金额约为10.52亿元，截至年报发布，各募投项目均处于建设期，尚未完工，未贡献产能。
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