碧桂园服务夺“创收王”:高出恒大物业一个世茂服务|物企争锋③

来源：焦点财经 2021-04-14 15:22:34

作者|刘莹

出品|焦点财经

近两年，物业管理企业在资本市场利好频传，已是镁光灯下的明星。2020年，物业行业新增18家上市物企，成为迄今为止上市企业数量最多的一年。

后疫情时代，物业行业迎来新的发展变局，也面临前所未有的机遇和挑战。在这个时点，通过对上市物企的经营情况进行解读，穿透现象看本质，发现“裸泳者”，寻找“创收王”，不仅能获得新启发，也有助于找到行业破局之道。

百亿营收阵容扩至4家

焦点财经通过对已发布年报的40家港股物企进行梳理发现，2020年，物管行业迎来整体爆发，上市物企全年总营收达1297.23亿元，同比增长40.2%；营收均值达32.43亿元，营收能力大幅提升。

在资本市场，上市物企的成长性以及盈利空间持续受到肯定。其中，多家物企在财报发布的第二天，股价涨幅超过20%。

这一年，有四家上市物企的营收规模成功突破百亿。其中，碧桂园服务的营收总额达156亿元独占鳌头。恒大物业、绿城服务及雅生活服务分别为105.1亿元、101.06亿元及100.26亿元的营收，紧随其后。

值得一提的是，恒大物业在上市元年即录得逾105亿元的营收，表现不俗，这也是其不断提出要力争站上行业第一位目标的底气所在。但目前来看，恒大物业相比碧桂园服务，仍落后了51亿元，这相当于世茂服务去年一年的营收之和。若要实现规模的跃升，恒大物业仍需努力。

从营收增速上来看，上述四家物企的排名则会略有调整。其中，雅生活服务凭借95.5%的增速，成为四家百亿级物企中收入成长性最高的企业。碧桂园服务、恒大物业、绿城服务的营收增速则为61.7%、43.31%及17.8%，略逊于雅生活。

焦点财经梳理获悉，2020年，上市物企营收增速的均值为40.2%，相比2019年的39.2%微升。其中，有12家物企的增速超过50%。以此对比，绿城服务在收入增速方面的表现不及行业一般水平。

规模增长助推营收高增

分析上市物企的财报数据可知，管理规模的提升仍是推动营收高增的核心动力。以和泓服务为例，作为“成长型”物企的代表，和泓服务2020年的营收增速为67.5%，远高于行业均值及同梯队物企。但是，这一成绩的取得与和泓服务管理规模的提升密不可分。去年，和泓服务共收购了7家物业公司，在管面积大涨169.4%，促进了公司的收入增长。

雅生活服务也是如此。2019年，雅生活收购中民物业，作为彼时行业内最大的一笔收并购，此举为雅生活带来了约1.59亿平方米的在管面积，并在2020年的财报中成功并表。受益于此，雅生活服务同样收入高增。

不过，在整个行业的一片涨幅声中，物业领域最早上市的彩生活服务却成为了其中唯一的“异类”。2020年，彩生活营收35.96亿元，同比下滑6.4%；毛利12.08亿元，同比下滑10.9%，营收及盈利表现均不及行业均值。

通过对各上市物企管理层在业绩会中的表态，焦点财经发现，随着营收高增，物企对规模的诉求仍然较高，高业绩计划、加速扩张是被管理层提及最多的词汇。为了保障目标的实现，收并购、外拓等也是被提及最多的实践方式，尽管这些方式或将在未来对物企的利润率造成冲击。