“鸽派”美联储难救黄金？美债再创新高，机构看空黄金至1500美元/盎司！

金融界网3月18日消息 北京时间今日（3月18日）凌晨2点，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%不变，符合市场预期。同时，美联储大幅上调了经济增长和通胀预期。预计今年经济增长6.5%，比去年12月预测的4.2%大幅上升。随着经济增长势头的增强，美联储将今年年底的通胀预期从此前的1.8%上调至2.4%。美联储决议还表示，未来将继续维持宽松货币政策立场。

值得注意的是，此次声明再次强调美国经济温和复苏，且首次强调通胀持续低于2%。

“鸽派”美联储助力隔夜黄金上涨

美联储利率决议释放的“鸽派”信号打压美元指数大幅下挫，同时支撑了黄金大幅上涨。隔夜市场，现货黄金一度涨逾1%，刷新3月1日以来高点至1755.53美元/盎司。亚洲市场时段持续回落，现报1739.35美元/盎司。

不过，美联储点阵图也显示委员们出现“鹰派”倾向。点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月一致。4名委员预计在2022年加息一次，去年12月为1名委员。7名委员预计在2023年至少加息一次，去年12月为5名委员。

混沌天成期货研究报告中提到，美联储继续保持了此前的购债速度，同时主席再次强调缩减购债的时候会与市场沟通，在这个时间点继续这种表态使得当下和2013年的taper恐慌时期产生了差异。另外，在关键的点阵图上，尽管委员们出现鹰派倾向，不过这个结果已经比市场之前的预期要乐观，此前部分市场上交易的是联储会在2022年就是进行加息操作，按照美联储的这个点阵图的预计将会维持利率在当前水平直至2023年。

行情方面，混沌天成期货认为，现货黄金在利率决议公布期间持续走高，一度涨至1750美元/盎司上方，较日低拉升近30美元，此前的黄金的交易逻辑是，名义利率受益于通胀和加息预期，所以跑的比通胀预期快，现在加息预期基本打满，意味着接下来一段时间通胀预期会不见得比名义利率跑的慢，黄金预计要走出一段震荡偏强的走势。

黄金恐看向1500美元/盎司？

美国10年期国债收益率突破1.7%，刷新去年1月末以来新高。美国30年期国债收益率站上2.5%，续创2019年8月以来新高。截至发稿，美国10年期国债收益率报1.724%，日内涨83个基点；美国30年期国债收益率报2.499%，日内涨61个基点。

尽管隔夜市场现货黄金大幅飙升，经济刺激法案也持续对黄金构成了一定的支撑。但此前，美债收益率的上涨也带动了美元指数的飙升，进一步提振了市场风险情绪的回升，从而打压黄金的避险情绪。不少机构看衰未来黄金走势。

德意志银行表示，金价还会跌，恐看向1500美元。因受到美联储利率决议影响，黄金市场大涨，突破1750美元/盎司关口。不过尽管如此，并不表明黄金已经渡过危险。德意志银行认为，黄金还有进一步下跌的空间，甚至可能跌向1500美元/盎司水平，印度等亚洲国家实物方面需求的复苏并不足以弥补损失。该行指出，利率的持续走高将会使得去年大幅积累的黄金投资需求出现抛售，已经有差不多三分之一被抛售了。

不过德意志银行认为，亚洲的实物需求将为黄金在1500美元/盎司水平提供支撑。

国泰君安(行情601211,诊股)证券研究所固定收益团队研究报告提到，警惕美联储“鸽派”的外表下隐藏着一颗“鹰派”的心。本次会议美联储按兵不动，重申维持宽松和Taper为时尚早、点阵图不加息中位数预期不变确实可以给市场带来暂时的安抚。但是，上调经济增速和通胀预期和预期2023年加息的官员比例近四成，意味着美联储转向并不遥远，最后的宽松渐行渐远。另外，市场期待的扭曲操作则完全被鲍威尔“无视”。

年初以来美债利率不断走高，美元指数近期大幅反弹，中期看空美元的一致预期开始动摇。相比年初，疫苗接种进展和财政刺激力度是两大超预期，导致市场大幅上修对美国复苏和通胀的预期，大宗商品暴涨、价值/成长风格切换、实际利率上行、美元指数反弹从年初以来陆续演绎并扩散。从交易的角度来看，做空美元的投机头寸正在动摇，而做空美债的投机头寸开始加码，美元指数短期内仍有向上空间。

中期来看，美元指数贬值趋势是否彻底逆转，取决于美联储是否转向收紧。目前来看，海外货币政策正在分化，美联储可能比欧央行和日央行更早收紧。参考2013-2014年和2017-2018年的经验，当美联储比其他央行收紧货币的意愿更早、更强的时候，美元指数都将会出现一波强势反弹。美联储开始削减QE将会是美元指数进入中期上升通道的催化剂。