又见百亿基金经理集体翻车！97只百亿基金仅1只净值增长为正，多只顶流产品收益跌入后10%！

周一，A股再度跳水下跌，其中白酒、新能源等前期热门的机构抱团股领跌，以茅台为代表的各行业“茅”指数再度大跌，因此也拖累大盘全面走低，并创出阶段新低。

Wind数据显示，3月8日，茅指数大跌5.18%，较上证指数和深成指跌幅都要大。板块中41只个股，仅有中国平安(行情601318,诊股)1只小幅上涨，而机构抱团股亿纬锂能(行情300014,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)等18只跌幅超过6%，跌幅巨大。

在此背景下，春节前备受市场追捧的明星基金经理们，如刘彦春、萧楠、归凯、葛兰、张坤、刘格菘、王宗合、骆帅……均悉数出现在主动权益类基金收益排行后10%的名单里。

百亿基金经理集体“翻车” 　

A股重挫，基金“叕”上热搜，百亿基金经理们还好么？

Wind数据显示，在97只规模在百亿元以上的主动型基金中（去除指数基金、ETF基金及ETF联接基金），只有华夏3年战略配售这只基金自2月18日至3月5日收盘，复权单位净值增长为正；其余97只百亿规模的主动权益基金复权单位净值均录得跌幅。

进一步来看，张坤、刘格菘、萧楠、刘彦春这些平日里名声大震的基金经理，所掌管部分基金收益率均排在同类型后10%中。

数据显示，自2月18日至3月5日收盘，张坤的易方达中小盘混合复权单位净值下跌17.09%；朱少醒的富国天惠精选成长复权单位净值下跌10.60%；傅鹏博的睿远成长价值混合复权单位净值下跌7.21%。

一方面，以上三只基金大多受到白酒板块下跌的拖累，2020年第四季度末，易方达中小盘持有茅台的股份数量已达到200万股，持股市值占基金净值的比例为9.96%，并且已然成为第一重仓股。此外，在张坤旗下成立较晚的“易方达蓝筹精选”和“易方达优质企业三年”重仓股名单中，贵州茅台(行情600519,诊股)也均位列其中。

无独有偶，五粮液(行情000858,诊股)和贵州茅台也分别位居傅鹏博睿远成长价值混合第五大和第十大重仓股行列。

另一方面，新能源股票的下跌也拖累了部分重仓该板块的基金。以连续4天下跌的通威股份(行情600438,诊股)为例，资料显示，截至2020年12月8日，公司前十大股东中，广发基金旗下基金产品就占据了5席。知名基金经理刘格菘旗下广发创新升级混合、广发双擎升级混合、广发小盘这三只规模在百亿元以上的混合型基金，从2月18日至3月5日收盘，复权单位净值分别录得跌幅17.40%、16.29%和15.97%。

中欧基金经理周蔚文认为，“基金持有人2021年的收益率不一定高。目前市场上部分核心赛道已经比较拥挤，估值比较高，未来有可能会出现较大的波动。因此，还是建议投资者分散投资、长期投资，不盲目追求爆款基金，可以选择多只长期业绩稳定、不同基金经理管理的产品长期持有；或者用定投方式来买，小额多笔投入，在不占用太多资金的情况下，还可以降低波动的影响”。

缘起“抱团股”瓦解　

节后以来，机构重仓股频遇重挫。周一，阳光电源(行情300274,诊股)跌超8%，亿纬锂能跌幅超10%，爱美客(行情300896,诊股)跌超12%，通策医疗(行情600763,诊股)、通威股份等多只基金重仓股几近跌停。

节后以来，基金重仓股大幅回调。数据显示，2020年末持股基金数量50家以上的股票有168只股票。截至3月5日，上述股票节后平均下跌12.74%，大幅跑输同期沪指4.15%的跌幅。同期通策医疗累计跌超40%，阳光电源、爱美客、重庆啤酒(行情600132,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)等个股跌幅均超过30%。

在此背景下，168只机构“抱团股”春节后市值也出现大幅蒸发，合计蒸发市值达到5.14万亿元，相当于目前2个贵州茅台的总市值，总市值蒸发超千亿元有12只股票，包括贵州茅台、五粮液、宁德时代(行情300750,诊股)、金龙鱼(行情300999,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)等。持股基金数超1000只的个股仅中国平安春节后股价上涨。假设基金持仓数量未发生变化，则上述个股基金持股市值合计缩水超4300亿元。

回望去年开启的核心资产“抱团”行情下，正是这些机构“抱团股”大幅上涨造就了不少明星基金经理们优异的业绩表现，其中通策医疗就是其中较具代表性的一只。自2020年初至2021年春节前最后交易日，该股期间涨幅高达278%。在近期连续大跌后，该股现已回调至去年11月份时的股价水平。

就机构持仓通策医疗的情况看，截至2020年末，易方达基金持有的通策医疗股份数最多，该机构旗下12只基金产品合计买入1232.25万股。这其中，又以易方达中小盘买入最多，该产品的操盘人正是明星基金经理、今年爆红的“公募一哥”张坤。

易方达中小盘去年末持有通策医疗约930万股。该基金2020年四季度持仓显示，通策医疗为其第五大重仓股，占基金资产净值比例达6.41%。值得一提的是，该基金节前还踩雷了因为修订机场免税协议致股价大跌的上海机场(行情600009,诊股)。

此外，通策医疗还是葛兰的重仓股。截至2020年第四季度末，葛兰旗下管理的中欧医疗健康、中欧医疗创新基金合计持有525.41万股。

调仓、调研提振基民信心　

近期A股市场的震荡，折射出众多基金经理主动“估值杀”的减仓欲望。而在市场调整时如何找准新的结构性方向，也已是摆在当前不少基金经理们面前的一大现实问题。

明星基金经理冯明远近日强调，A股市场中蓝筹大市值公司估值较高，希望在中小市值公司以及传统产业中寻找更好的投资机会，这基本上体现了他的调仓思路。另一位基金公司投资总监表示，年前市场情绪高涨的深层原因是在寻找基本面优秀，增长持续性较强的公司。最近调整是因为前期涨幅较大，整体估值过高，市场进入震荡整理期。与此同时，近期一些低估值优质板块，因为疫情控制良好，经济恢复，或将逆市上行，可以仔细研究挑选出细分行业龙头。

天风证券(行情601162,诊股)基于公募基金业已披露的上年四季度持仓信息以及行业信息进行拟合，得到基金在四季度的完整模拟持仓。通过比较公募基金模拟收益与真实收益发现，此前公募基金的模拟收益与真实收益之间的偏离相比于2月初已显著放大。2月初偏离值在0.5%以内的基金样本超过35%，截至2月底偏离值在0.5%以内的样本数量占比已经下降到约只有25%，偏离值整体右移。据此可以推断，推断当前缺已有公募基金开展一定程度的调仓行为。

此外，调研数据也显示，以公司公告日期来看，3月以来被调研的公司大幅增加，而参与这些公司调研活动的不乏明星基金经理亲自出马。例如3月4日天融信(行情002212,诊股)公告公布的投资者关系活动记录显示，参与调研的机构人士就包括兴业全球基金谢治宇和睿远基金傅鹏博等知名基金经理。

不过，无论如何，投资者的热情已然降温。本周（3月8日至3月12日），将有42只（份额合并计算）新基金发行，仅3月8日就有约16只产品集中发行。其中，普通股票型基金合计4只，偏股混合型基金合计16只，灵活配置型基金1只，被动指数型基金2只，权益类基金产品仍是主导。但相比于2月及此前频现的“日光基”，进入3月后基金发行热度趋于清淡，尽管仍有100多只新基金产品扎堆发行，但一日售罄的现象不再。

专跌基金重仓股？今年逾60只千亿市值白马股跌入技术性熊市

今年虽是牛年，但去年牛了一年的抱团白马股却“牛”不起来了，近期大盘震荡下行，抱团股持续杀跌俨然成为拖累指数的元凶，然而更让人无法乐观的是，这种资金争相出逃的局面仍未有结束的迹象。

昨日两市集体高开，随后震荡走低，抱团白马股再度集体大跌，贵州茅台早盘再度触及2000元整数关口，隆基股份、通威股份、古井贡酒(行情000596,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)、比亚迪等此前的机构抱团股再遭重挫。

针对这种现象，有大V在微博上指出，有点过分了，这是盯着几个明星基金经理的重仓股直接杀了。

值得注意的是，据财联社3月5日统计数据显示，节后两市逾3200只个股上涨，下跌个股仅750余只，80%个股处于上涨状态，个股涨跌幅中位数达7.0%。分市值看，抱团股跌幅尤为明显，1000亿以上市值平均跌幅达7.68%，500-1000亿市值个股跌幅5.08%；而中小盘个股股价大幅修复，100-500亿个股平均涨幅3.22%，100亿以下个股平均涨幅高达8.96%。

近期抱团的惨烈杀跌已经让一些明星基金的净值大幅回撤。典型的如顶流基金经理张坤掌舵的易方达中小盘混合因重仓白酒等消费股，近一个月复权的回撤幅度已近20%。

此外，张坤管理的另一只明星基金，易方达蓝筹精选近一个月净值回撤幅度也较大，截至发稿，该基金净值回撤幅度达到16%。

与机构抱团股跌跌不休形成鲜明对比的是，近期市场上题材股的炒作情绪明显升温，典型的如此前的崩盘庄股仁东控股(行情002647,诊股)，近期股价持续涨停，近一个月自最高点涨幅接近150%。

有市场人士表示，机构抱团股目前杀跌风险远未释放完毕，后面需要警惕此类品种杀跌会否引发基民赎回潮。题材股近期再度活跃的原因是白马股杀跌对市场其他板块的虹吸效应减弱，这种短炒行为料难持续。

值得注意的是，从技术面上来看，指数和个股自高点回撤幅度超过20%一般都被认为是进入了技术性熊市，财联社通过统计发现，今年年初（2月18日）总市值超过1000亿元的白马股，截至3月5日收盘，有64股自节后最高点调整以来跌幅超过20%，如果按照昨天的盘面来看的话，进入技术性熊市的抱团股数量也会进一步增多。

具体来看，爱美客节后回撤幅度最大，达到了43%，此外，股价大幅回撤的股票普遍集中在去年大热的光伏、锂电池等新能源板块以及白酒、医药等消费板块中，阳光电源、华友钴业(行情603799,诊股)、山西汾酒、片仔癀(行情600436,诊股)等代表性个股回撤幅度均超过30%。

牛年基民迎来难眠之夜，基金经理火线安抚：没有大幅减仓！

经历“雨水”和“惊蛰”，未至“春分”，辛丑年的前13个交易日，放在刚过而立的A股不过须臾，但对置身其中的新基民而言，却经历了一场惊魂未定的牛年“基金劫”。

3月8日收盘，A股指数全线近墨，股票基金净值增长皆负，基金重仓股尤为惨烈，“百亿”、“千亿”基金经理纷纷跌落神坛。沉闷、压抑、凝重的氛围令人窒息，原本“女神节”的欢庆早已烟消云散。

“原想把鸡蛋放在不同的篮子里分散风险，但万万没想到，这一次放篮子的桌子被掀翻了！”一位去年入市的“新基民”调侃称，当初信誓旦旦借基入市，最终还是栽倒在这波净值回落的折磨中。

今天晚上，各家基金公司再次不约而同地发声，只不过再也听不到两周前“行情没完”的怂恿，取而代之的是“坚持投资有道，坚守长期主义”和“做时间的朋友，未来属于理性乐观派”的安抚。

抱团股黎明前的黑暗，还是最后的黄昏？

时间倒回一个月前的2月8日，也是星期一，彼时距离农历春节只剩下最后两三个交易日。在散户一片怨声载道中，以贵州茅台为代表的的“基金重仓股”再次蠢蠢欲动。

2月9日，“双十”基金经理邹唯携8.2亿元首募资金正式入场，一日后，原本并不奢望它有何建树的12638多名基民意外发现，净值竟从初始的1元涨至1.0134元。

春节将至，很多基民收到了一份或多或少的“年终奖”，带着对牛年牛市的憧憬，他们开始转手加仓自己钟爱的基金，也有后知后觉的人，在银行、券商渠道的鼓噪下，摇身一变成为一名新基民。

同一时间，顶戴万千荣耀、公募第一大基金重仓股贵州茅台也开始发出年前最后的冲击。2月9日，贵州茅台上涨3.7%，成交量79.7亿元；2月10日，茅台再涨5.89%，成交量放至156.8亿元。

七天春节长假，外围市场一片大好，一线城市人流如织，电影院里人潮涌动，百无聊赖的基民们春节之余，还在不停地刷新电影票房和外盘走势，并满心期待着大年初七A股开盘的“开门红”。

“张坤们”跌落神坛 　

2月18日，大年初七，二十四节气“雨水”。在万众期待下，大A不负众望高开，但亢奋只持续了不到一刻钟，随后在贵州茅台的杀跌下，大盘冲高回落，涨幅收窄，而创业板高位长阴，则暴露了其狰狞的一面。

一日后，上证指数低开高走，贵州茅台金针探底。一切看似又恢复到节前那种欢欣鼓舞的氛围中，逢低加仓之声不绝于耳，直到2月22日指数全线跳水，才让基民从此前的亢奋中晃过神来。

面对开年股市大跌，不少基金公司紧急安抚，“行情没完”，你看这一周还有数十只待发基金，至于已经松动的基金抱团股，他们辩称“莫惧短期调整，中长线逻辑仍在”。

此后的A股剧情与基金抱团股的命运无须赘言，贵州茅台一路下跌，在13个交易日中，仅录得4日上涨，而其成交量，除3月1日无量反弹1.66%外，其他12个交易日均超百亿。

一时间，“嗜酒成性”的千亿基金经理张坤的净值也结束了此前的“九连阳”的神话，短短13天大幅回撤近2成。很多追随明星基金经理的新基民，此时才幡然醒悟，原来奉为股神的他们也不过尔尔。

张坤的段子仍在流传，节前高位满仓的邹唯也后悔不迭，原本想着火线入场享受被人抬轿，结果却变成了最高位的接盘侠。基民的愤恨，连带吃瓜群众的自嘲，让这位道歉基金经理风头一度盖过张坤。

基金经理安抚：没有大幅减仓！　

在贵州茅台跌破2000元大关、当基金陷入“下跌-减仓-赎回-下跌”的恶性循环，即便是最后知后觉的新基民，也开始相信到一轮堪比以往“股灾”的“基灾”真的来了。

3月8日，与“基金”、“股市”一起，“基金人已亏到毫无波澜”首次登上热搜。这一天上午，各大基金还沉浸在女性基金经理各种营销氛围中，到了下午，暴跌带来的凝重情绪早已掩盖住所有的欢庆。

傍晚时分，上海一家素来低调的基金公司发出一篇的文章，针对近期股市大跌，以公司名义撰文，呼吁基金持有人要“坚持投资有道，坚守长期主义，正确应对市场调整！”

“我们必须充分认知并接受市场短期高度不确定性，同时又不要因此迷惑迷失市场的长期价值方向。”上述基金公司称。

同一时间，另一家总部位于北京的基金公司，不约而同发出了《做时间的朋友，未来属于理性乐观派!》的文章，面对近期惨烈的调整，他们公司数位基金经理进行了心理按摩：没有大幅减仓！

“目前基金仓位没有大幅减仓，未来如果不出现基本面的问题，也不会大幅调仓，但从长期的角度看，我会对长期看好的、回调又多的公司逐步加一些仓位。”该公司一位基金经理透露。

或许正如他们所说，任何阶段的市场调整，放在长期时间周期看，都只是浪花起落，无论当时多么惊心动魄，时间的价值都会将之烫平得如此波澜不惊，回头才发现，所有当时的煎熬只因己心的不安与躁动。

不过，基民内心的惶恐与不安，短期内注定无法完全平复。在经历一场惊心动魄的净值挑战之后，唯愿时间的玫瑰依然绽放，并将他们紧缩的眉头和不安的内心烫平，从此波澜不惊。