欧元区通胀年内将加速上升欧洲央行预计维持宽松以稳定中长期利率

来源：新华财经359人参与讨论 2021-03-03 09:16:41

欧元区2月通胀涨幅基本符合预期，各成员国通胀分化走势加剧。专家认为，欧元区年内通胀水平将继续显著上升，但预计欧洲央行仍会努力维持宽松政策以稳定中长期债券收益率。

欧盟统计局2日公布数据显示，欧元区2月消费价格指数HICP同比涨幅与上月持平，略低于此前市场调查经济学家们的预期中值。当月去除食品和能源价格的核心通胀涨幅从上月的1.4%回落至1.1%，基本符合预期。

上述数据公布后，欧元兑美元汇率小幅反弹，德国十年期国债收益率涨幅略有收窄。

荷兰国际集团欧洲高级经济学家Bert Colijn表示，通胀率稳定只是暂时的，预计今年晚些时候欧元区通胀率将会超过2%，但欧洲央行目前唯一担心的是更高的债券收益率，而不是更高的物价。

IHS Markit首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，最新PMI调查显示，2月工业企业生产投入成本在以近十年来最快的速度上涨，这意味着未来几个月消费者通胀水平将进一步上升。

值得注意的是，欧元区成员国通胀发展分化走势正在加剧。德国、荷兰的2月通胀涨幅分别高达1.6%和1.9%，而希腊仍为-1.9%。这样的巨大的差异在去年是不存在的。

德国联邦统计局1日公布的2月CPI同比和环比增幅均超出了市场的预期，而且德国今年前两个月的CPI环比增幅是2015年3月以来的最高水平，而连续两个月达到这样的增幅是多年罕见的。

尽管如此，许多投行专家仍认为，德国人关于收紧货币政策的梦想不会实现。预计欧洲央行将推进其量化宽松计划中的资产购买，并会在下周的货币政策会议上有明确表态。

欧洲央行行长拉加德周一在由德国中小企业协会组织的一次活动上表示，欧洲央行将确保企业和家庭能够获得克服危机所需的资金。她再次保证，融资条件不会过早收紧。而目前仍不知道走出疫情危机确切的时间会有多长。

欧洲央行副行长德·金多斯周二称，近期(国债)收益率上升部分归因于美国较高的通胀预期。如果对融资条件有负面影响，欧洲央行愿意重新调整政策工具，必要的话包括PEPP总规模。

欧洲央行公布的最新数据显示，2月疫情紧急购债计划(PEPP)债券购买量反弹至近600亿欧元，高于去年12月和今年1月的购债规模。有研究机构称，过去两周伴随欧洲主权债收益率大幅飙升，欧洲央行每周的债券购买量都达到了170亿欧元。但显然这样的购买量没有在2月末成功阻止中长期国债利率的快速上涨。虽然剩余的PEPP额度仍可以支持欧洲央行月均750亿欧元的债券购买量直到明年3月，但不意味着这样的购买量足以应对未来债券市场的持续下跌。

美国著名投资者巴菲特由于担心债券市场的状况，明显提高了现金储备。他警告说：“无论是养老基金，保险公司还是退休人员，全世界的债券投资者都面临着黯淡的未来。”这位90岁的老人警告债券投资者不要试图以风险更高的票据来“改善可怜的回报”。他认为，高风险债券不是解决低利率问题的办法。

自上周四以来，欧元兑美元汇率已从1.2239的高点下跌至1.20附近。不仅由于欧洲经济复苏步伐明显落后于美国，而且美元债券的收益率上升得更快，2月以来美欧长期利差加速扩大，增强了美元的吸引力。专家表示，如果这样的局面持续下去，欧元长达一年的上升趋势很有可能很快结束。

汇丰银行经济学家认为，鉴于美国货币状况仍将保持宽松，风险偏好仍将得到支持，因此欧元兑美元可能会在2021年进一步走高。但是，如果美国短期利率开始上涨，或者欧美长期收益率差异变得更大，很可能会看到美元持续反弹。

2日，欧美中长期国债收益率重拾升势，截至发稿，美国、德国十年期国债收益率分别上涨2个基点，意大利债券上涨逾4个基点。

（文章来源：新华财经）