谭雅玲：比特币与黄金、石油和美元有何隐含关联？

来源：中新经纬 2021-02-24 15:26:26

中新经纬客户端2月24日电题：《谭雅玲：比特币与黄金、石油和美元有何隐含关联？》

作者谭雅玲（中国外汇投资研究院独立经济学家）

近期，比特币暴涨后又暴跌备受关注，从比特币的资质与现实风险看，这种涨跌态势与其中隐含的关联十分重要。比特币是以美元报价，而美元关联的经济、股市、债市以及商品走势各异。比特币涨跌超乎寻常，应当重点观察以下关联因素与背景。

比特币与黄金：近期，比特币的涨跌与黄金的涨跌呈现反向，比特币冲上50000美元之时，黄金则跌破1800美元/盎司。实际上，两种商品资质差异巨大，黄金的功能与地位远远优于比特币。一方面，黄金是全球外汇储备主要成分，近年来全球更多央行增持黄金储备应对风险。黄金有避险和应对通胀的功能。因此，全球主要发达国家在自身货币优越的前提下依然持有大量黄金储备，美欧主要国家黄金储备在外汇储备的占比高于40%以上，其中美国的黄金储备占比高达约80%。黄金的金融化属性是其基本特征。黄金的避险要素在当下的环境中依然能够发挥作用，预计黄金涨势仍将继续。另一方面，比特币则属于投机品种，比特币无属地、无底线、无管理的特征潜藏巨大风险。加之目前全球疫情控制情况仍不明确，经济恢复与结构问题错综复杂，地缘政治与经贸关系胶着不定，助推比特币投机。正如美国财政部长耶伦所言，比特币经常被用于非法融资，其应用效率低下，比特币具有高度的投机性，投资者应该当心。比特币风险巨大是有目共睹的，比特币以投机炒作为主，其暴跌具有必然性。

比特币与石油：石油方面，作为全球石油实物交易基准的北海国际石油价格决定将从2022年开始吸纳美国石油交易价格，这引发市场参与者积极准备。预计2022年夏天布伦特将美国西德州中质油纳入计算即期布伦特基准价格。目前即期布伦特是全球逾三分之二实物石油交易的参考基准，并通过复杂的关联衍生工具网络，最终影响布伦特石油期货交易。这预示美国石油的国际地位和重要性提高，并且必将对该基准本身以及相关衍生工具产生重大影响。美国投行高盛预计，2021年第二季度布伦特原油价格将达到70美元/桶，第三季度达到75美元/桶，全球供需差距将支撑国际石油价格上涨。石油价格上涨的直接效应是带动工业上下游产品价格滚动上涨，最终结果势必刺激通胀指标上升。这就不难理解，美联储对通胀指标调整的蕴意与意图。比特币的极端暴涨行情是刺激石油价格的重要诱因，未来美联储为货币政策转身做的准备或是将比特币作为工具，而非以主流或核心的投资品。

比特币与美元：目前比特币已经跌至49000美元水平，即使未来比特币涨到10万美元，相比美元总流通供应量而言，比例依然很小，其总规模仍不足以撼动美元。从目前看，比特币不存在挑战美元的可能，但美联储却在设计借助比特币通道抢占比特币、控制比特币服务于美元。这与之前黄金美元、石油美元的逻辑相同，美元面对诸多压力与风险，需要更多样化的组合帮助消化美元潜在的风险压力。观察大宗商品市场，追踪23种原材料价格走势的彭博商品现货指数近日已涨至2013年3月以来的最高水平，该指数自2020年3月触及4年低点以来已经上涨超60%，这并非自然与平常的趋势，其中也或有美元设计因素存在。

比特币暴涨暴跌现象不应以单一维度观察，我们需要综合考量与其相关联的商品、货币的发展态势。静心观察并长期论证，这对当前与未来事关重大，对比特币的关联因素与影响不可掉以轻心。（中新经纬APP）

谭雅玲