国泰基金总经理周向勇：“复苏”是危局过后的主旋律关注低估值顺周期品种

来源：金融界网 2021-02-18 09:25:45

金融界春节特别策划《公募大时代，牛年新思考》

编前语：2020年，公募基金迎来了前所未有的大时代。作为中国“好金融”，公募规模首次突破20万亿，创造了2万亿利润，堪称历史性“超级大年”。2021辛丑牛年大幕徐启，在中国财富管理的蓝海，公募基金有哪些机遇与挑战？金融界春节特别策划《公募大时代，牛年新思考》，邀请十家中国顶级公募基金的掌舵者，带来大时代的新思考。

2021年，国泰基金总经理周向勇的思考：

开放的政策为金融行业持久高质量发展提供新动能。特别是在去年市场环境中，新冠疫情、经济复苏、流动性三大变量主导了市场走势，公募基金行业更是展现出非凡的生命力，规模业绩屡创新高，持续涌现了一批中长期业绩优秀的基金管理人和基金产品，国泰基金就是其中之一。截止2020年底，国泰基金资产管理总规模突破5000亿元，服务持有人超过4000万。

展望未来，国泰基金认为市场将继续以结构性机会为主，机遇会出现在估值合理、基本面回升的板块中。值得注意的是，顺周期品种将进入分化阶段，与内需相关的周期成长、可选消费的品种将随着社融增速的回落而出现行情分化，与外需相关的品种表现将随着海外疫苗注射、全球经济复苏进一步持续，主要集中在有色、化工、机械等细分板块。金融行业中的银行板块作为后周期品种，仍有估值修复的机会。

周向勇全文分享：

与时代并肩同行

——国泰基金总经理周向勇

刚刚过去的一年，资本市场跌宕起伏。新冠疫情、经济复苏、流动性三大变量主导了市场走势。全年资本市场表现出了强大韧性，震荡上行，结构性行情显著。

“复苏”是危局过后的主旋律。在去年的市场环境中，公募基金行业更是展现出非凡的生命力，规模业绩屡创新高，持续涌现了一批中长期业绩优秀、为投资者创造长期价值的基金管理人和基金产品。在疫情对全世界造成巨大冲击的情况下，行业今年的收获，离不开国家控制疫情的执行力、国家经济的强大韧性和优质实体企业的旺盛生命力。

展望后市，我们认为将以结构性机会为主，机遇将出现在估值合理、基本面回升的板块中。其中，顺周期品种将进入分化阶段，与内需相关的周期成长、可选消费的品种将随着社融增速的回落而出现行情分化，与外需相关的品种表现将随着海外疫苗注射、全球经济复苏进一步持续，主要集中在有色、化工、机械等细分板块。金融行业中的银行板块作为后周期品种，仍有估值修复的机会。

我们相信，新冠疫情不会改变中国经济运行质量向好的基本趋势，一些中长期因素支撑着A股的表现。金融供给侧改革的深入推进，居民财富的日益增长，政策对资本市场的有力支撑，都将为金融行业的高质量发展提供新的动能。而在“房住不炒”、理财产品净值化的背景下，居民财富蚂蚁搬家、进入股市的过程将持续。随着对外开放的增加，海外资金还将持续增配A股。资产管理大时代的巨轮，正在复苏的号角中扬帆起锚，速度更快，效率更高。

今年是公募基金行业发展的第二十三年。行业在与新时代相互赋能的过程中，展现出了非常广阔的行业空间和无限的可能性。行业的前景、容量正在静候更多的专业机构和专业资本加以发掘。值得注意的是，在加速扩张和跑马圈地的同时，监管反复强调行业回归本源，回归“受人之托、代客理财”的行业初心。这样的本源和初心是基金行业题中应有之义和核心坚守，同样也是国泰基金一直以来坚守如初的核心信条。

风物长宜放眼量，呈现在我们面前的是一个“乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海”的资产管理大时代。在这样的时代背景下，资管行业携手共进、持续深化合作，在提升经营质效、实现互利共赢的同时，也展现了我们金融机构服务实体经济、服务民生、促进经济结构调整和产业升级、维护资本市场稳定的时代担当。国泰基金愿竭诚所能，与时代并肩同行，共享时代机遇，共创美好未来。

国泰基金总经理周向勇