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真要变天了？高位成长股轮番补跌，“顺经济周期”板块却强势反弹

来源：财联社 2021-02-08 14:23:57

财联社（上海，研究员周辰）讯，今日早盘高位成长股盘中继续展开补跌，光伏和锂电池一度拖累指数再次下跌，但在“顺经济周期”板块强势崛起下，最终指数化险为夷。截至午间收盘，三大指数均涨逾1%，创业板一马当先大涨2.16%。板块方面，“顺经济周期”和科技成长股大面积反弹，题材遍地开花，市场赚钱效应持续加强。

高位成长板块轮番补跌

高位成长股是今日早盘一度压制大盘的重要力量，这其中今天盘中跌幅比较大的是光伏板块。板块内几只核心个股跌幅均十分大，这属于机构抱团板块的进一步溃败。其中“逆变器”龙头锦浪科技一度上演高台跳水，在开盘短短27分钟时间内持续走低，跌幅一度达到19.18%，逼近20%跌停。此后，有抄底资金入场从而使得跌幅迅速收窄，在锦浪科技的拖累下，板块内以阳光电源、晶澳科技、福莱特、隆基股份为代表的多只核心标的早盘也一度重挫逾5%。

前期和光伏板块并肩作战的锂电池板块，今日同样遭遇个股闪崩的现象。跌幅较大的个股主要集中于前期强势的上游资源股。值得注意的是，在上周的时候其实锂电池产业链已经出现了溃散，而今日轮到光伏继续杀跌，在逻辑上是一脉相承的，即高位成长板块轮番补跌进行中。

对此，有市场分析人士认为，央行前一段时间连续回笼流动性对市场预期已经产生了一些改变。这一次对流动性的收紧或许并不是短期的行为，这有几方面的原因：

第一，近期财政支出有所增加，这意味着部分资金将流到银行间市场，央行则减少主动流动性投放；第二，给债市降温。1月初银行间利率水平较低，引发债市加杠杆，机构滚动借入成本较低的隔夜资金，来配置较长期限债券进行加杠杆套利。央行出于防范金融风险、防止资金空转等目的，回笼流动性。第三，给楼市降温。2020年底以来，深圳、上海等城市的楼市火爆，引发住建部赶赴沪深等地展开调研，沪深等5地相继出台收紧房贷等调控政策，央行收紧银行间流动性以配合房贷收紧政策。

除此之外，近期疫苗普及的加快更是进一步加剧了流动性收紧的预期。2月份美国流动性预期取决于疫情，疫情能得到控制的话，美联储对疫情的顾虑也将随之减少，这会促使流动性收紧速度加快。现在看，疫苗进展已经较为顺利，这也促使了近期机构对持仓进行了一定的调整。

“顺经济周期”板块大面积反弹

与此前高位成长股板块（白酒、光伏、锂电池、军工）上涨时，市场大多数个股不涨，而高位成长股板块下跌时，市场绝大多数个股跌幅更大这一现象有所区别的是，今日在高位成长股大幅跳水之时，市场却开始展现出了一定的韧性。

这其中逻辑清晰板块效应比较强的主要集中在“顺经济周期”的板块上。酒店餐饮暴涨7.97%，个股方面，华天酒店涨停，锦江酒店、首旅酒店的涨幅也均超过7%。

和酒店餐饮联动很强的旅游板块今日同样表现突出，上周五即大涨20%的西域旅游今日继续强势上攻，大涨12.67%，两个交易日累计涨幅已逼近35%。在龙头股的标杆示范作用下，板块内个股大多上涨，25只成分股仅3只微幅下跌。

对此，有业内人士指出，今日前期疫情受损板块之所以今日能走出超预期的走势，这主要还是受到周末疫苗相关方面利好的刺激。根据海通证券最新的调研纪要，预计4月份将正式开启接种，2-3月份内将尽快完成之前5000万人的重点人群接种。若疫苗全面接种的话，对于疫苗的需求将是爆发式的增长，同时对疫情受损方向也是极大的利好，估值修复逻辑将变得越发顺畅。

华泰证券认为，流动性是节前市场担忧和扰动的较大因素。但复苏行情仍在，短期震荡也为投资者提供了布局业绩景气较好，同时性价比较高方向的机会。对于配置方面，建议围绕两条主线：一是延续复苏，二是高景气的成长板块。复苏逻辑，一方面在于此前散点爆发的疫情已经受到控制，另一方面则是在春节就地过年倡导下，复产复工周期的收缩或带来经济修复进程的加快。建议重点关注化工（产能缺口、供给端偏紧）、银行（估值位于绝对底部，盈利改善预期）和半导体（芯片供给紧张、下游需求高景气）等领域的机会。