又见“煤飞色舞” 券商：行情仍具动力
来源：中国证券报 2020-11-24 09:16:30
近期，顺周期板块成为A股市场“人气王”。23日，顺周期股再度爆发，采掘、有色金属、银行等板块涨势强劲。券商人士预计，在全球经济有望进入复苏快车道等多重因素支撑下，顺周期行情具备持续性。
涨势喜人
“顺周期板块上涨的主要逻辑是‘低估值+涨价’。”谈及近期顺周期板块强势上涨，川财证券研究所所长陈雳如是说。
陈雳表示，一方面，从估值角度看，以煤炭、钢铁为例，上半年价格受疫情影响处于低位，但三季度以来，煤炭、钢铁价格攀升，整体业绩较好；同时，今年整体涨幅较小，板块估值优势明显。另一方面，近期大宗商品出现集体涨价潮，受疫苗实验推进良好的预期带动，煤炭、钢铁、原油、铜、铝价格均出现上涨，同时下游需求良好，进一步对大宗商品涨价形成支撑，带动板块整体上涨。
多因素支撑
顺周期板块节节攀升之下，许多投资者望而却步。在券商人士看来，顺周期行情具备一定的持续性，可谓“高处能胜寒”。
国泰君安证券首席市场分析师林隆鹏表示，经济修复逻辑首先体现到顺周期股。一方面，近期全球经济复苏确定性大增，导致大宗商品、化工品价格上涨；另一方面，全球流动性宽裕带来通胀预期。
西部证券基础化工行业分析师杨晖表示：“当前我们站在‘全球补库存+产能+弱美元+商品’周期起点，新一轮大周期已经开启，弹性和盈利成为本阶段投资的关键词。”
数据显示，有着“聪明钱”之称的北向资金23日净流入达100.52亿元，紫金矿业、兴业银行、招商银行、三一重工等顺周期股均获得北向资金青睐。
把握龙头
如何把握顺周期股的投资机会、挑选优质标的成为投资者最为关注的话题。
“近期的疫情反复如果带来风格反复，投资者要珍惜调仓机会。”开源证券策略研究首席分析师牟一凌建议把握三条主线：一是经济复苏带来估值修复的银行、保险、房地产板块；二是国内经济动能切换下，制造业复苏的投资机会，例如化工、集运、机械设备、家电、造纸板块；三是通胀预期下的有色、煤炭、焦煤等板块。
在陈雳看来，顺周期板块的核心投资逻辑需要围绕业绩叠加低估值展开，建议更多关注边际成本较低的行业龙头企业。对于业绩较差、负债水平远超同行的个股予以规避。
（文章来源：中国证券报）
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