昔日彩电巨头败诉！退市新规行政诉讼第一案今日宣判，上海金融法院驳回厦华电子“撤销终止上市”诉讼请求

金融界9月9日消息 据上海金融法院发布消息称，今天上午，上海金融法院公开审理了原告厦门华侨电子股份有限公司（以下简称厦华电子）诉被告上海证券交易所（以下简称上交所）终止上市决定一案，并当庭作出一审判决。本案是全国首例因不服依退市新规作出的终止上市决定而诉请撤销的案件，也是上交所首例因退市决定被诉的行政案件。

资料显示，原告厦华电子曾系上交所A股上市公司。2022年5月25日，上交所作出（2022）148号《关于厦门华侨电子股份有限公司股票终止上市的决定》（以下简称《终止上市决定》），认定：因 2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币（以下币种同）1亿元，厦华电子股票自2021年5月6日起被实施退市风险警示；2022年4月29日，厦华电子2021年年度报告和审计机构出具的《专项核查意见》显示，厦华电子扣除非经常性损益后的净利润为-623.77万元，营业收入 1.52亿元，扣除与主营业务无关或不具备商业实质的收入后的金额为零元；上述情形属于上交所《股票上市规则》第9.3.11条规定的终止上市情形，根据上交所《股票上市规则》第9.3.14条的规定，经上交所上市委员会审核，决定终止厦华电子股票上市；并在退市整理期届满后5个交易日内，对厦华电子股票予以摘牌，股票终止上市。

对此，厦华电子不服，向上海金融法院提起行政诉讼。其诉称，2018年以来厦华电子即以农产品(行情000061,诊股)进口为主营业务，在2021年度相应营业收入核查中，应当被认定为主要营业收入，上交所根据审计机构专项审核意见认定厦华电子营业收入为0元，并据此作出《终止上市决定》，属于认定事实不清。

上交所认为，原告披露的定期报告和问询回复公告显示，其2021年下半年开展的进口冻牛肉业务尚未形成稳定业务模式。原告2017年-2021年连续5年扣非净利润为负，财务报告被年审会计师出具带“与持续经营相关的重大不确定性”强调事项段的无保留意见审计报告，均指出“公司现有经营业务的持续性存在较大的不确定性，尚处于形成稳定盈利模式的转型期”，且从相关披露信息中反映，原告开展的进口冻牛肉业务并非一项持续、稳定的业务，故厦华电子主张相应收入作为主营收入计算缺乏事实根据。

庭审中，合议庭历经两个多小时，经评议后认为，首先，证券交易所在实施证券监管行为时，可以作为公法上的法律主体履行职责并承担相应责任，强制退市决定是证券交易所基于公益目的而依法实施的自律监管措施，受合法性原则约束，属于行政诉讼受案范围。其次，“主营业务收入”是证券交易所为实施证券监管，依照法律规定在业务规则中确立的监管标准。同时，《上海证券交易所股票上市规则》和上交所监管指南中对“主营业务收入”的认定标准作了相应规定。本案中，审计机构依据《上海证券交易所股票上市规则》等规范所确立的标准出具专项核查意见，对核查过程予以明确说明，上交所结合厦华电子在公开市场的披露文件，认定厦华电子2021年度营业收入在扣除与主营业务无关或不具备商业实质的收入后的金额为0元，并据此作出《终止上市决定》，认定事实清楚、适用法律正确、程序正当。

上海金融法院遂当庭作出一审判决，驳回原告厦华电子的诉讼请求。

跨界“卖猪肉”？昔日彩电巨头没落

公开信息显示，厦华电子公司创立于1985年12月，是一家专业的电视机生产企业；1995年2月“厦华电子”A股在上海证券交易所挂牌上市，是中国第一台等离子电视生产商，也是第一家率先从CRT电视（老式显像管电视）转型为平板电视的企业。

其早期可谓是家喻户晓的彩电巨头，但近年来却因经营等问题连年亏损，就在其退市的最后一个交易日，股价再次上演“过山车”，最终收盘定格在每股0.6元，市值也仅剩3.14亿元。

值得一提的是，厦华电子曾是中国最大彩电出口企业之一，且占据不容小觑的地位，在出口市场数据上，曾将TCL、创维、长虹、海尔、海信、康佳等知名彩电品牌甩在身后。并在其巅峰时期，被行业誉为“彩电大王”、“彩电霸主”等称号。

后来，因不满足于只做彩电生产企业，厦华电子开启了多元化战略。

1995年厦华电子与广州通信研究院宣布合作，决心实现GSM手机国产化，进入手机行业；

后来，厦华电子逐渐进入计算机、显示器、传真机、系统集成、微波通信设备、电子商务等。1999年，厦华电子更是将手机、计算机两大业务列为和彩电生产并重的支柱业务。

2003年、2004年厦华电子连续两年亏损，厦华电子决定重新捡起彩电业务，并向平板电视转型，利润一时大增。但因当时平板电视市场竞争激烈，从2006年至2008年，厦华电子累计亏损近20亿元。2008年5月，厦华电子戴上*ST的帽子，面临退市风险。

就在退市前期，厦华电子的主营业务竟然完全脱离了电子产品制造。据其2021年财报显示，公司主营业务是农产品供应链管理业务，主要产品为肉类产品，包括进口冻牛肉、进口冻猪肉和国内鲜牛肉，2021年冻肉业务营收1.35亿元，占公司总营收的比例接近90%。

虽然电视机市场未来仍有发展机遇，只可惜，电视机市场已经没有了厦华电子。

本文综合自钛媒体、上海金融法院、IT之家