包邮区外收入同比下降10%，祖名股份离真正“面向全国”还有多远

8月29日，祖名股份（003030.SZ）高开高走，并于尾盘封死涨停板，截至收盘，报24.38元/股，总市值30.42亿元。

消息面上，28日午后，祖名股份发布的半年报显示，2022年上半年，公司实现营业收入7.27亿元，同比增长17.73%；实现归母净利润0.23亿元，同比减少26.62%。其中，第二季度公司实现净利润0.15亿元，环比一季度接近翻倍。

2022年上半年，祖名股份营业收入的地域分布进一步集中，在江浙沪以外地区的收入出现了同比下滑的情况，不过，记者亦从祖名股份方面了解到，公司贵州项目或将于明年落地，这对祖名而言，是“走出长三角的第一步”，意义重大。

大豆涨价侵蚀利润

“祖名”是江浙沪地区的豆制品领导品牌之一，公司专注于豆制品的研发、生产和销售，产品品种涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等400余种产品。其中，包括豆腐、千张、素鸡、豆腐干、油豆腐等在内的生鲜豆制品，是祖名股份最重要的收入来源，2022年上半年达到4.94亿元，占比接近70%，毛利占比更是超过七成。

从利润表看，造成祖名上半年“增收不增利”的主要原因，便是营业成本的提高。同花顺iFinD数据显示，自2015年至2020年，祖名股份上半年的毛利率均超过30%，2020年一度接近40%，而到了2021年，突然降至28.24%，2022年进一步下降至24.83%。

成本提高或是祖名股份毛利率下降的主因。公司亦指出，大豆是公司产品生产的主要原材料，占生产成本的比例较高，其价格波动将直接影响公司效益，而自2020年下半年以来，大豆价格持续上涨，目前仍维持在历史较高水平。

此前的5月14日，祖名股份在业绩说明会上表示，2020年国内大豆平均价格约4800元/吨，到2021年，平均价格上涨至约6100元/吨，2022年一季度，更是达到6500元/吨，大豆期货价格也一直处于高位，估计下半年大豆价格还是高位震荡。

祖名股份证券部工作人员向银柿财经记者表示，公司目前暂无新的提价计划，应对毛利率降低，公司采取的措施包括多样化采购渠道，未来可能还会建立异地仓储，“绕过中间商”。

在半年报中，祖名股份还提及，公司通过积极探索不同的大豆采购渠道（进口非转基因大豆）等措施来缓解经营成本压力。就进口非转基因大豆事项，上述工作人员指出，国外非转基因大豆的订货周期较长，公司尚未尝试进口，但不排除未来会尝试。

2022年上半年，祖名股份第二大产品——植物蛋白饮品则出现了营收负增长的情况，由上年同期的0.98亿元下降至0.9亿元，毛利率亦由27.80%下降至23.27%。对此，上述工作人员告诉记者，“自立袋豆奶”产品销量下降是主因。

“自立袋豆奶主要在早餐店等实体店铺售卖，上半年不少实体店铺的营业受到了疫情影响，间接影响了自立袋豆奶的销售。”该工作人员进一步指出，“按往年情况，自立袋豆奶的收入占植物蛋白饮品的比重很大。”

上海区域收入爆发、包邮区外收入下降

分地区看，祖名股份大部分收入来自江浙沪地区。

2022年上半年，浙江省、江苏省、上海市分别为祖名股份贡献了4.71亿元、1.30亿元、1.01亿元的营收，各自占比64.73%、17.81%、13.92%。其中，增速最快的当数上海地区，由上年同期的0.72亿元增加至1.01亿元，同比增速接近40%。而在其他地区，祖名股份的收入则由上年同期的0.26亿元下降至0.23亿元，同比下降10%。

对于上海地区的“爆发式”增长，祖名股份上述工作人员告诉记者，主要是与当地疫情有关，“公司在上海地区收入的增长，主要集中在上海封城的一个多月。”

该工作人员透露，“上海疫情刚开始的时候，采取封城措施，公司车辆也无法进入，一度影响了销量。此后，当地社区团购兴起，而清美等上海本地品牌仍受到疫情影响，公司推出疫情礼包，销量又有了增长。”

“疫情期间，祖名的产品受到当地消费者的一致好评，这对公司来说也是一次机会。至少上海消费者已经知道祖名这个品牌是好的。”上述工作人员进一步指出，“上海封城结束后，公司的销量有所回落，想要真正扎根上海市场，还有许多工作需要持续推进，比如就有消费者打来电话，询问为什么买不到祖名的产品了。”

至于江浙沪以外地区出现的收入同比下降的情况，该工作人员指出，当地消费水平可能是其中的一个因素，“部分产品的价格调整后，在当地的消费频率可能就下降了。江浙沪以外的市场收入占比还不大，有待公司继续拓展。”

记者注意到，2021年11月份，祖名股份曾公告，对部分植物蛋白饮品（主要是自立袋豆奶）的出厂价进行上调，出厂价上调15%～20%不等，新价格自2021年11月15日起正式执行。

南京项目或将落地

生鲜豆制品存在天然的销售半径，这或是祖名股份开拓新市场面临的最大困难。

资料显示，生鲜豆制品和需冷藏的植物蛋白饮品保质期较短，其中，生鲜豆制品从出厂到终端消费全过程，都对低温保存要求较高，这一特性也使得生鲜豆制品的市场集中度较低，也在各地形成了上海“清美”、北京“白玉”、杭州“祖名”等多个区域品牌。

目前，祖名股份拥有240余辆冷藏货车，配送范围覆盖浙江、江苏、上海大部分地区及安徽部分地区，而在这些区域以外，祖名可谓“鞭长莫及”。

另一方面，祖名股份也在尝试用投资等方式切入其他区域市场。2021年7月份，祖名股份先后与南京果果食品有限公司（以下简称：南京果果）、贵州龙缘盛豆业有限公司（以下简称：龙缘盛）、太原市金大豆食品有限公司（以下简称：金大豆）等公司签订了《合作框架协议》，拟采用增资入股或受让原股东股权的方式，对上述几家公司进行投资。

祖名股份称，投资南京果果，有望进一步扩大公司在江苏周边地区的市场份额；龙缘盛是贵州地区规模较大的生鲜豆制品生产企业，对于龙缘盛的投资，是公司走出长三角的第一步。

8月4日，祖名股份董秘在回复投资者提问时表示，“南京合作项目尚在审计中，其他合作项目正积极推进和完善中（尚未达到审计要求）”。

祖名股份上述工作人员向记者透露，南京果果项目的审计已进入尾声，可能在9月30日，公司会将其并入上市公司。对于龙缘盛，该工作人员称，项目落地应当会在明年。

除了投资入股，2022年3月份，祖名股份还公告了在武汉投建豆制品生产基地的事项，祖名称，该项目建设是公司在华中地区的重要战略布局，有利于提升公司豆制品生产加工能力，提高市场份额，加大“祖名”品牌影响力，符合公司“立足长三角，面向全国、走向世界”的发展规划。