国君策略：横盘震荡预计持续到四季度，风格上成长股涨价值股跌
来源：金融界 2022-08-25 09:23:37
【导读】高度不高但时间很长，后市大盘将以横盘震荡为主。投资风格上，成长股涨价值股跌，成长主要在科技制造。
摘要
·大势研判：高度不高但时间很长，后市以横盘震荡为主
5月以来经济预期上修已基本完成，尽管下半年宏观政策还会比较积极，但基本已是预期之内。预计下一阶段上证指数转为在现有区间内的横盘震荡，时间预计持续到四季度。
·投资风格：成长股涨价值股跌，两端走行情会延续
第一，旧经济的放缓与新经济的增长形成鲜明对比，投资者对旧经济的预期调降，对新经济的预期调升。
第二，对待风险事件，不同投资者的风险偏好走向两端，低风险偏好的投资者压低价值股，高风险偏好的投资者抬高成长股。
·行业配置：成长主要在科技制造
投资者的风险偏好维持在中等水平，因此投资机会集中在中等风险特征的股票，在成长中对应中低风险特征的科技制造类股票，在消费中对应中高风险特征的消费品：1）成长主要在科技制造板块，沿着新能源寻找相同风险特征的科技制造股，寻找新能源/机械设备/国防/通信/电子；寻找化工、钢铁和有色中的新材料，而非大宗商品。3）消费聚焦中高风险特征的消费品，寻找啤酒、酒店服务、化妆品。
·主题投资：寻找具备“需求＋”属性的主题方向
1）深度电动智能化：软硬件创新与技术迭代驱动产业蝶变；2）钙钛矿电池：把握新技术趋势，推动成本下行和效率提升；3）快速补能：换电、快充并驾齐驱，解决续航焦虑提升充电效率；4）虚拟现实：重磅产品带动需求高增，产业链迎来新周期；5）国企改革：决胜收官之年，国企提质量增效与激励扩容有望超预期。
·风险提示：是否会出现1）疫情持续性超预期；2）政策效果不及预期；3）海外冲突超预期发展。
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