“抠厂”也扛不住！理想汽车季度亏损创上市新高，香港总部要换到更便宜地方

8月15日晚，理想汽车（02015.HK/LI.US）公布2022年二季度财务业绩，成为第一家递交成绩单的造车新势力。

报告期内，公司实现营业收入87.3亿元，同比增长73.3%，环比减少8.7%；净亏损6.4亿元，同比扩大172.2%，创下上市后新高。

在行业内及媒体报道中，素有“抠厂”之名的理想汽车，是造车新势力中距离盈利最近的一家。2021年第四季度，理想汽车实现了2.96亿元的盈利，今年一季度仅亏损1090万元。不过在成本上升、销量下滑的双重夹击下，理想汽车也挡不住亏损扩大。

↑理想汽车旗舰店 图据IC Photo

二季度车卖少了

收入下降、成本增加

二季度理想汽车的汽车销售收入为84.8亿元，同比增加73%，环比减少8.9%。同期理想汽车的交付量为28687辆，比一季度的31716辆减少了9.6%。汽车销售的毛利率也从2022年第一季度的22.4%下降至21.2%。

汽车销售收入下滑的同时，理想汽车的各项成本支出在快速增长。

二季度的营业费用为28.6亿元，同比增加91.9%，环比增加10.9%；研发费用为15.3亿元，同比增加134.4%，环比增加11.5%；销售、一般及管理费用为13.3亿元，同比增长58.6%，环比增长10.2%。

理想汽车对此解释称，主要是由于员工薪酬与公司销售网络扩张相关的租赁费用增加，以及未来推出新车型的相关费用增加。

截至2022年6月30日，理想于113个城市拥有247家零售中心，并于226个城市运营308家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。

在二季度业绩会上，理想汽车CEO李想表示，理想旗下第三款车型L8的发布节奏会很快，比L9上市到交付更快。据悉，理想L8仍将是一款增程式电动SUV。8月15日，李想在微博上表示：“等L8的现阶段就别买ONE了”。有网友询问理想L8预计将何时推出，李想表示需要先把理想L9的交付和产能爬坡完成。

还有网友问到理想X03这款车型。李想回复称：“远比Q7大，可以参考最新的添越L五座版的后排空间。”“X03超越库里南和后排空间和舒适性也没问题，虽然这句话大家看着很不爽。”去年7月，安徽中鼎密封件股份有限公司发布了关于获得理想汽车X03项目定点书的相关公告。

李想还透露，理想汽车将于2023年推出第一款纯电车型。理想的纯电车型实验车目前可以做到充电10分钟满足400公里续航，会比增程式车型拥有更大空间。

亏损扩大、收入减少、支出增加，也让理想汽车的现金流吃紧。

二季度理想汽车的经营现金流为11.3亿元，同比减少19.8%，环比减少38.4%；自由现金流为4.517亿元，同比减少54.0%，环比减少10.0%。截至第二季度末，理想汽车账面上的现金及等价物还有536.5亿元。

开源节流

香港总部要搬到更便宜地方

理想汽车已着手开源节流。

开源方面，6月28日，理想汽车宣布计划增发不超过20亿美元的美国存托凭证（ADS）。截至8月15日，募集资金总额达3.665亿美元。理想汽车CFO李铁称，此次增发预计会在几个月内完成。

节流方面，理想汽车将其在香港的主要营业地点，从港岛核心商业区搬迁到租金更便宜的九龙。据理想汽车港股公告，8月15日起，理想汽车于主要营业地点地址将由皇后大道东183号合和中心54楼迁往九龙观塘道348号宏利广场5楼。

公开资料显示，前者目前的租金约为50港元/平方尺，后者约为36港元/平方尺，在面积相同的情况下，租金将降低28%。

理想汽车对三季度的展望不算乐观。“疫情反复导致零部件产能受限，以及新能源汽车市场需求不断增加，与汽车零部件短缺和成本上涨相关的不确定性仍是行业面临的共同挑战。展望未来，我们将不断夯实供应链系统的管理，加强与零部件供应商的合作，以降低此类风险。”

理想汽车预计，三季度新车交付量将在2.7万-2.9万辆之间，同比增长7.5%-15.5%；收入总额预计在89.6-95.6亿元，同比增长15.3%-22.9%，争取达到与一季度持平的状况，但远低于市场预期的140亿元。

瑞士信贷发表评级报告称，考虑到理想汽车的销量指引低于预期以及毛利率展望，将下调公司2022年至2024年每股盈测分别195.3%、13.5%及7.4%，并将其目标价由48美元下调至40美元，维持评级跑赢大市。

中金发布研究报告称，维持理想汽车“跑赢行业”评级，考虑到理想ONE换代，下调2022年盈利预测35.2%至23.6亿元，但考虑到L8节奏超出市场预期，目标价200港元，较当前股价存在60.4%的上行空间。

近期，理想ONE新增订单走弱及采用7000元促销政策引发市场担忧，中金认为理想ONE目前已经处于产品周期尾端，L9上市初期及可比竞品对理想ONE需求带来一定分流较为正常。

平安证券分析师王德安表示，L9对理想ONE的替代效应超预期，三季度交付和营收指引低于市场预期，主要是由于理想ONE的新增订单量开始放缓，部分购车预算较为充足的用户在试驾理想ONE和L9后选择了L9。

今年6月21日发布的全新旗舰车型理想L9，有望带来更强劲的销量和营收增长。按照此前公布的数据，自发布以来，理想L9确认定购定单数量已超过3万，李想预计9月其交付量会过万。

红星新闻记者 吴丹若

责编 邓旆光 编辑 杨程

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