王冬雷“翻车”LED：涉嫌私吞补助款被公安立案，ST德豪五年狂亏60亿

近日，ST德豪（002005.SZ）披露的重大事项进展公告显示，公司此前收到蚌埠德豪投资有限公司（以下简称“蚌埠德豪”）相关人员实名举报上市公司原实际控制人王冬雷涉嫌通过蚌埠德豪挪用、侵占蚌埠市政府拨付给上市公司的专项财政补贴资金2.4亿元，其已就相关事项向公安机关报案。经审查，安徽省蚌埠市公安局高新区分局认为王冬雷等人的职务侵占案符合立案条件，决定立案调查。

2021年5月，因部分投资者对其是否具有董事任职资格存在异议，王冬雷辞任公司董事，彼时，王冬雷还是“呕心沥血”为公司服务的形象，公司还在公告中对王冬雷表示了“衷心的感谢和崇高的敬意”，并希望王冬雷能在辞职后继续关心公司，为公司未来发展提供“宝贵的建议”。

报案一事，或让王冬雷与ST德豪的关系急转直下。

曾一手将ST德豪带上市的王冬雷，已然失去实际控制人地位，其所持公司股份也于2021年陆续被司法拍卖。在王冬雷的带领下，2009年，ST德豪悍然跨行LED，最终以巨亏离场。如今，ST德豪陷入高管动荡局面，亦有子公司于近日被曝出商票逾期。

私签抽屉协议、挪走巨额补助款？

此前的6月17日，ST德豪突发公告称，因一纸补充协议，蚌埠高新投资集团有限公司（以下简称“蚌埠高新”）向蚌埠仲裁委递交了仲裁申请，要求公司支付其投资蚌埠三颐半导体有限公司（以下简称“三颐半导体”）的本金1亿元、投资收益1.43亿元。

对于此份补充协议的效力，ST德豪并不认可，并表示该协议涉嫌私用公章，损害上市公司利益。ST德豪同时表示，公司就原实际控制人王冬雷涉嫌违法犯罪的行为，已向公安机关报案。

数日后的6月21日，ST德豪又公告称，蚌埠德豪相关人员实名举报了王冬雷，并就相关事项向公安机关报案。公告中，ST德豪一改去年王冬雷辞职时“说不出再见”的温柔态度，直言其“侵占上市公司资产，背信上市公司利益”，并称已向公安机关报案。

这笔政府补助同蚌埠高新存在关联。根据举报材料，ST德豪曾与蚌埠市人民政府签署协议，ST德豪在蚌埠市投建LED产业基地，蚌埠市给予财政补贴。2015年11月至2016年7月期间，蚌埠高新根据王冬雷的安排，向蚌埠德豪转入财政补贴资金共计3.75亿元，其中，有1.35亿元最终转向三颐半导体，2.4亿元被蚌埠德豪侵占。

企查查显示，2016年9月份之前，蚌埠德豪由芜湖德豪投资有限公司（以下简称“芜湖德豪”）全资持股，而ST德豪此前的控股股东王冬雷持有芜湖德豪90%的股权。

一度拥有ST德豪、雷士国际（2222.HK）两家上市公司的王冬雷，现已债台高筑，失信总金额达到6.56亿元。在ST德豪报警后，王冬雷是否会步“老朋友”雷士国际创始人吴长江的后尘锒铛入狱，还需时间来给出答案。

“折戟”LED

王冬雷曾是大名鼎鼎的“面包机大王”。

1992年，顺德市三和面包机厂（以下简称“顺德三和”）设立，主营面包机械制造、净水器等。1996年，顺德三和又与香港西林贸易有限公司、珠海金鑫集团公司合资设立了珠海华机电器有限公司（以下简称“华机电器”）。

在经历了一系列股权变更后，华机电器更名为珠海华润电器有限公司（以下简称“珠海华润”），曾担任顺德三和总经理的王冬雷成为珠海华润实际控制人，并带领公司整体变更设立股份公司、登陆深交所，也就是现在的ST德豪。到2002年，ST德豪一度占据美国面包机市场一半以上的份额。

王冬雷从ST德豪出局，以及近日被公安机关立案调查，或多或少，都与其进军LED行业的决策有关。

时光倒回至2008年，时值金融危机，ST德豪的主要市场欧洲和北美经济出现衰退，致使公司的归母净利润出现了自2001年以来的首次亏损；2009年，西方发达国家经济体仍未从衰退的泥沼中走出，消费低迷下，ST德豪的海外订单也大幅下降，公司当年收入减少23.81%。

在此背景下，王冬雷决定“二次创业”。2009年年初，ST德豪制定了双主业战略，通过并购切入LED行业，此后，公司先后对广东健隆达、深圳锐拓、雷士照明等行业内企业的收购、整合，并通过自有资金、银行贷款、定增资金建设LED研发基地。

值得一提的是，王冬雷选择LED行业的2009年，正值图形衬底PSS技术有所突破，芯片的亮度明显提升，行业掀起了扩产潮。彼时，亦有人为行业未来的产能过剩表示担忧，而王冬雷则选择了“偏向虎山行”，其对媒体表示，“只要LED外延片的生产设备供应量跟不上，就不会出现大面积的恶性竞争，在一段时间内都会出现卖方市场”。

然而，局面并未向王冬雷所设想的发展。在LED业务的加持下，到2014年，ST德豪的收入已超过40亿元，其中，LED业务收入首次超过传统的家电业务，但增收不增利仍困扰上市公司。同花顺iFinD数据显示，2009年至2016年的8年时间，ST德豪的扣非净利润亏损超10亿元，在ST德豪这些年的年报中，屡屡提到的都是“LED行业竞争激烈”“供过于求、产能过剩”“价格战”等词汇。

2017年，LED行业整体进入长达两年的去库存周期，ST德豪也在随后两年遭遇巨亏。2019年，ST德豪无奈止损，关停负毛利的LED芯片工厂，并转让了LED国内照明的大部分业务，目前，公司在LED行业仅剩余封装业务。2017年至2021年，ST德豪归母净利润合计亏损57.99亿元，今年上半年，又预亏1.3亿元~1.8亿元。

目前，ST德豪的控制权仍悬而未决，高管层也陷入持续动荡的局面，公司董事、副总经理于6月份相继辞职。据不完全统计，2017年以来，ST德豪已发布19份董事、高管辞职公告。此外，近日，ST德豪全资子公司珠海德豪润达电气有限公司还出现了票据逾期的情况。对于票据逾期、实控人是否会变更等情况，记者多次致电ST德豪证券部，并发送了采访函，截至发稿，尚未得到回应。