今年以来新发基金遭遇“滑铁卢” 前7月新发基金销量创3年新低

继过往三年新发基金高歌猛进后，今年以来新发基金遭遇“滑铁卢”。今年前7月8118.46亿的新发基金销量创下2019年下半年以来同期新低，为近三年结构性牛市行情的最低位。7月新基金发行规模为1268.98亿元，较6月下滑46%。其中，7月债券型基金发行降温，权益型基金发行回暖。

多位业内人士表示，上半年因风险偏好下行所抑制的权益基金投资需求，下半年权益基金的发行情况可能会好于上半年，固收类基金的发行热度或将回落。

前7月新基金发行规模同比下滑近60%

创2019年来同期新低

Wind数据显示，今年以来，新发基金规模为8118.46亿份，较去年同期下滑56.47%，该数字也创下2019年以来同期新低。

7月的新基金发行无论从规模还是数量均较六月份出现明显降温。按基金成立日为统计口径，7月新基金发行规模为1268.98亿元，较6月下滑46.19%；7月新基金成立109只，较6月下滑22%。

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千认为，整体来看，今年前7个月新基金发行市场呈现一个先遇冷后修复的结构特点。上半年新基金发行规模不佳，主要原因还是与国内A股市场开年来不佳的行情有关，由于上半年国内外环境都异常复杂，投资风险偏好持续低迷，基金新发，尤其是权益基金的新发压力急剧上升，在这样的背景下债券基金反而成为基金公司主要发行的基金类型，尤其是作为创新基金的同业存单基金更是在上半年获得大卖。此外，持有期基金的发行也明显有所增加，在弱市中发行持有期基金体验出管理人更希望从产品设计的角度来硬性要求持有人长期投资，锁定客户投资时间，规避短期市场波动带来的情绪干扰和不适当赎回。但自从5月上海宣布逐步复工复产以来，新发基金市场开始逐步回暖，从发行数量和发行规模两个维度来看均较5月前有了上升的趋势，尤其是对权益基金的投资需求也明显有所提升。

德邦基金则表示，6月份成立的16只同业存单指数基金总募集规模接近千亿，贡献了6月份近一半的募集规模，这也是7月份新基金成立募集较6月份出现断崖式下跌的主要原因。回观上半年，6月份也是上半年里募集规模最高的月份。

从今年新基金发行的整体结构来看，记者也注意到，今年1-2月权益型基金发行份额较大，3-6月债券型基金发行份额明显上升，其中，5-6月同业存单基金发行规模迅速扩大，7月债券型基金发行降温，权益型基金发行回暖。

对此，汇成基金研究中心表示，1-2月权益市场预期相对乐观，所以权益基金发行较多；3-6月外部环境不确定性提升，国内疫情扩散，重点城市停摆，权益市场预期极度悲观，而债券市场受益宽裕的货币政策，行情相对乐观，所以这一阶段权益类基金发行较少，债券型基金发行较多；7月以来，外部冲击边际递减，疫后复苏逐步展开，权益市场情绪回暖，所以权益型基金发行更加顺利。

如果从细分结构上来看，呈现几个特点。第一、1-6月权益基金以混合型基金为主，而7月以股票型基金为主，这主要是因为在7月发行了多只中证1000ETF与碳中和ETF所致。第二、4-6月同业存单基金发行份额大幅上升，这是因为这一阶段权益市场表现较差，而同业存单基金一方面有望获取较为稳定的收益，另一方面波动率和回撤相对可控，因此可满足投资者对于较低风险、较高流动性理财工具的需求，所以收到市场追捧，随着权益市场逐渐转好，基金公司又把推介精力放在了股票基金上，所以同业存单基金发行量在7月大幅回落。

7月债券型基金发行降温

权益型基金发行回暖

Wind数据显示，2022年4月-7月，权益类新基金（股票型+混合型）发行份额分别为140.65亿份、118.35亿份、262.75亿份、767.28亿份；单只新基金平均发行规模分别为6.63亿份、6.10亿份、8.62亿份、24.43亿份，双双呈现震荡攀升势头。而7月的债券型基金发行份额为444.48亿份，较6月下滑近80%，只数从6月的61只骤减到7月的26只，降幅达57.37%。

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千表示，回溯今年行情，由于国内疫情、海外通胀以及俄乌冲突等黑天鹅事件权益市场一直处于下行趋势，到4月底其实市场已经见底了，从5月上海宣布逐步复工复产，国内资本市场随即开始处于一个回暖的阶段，当前市场指数基本已经恢复到了今年3月左右的一个水平。随着疫情形式的明朗、制造业盈利预期的逐步释放，投资者对权益基金的投资需求正在修复中，从发行结果上看就是权益基金比债券基金更乐观。

汇成基金研究中心表示，权益型基金发行回暖的原因主要是基金的发行与市场的走势息息相关，今年以来，国外因素错综复杂，疫情扩散和俄乌冲突影响了全球供应链，推高了全球通胀水平，企业基本面走差，美联储加息预期不断提升，市场资金面走弱，市场情绪极度悲观，所以造成了今年上半年权益基金发行较少。随着7月以来外部冲击减弱，国内复苏预期不断增强，权益市场回暖，所以权益型基金的发行数量与规模有所提升。

而债券型基金发行“遇冷”的原因是从市场上看，经济基本面预期转好、股市回暖、债市投资收益下降、都在一定程度上影响了债券型基金发行规模。从数据来看6月债券基金发行环比扩大，7月债券型基金发行回归常态，所以产生了“断崖式”下降。从结构上来看，6月发行债券基金共2039.94亿元，其中同业存单基金发行了1033.59亿元，而7月同业存单基金仅发行了13.1亿元，这是债券基金发行份额下降的主要原因。

德邦基金表示，权益基金募集规模攀升主要因为权益市场回暖，权益产品的关注度提升，7月成立的很多权益产品取得了不错的募集成绩；另一规模贡献来源于衍生品推出带来的新机遇，3只中证1000ETF募集240亿。而债券基金的发行并非遇冷但有所放缓，7月份成立的债券基金数量不到6月份的一半，机构定制债基成立数量减少，是规模下降的主要原因；7月份债基的平均募集规模与6月份持平，短债型基金仍受追捧。

预计下半年权益产品发行或好于上半年

至于接下来基金发行市场是否回暖，刘亦千认为，基金募集形势仍将主要受到资本市场实际演绎的影响，国内方面，随着疫情形式的明朗、稳增长政策的落地，国内经济预计会逐步复苏；海外方面，美国加息靴子落地以及俄乌冲突或有所缓和，均有利于资本市场的修复。总体而言，我们预计下半年基金发行形式有望好转，尤其有利于权益基金。一方面，近2个月来市场反弹较为强劲，权益市场的情绪明显有所改善，市场风险偏好有望得到持续改善。另一方面，市场估值与历史平均水平比较仍然处于较低位置，投资性价比较高。最后，最重要的是，公募基金的价值已经得到大众越来越普遍的认可，上半年因风险偏好下行所抑制的权益基金投资需求，就有望在下半年得到快速修复。

汇成基金研究中心表示，下半年权益基金的发行情况可能会好于上半年，固收类基金的发行热度或将回落。一方面，疫情扰动、俄乌冲突和美联储加息等不利因素对市场的影响边际减弱，国内政策支持力度不断加大，随着市场的阶段性好转，权益类基金的发行形势可能会好于上半年；另一方面，经济复苏的确定性增强，产业支持政策加速落地，股票市场情绪向好，均会在一定程度上压制债券市场的行情，债券型基金的发行热度可能会有所回落。

德邦基金表示，最近两个月市场回暖对投资者的信心恢复有所作用，下半年A股市场如果能够延续热情，预计下半年权益产品销量能够好于上半年；债基新发也与债市表现休戚相关，如果下半年宏观政策仍将维持宽松积极助力，债基下半年发行或趋向平稳。

公司后续会积极把握市场回暖带来的良好机遇，在对于新能源、消费、制造等中长期相对看好的行业细分赛道加强主题基金布局力度的同时，也做好存量基金的投资布局，把现有的产品做优、做大、做精。