债市早报：20金科地产MTN001跌超32%，融信多个楼盘停工，当代节能重大亏损，信用债市场关注升温

债市早报

一、债市要闻

（一）国内

【6月末我国外汇储备规模环比下降1.81%】据国家外汇管理局网站7月7日消息，中国6月末外汇储备30712.72亿美元，相比5月末的31277.80亿美元，环比减少565.1亿美元。

解读：当前外汇储备规模变化，主要受两类因素影响。一是货币估值因素，主要受美元汇价变化影响。6月美元出现一定幅度升值，这会造成非美元外汇资产折算成美元计价后的金额减少。二是海外资本市场波动。近期全球资本市场整体下行，我国外储投资标的价值也会有所下降。后者可能是本月外储规模降幅较大的主要原因。按不同口径测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充足状态。预计后期外储规模将继续大体稳定在这一水平，持续大幅下降或大幅增加的可能性都很小。在当前外部金融环境波动加大背景下，我国较大规模的外汇储备将继续发挥抵御各类外部冲击的压舱石作用。

【商务部等17部门联合发文促汽车消费】7月7日，商务部等17部门发布了《关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知》（以下简称《通知》），《通知》聚焦支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费、支持汽车平行进口、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务6个方面，提出了12条政策措施。

解读：上半年疫情反弹令本就疲弱的消费再受冲击，为稳定下半年宏观经济大盘，促消费迫在眉睫。2021年全国汽车类商品零售额占社会消费品零售总额的9.9%，是消费市场的重要支撑。因此，扩大汽车消费一直是稳增长、促消费的重要领域，《通知》的发布即体现了这一政策导向。随着吉林、上海等汽车生产重镇疫情缓解,以及一系列促消费政策出台,6月车市明显回暖。?中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，6月汽车行业销量预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%。

【刘鹤与美财政部长耶伦通话】商务部新闻发言人束珏婷7月7日表示，7月5日上午，刘鹤副总理应约与耶伦财长举行视频通话。双方就宏观经济形势、全球产业链供应链稳定等议题务实、坦诚交换了意见，交流富有建设性。双方认为，当前世界经济面临严峻挑战，加强中美宏观政策沟通协调意义重大，共同维护全球产业链供应链稳定，有利于中美两国和整个世界。中方表达了对美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。双方经贸团队同意保持密切沟通，落实好牵头人达成的共识，加强宏观经济政策的交流，推动经贸领域务实合作。

【前5个月我国服务进出口总额同比增长22%】商务部新闻发言人束珏婷7月7日表示，今年1-5月，我国服务贸易继续保持平稳增长——服务进出口总额23653.6亿元，同比增长22%，其中服务出口11517.9亿元，增长26.3%，服务进口12135.7亿元，增长18.2%。商务部表示，将会继续支持企业用足用好相关政策措施，帮助广大外贸企业稳定健康发展：一是帮助企业降低综合成本，用好出口信用保险工具；二是支持企业积极参加各类展会，巩固传统市场和既有客户，积极开拓新市场；三是鼓励企业不断提升创新能力，主动适应境外消费者需求变化。

【中国结算、深交所发布债券借贷业务办法】据中国结算7月7日消息，深交所和中国结算共同制定了《深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司债券借贷业务办法》（以下简称《办法》）。《办法》对债券借贷业务投资者管理、业务申报及结算安排、风险防范及自律监管等进行规定，指导市场参与者规范参与深交所债券借贷业务。债券借贷业务的标的债券和质押债券范围为深交所上市交易或者转让的各类债券、资产支持证券以及深交所认可的其他产品；公开募集基础设施证券投资基金可以参照《办法》作为标的证券或者质押证券开展借贷业务，相关规则规定不得转让或者质押的除外。

解读：债券借贷业务是指由债券借入方以一定数量的债券设定质押，从债券借出方借入标的债券，同时约定在未来特定日期归还标的债券和支付债券借贷费用，并解除出质债券质押登记的行为。债券借贷业务是境内外债券市场常用流动性管理工具，此次深交所推出债券借贷业务，有利于盘活存量债券资产、发挥与债券做市制度的协同作用、提高交易所债券市场流动性、提升市场规范性和稳健性。

【中基协：一季度末资产管理业务总规模约66.24万亿元】中国证券投资基金业协会7月7日发布的数据显示，截至2022年一季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约66.24万亿元，较2021年四季度末减少约1.63万亿元。其中，公募基金规模为25.08万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模为7.85万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模为7.19万亿元，基金公司管理的养老金规模为3.83万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模约为3490亿元，私募基金规模为19.92万亿元，资产支持专项计划规模为2.16万亿元。

（二）国际

【英国首相约翰逊宣布辞职】英国首相约翰逊在唐宁街10号发表讲话，正式宣布辞去保守党领袖的职务。约翰逊在讲话中称，保守党的意愿已经很清晰，现在需要一位新的党首来领导这个党，并成为英国首相了。根据《英国金融时报》，新任英国首相将于9月选出。

【美联储两高官重申支持再度大幅加息】美联储理事Christopher Waller和圣路易斯联储主席James Bullard认为，当前控制通胀是更重要的目标，市场夸大了衰退的风险。如果通胀控制不好，美国实体经济将陷入动荡。

【欧央行6月会议纪要呼吁更激进加息】欧央行6月会议纪要强调，俄乌冲突和欧元区能源供应中断是经济重大下行风险，未来几季不排除技术性衰退。官员们担心央行通胀预测过于温和，对7月是否加息超过25个基点争议较大。欧央行还给出了渐进加息的定义：未来几个季度持续加息等于渐进，并非小步且缓慢的行动。有分析称，7月加息50个基点无法排除。

（三）大宗商品

【油气期货价格全线收涨】WTI原油期货上涨4.2美元，涨幅4.3%，报102.73美元/桶；布伦特原油期货上涨3.96美元，涨幅3.93%，报104.65美元/桶；NYMEX天然气收涨14.28%，报6.2970美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

7月7日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。当日有800亿元逆回购到期，因此当日净回笼770亿元。

（二）资金利率

7月7日，货币市场利率涨跌互现，小幅波动：隔夜利率多数上行，7天期利率多数下行。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1．现券收益率走势：

7月7日，银行间资金面宽松依旧，上海疫情确诊人数增加，传闻财政部正考虑下半年发行1.5万亿专项债用于提振国内经济等消息对市场情绪有所扰动。多空纠结下，当日现券窄幅波动，短券表现稍好。截至18:00，10年期国债活跃券220010收益率小幅上行0.25bp，10年期国开活跃券220210收益率上行0.95bp。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交价格：

7月7日，地产债成交价格相对稳定，9只债券成交价格偏离幅度超10%，“21金地04”跌10%，“20宝龙MTN001”和“20碧地03”跌超10%，“20雅居1A”“21金地MTN005”“20世茂G1”跌超15%，“21金地MTN006”“21中南建设(行情000961,诊股)MTN001”跌超20%，“20金科地产MTN001”跌超30%。

7月7日，城投债成交价格相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10%，“PR筑经01”跌15%，“22潍水01”涨超10%。

2. 信用债事件：

世茂服务：2022年到期可转债因连续35个交易日期间暂停买卖，触发赎回要约，正进行同意征求寻求豁免。

融侨集团：拟对“19融侨01”启动撤销回售业务。

桐昆控股：截至2022年6月末，公司借款余额344.8亿元，累计新增借款余额101.86亿元，占2021年末公司净资产的26.08%。

汇景控股：对HUIJHK 12.5 07/21/22发起交换要约。

宝龙地产：拟将“19宝龙02”展期一年，余额6亿元。

建发房地产：“19建房02”回售金额9.7亿元，回售资金7月11日兑付，公司拟于7月11日至8月5日对全部回售债券进行转售。

华远地产(行情600743,诊股)：应公司要求，标普撤销华远地产“B”长期发行人评级。

世茂股份(行情600823,诊股)：“20世茂G2”持有人会议通过展期议案，“20世茂G2”本金兑付日由2022年7月7日调整为2024年7月7日。

当代节能：公司发生重大亏损，2021年度财务报表被出具无法表示意见审计报告。

时代中国：穆迪将时代中国控股企业家族评级调整至“Caa1”，展望“负面”。

中天金融(行情000540,诊股)：中天金融为子公司贵阳金控提供17亿元融资担保。

广田集团(行情002482,诊股)：因流动性紧张，广田集团新增逾期本金合计3.05亿元，公司及子公司逾期未还银行等金融机构本金累计26.61亿元。

新华联(行情000620,诊股)：近日华融北分与新华联、新华联控股(行情000036,诊股)及上述各子公司签署《和解协议》，新华联为子公司3.8亿债务展期提供连带责任保证担保，此次担保提供后，新华联及控股子公司对外担保总余额为169.41亿元，占最近一期经审计净资产的638.37%。

象屿集团：不行使“19象屿Y2”续期选择权，拟于8月19日全额兑付，“19象屿Y2”发行总额11.3亿元，期限3年，票息4.99%。

冠城大通(行情600067,诊股)：“20冠城01”展期等议案获审议通过，本金兑付时间调整为2022年9月30日前，兑付日调整期间本期债券原有票面利率不变，新增补偿利率4%，即兑付日调整期间本期债券票面利率和补偿利率合计11%，发行人将持有的富滇银行31,188.1万股股份、大通（福建）新材料79.08%股份、北京海淀科技园建设69%股份及北京太阳宫房地产开发95%股权为本期债券提供质押增信，控股子公司北京太阳宫房地产开发提供连带责任保证担保并以其受托进行一级开发的北京市朝阳区太阳宫新区D区地块竞价出让后返还的土地建设补偿款应收账款为本期债券提供质押增信。

滨江集团(行情002244,诊股)：2022年杭州第二批集中拍地结束 滨江集团斩获12宗宝地。

融信：融信多个楼盘传来停工消息！网传监管资金余额几乎为0。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场午后震荡走强】 7月7日，上证指数、深证成指、创业板指收报3364.40、12935.85、2849.71,小幅上涨0.27%、0.97%、1.68%，汽车和新能源主线发力；申万一级行业指数中18个行业上涨，前五大涨幅行业分别为汽车（3.97%）、电力设备（3.39%）、国防军工（1.91%）、综合(1.84%）、农林牧渔（1.70%）；13个行业指数下跌，前五大跌幅行业分别为医药生物（-1.43%）、纺织服饰（-1.14%）、美容护理（-0.89%）、食品饮料（-0.67%）、石油石化（-0.61%）。

【转债指数跟涨】 7月7日，中证转债、上证转债、深证转债指数收报419.58、362.26、314.61，分别上涨0.50%、0.36%、0.80%；当日成交额1288.43亿元，较前一交易日增加77.15亿元，413只个券中278只上涨，134只下跌，1只持平。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债发行和赎回

7月7日，道通转债、科利转债原股东股权登记，计划7月8日合计发行28.14亿元；创维转债、湖盐转债摘牌退市。

（四）海外债市

1. 美债市场：

7月7日，美债收益率普遍上行。投资者等待周五将公布的非农就业数据，以寻找关于美联储为应对通胀而加息之际经济健康状况的线索。美国10年期国债收益率上行8个基点，至3.01%。

数据来源：Wind，东方金诚

7月7日，2/10年期美债收益率利差继续倒挂，但倒挂幅度收窄2个基点至2个基点；2/30年期美债收益率利差持平于17个基点；5/30年期美债收益率利差跌3个基点至15个基点。

7月7，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行4个基点至2.33%。

2. 欧债市场：

7月7日欧市尾盘，欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍上扬。

数据来源：Wind，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至7月7日收盘）

数据来源：彭博，东方金诚