横店影视逆势扩张，5亿现金如何撑起30亿并购款

一家处于寒冬中的公司，向另一家寒冬中的企业伸出了橄榄枝。

红星资本局注意到，7月6日，横店影视（603103.SH）、新城发展（01030.HK）先后发布公告，横店影视预计出资30亿元并购新城发展旗下影视公司上海星轶影院管理有限公司（以下简称“星轶影院”）。

市场对此次并购意向反馈不佳。7月6日，新城发展股价下跌5.65%，新城发展子公司新城控股（601155.SH）下跌3.15%，横店影视下跌8.96%。7月7日，新城发展股价跌超3%，新城控股下跌1.15%，横店影视下跌0.07%。

拟出资30亿并购星轶影院

横店影视规模直追万达

横店影视公告显示，公司拟通过支付现金的方式，购买星轶影院100%的股权，全部股权的交易价格不低于人民币30亿元，本次交易签署正式协议的时间不得晚于2022年10月8日。

目前，星轶影院属地产公司新城发展旗下，分别由常州恒轩持股97.60%，上海幕维持股1.914%，上海序悦持股0.486%。常州恒轩为新城发展全资附属公司，上海幕维及上海序悦为新城发展员工持股平台。

公告披露，星轶影院成立于2015年1月16日，主要从事影院投资管理。截至2021年12月31日，旗下共有影院128家。

另据横店影视财报，截至2022年一季度末，公司共拥有已开业直营影院412家，银幕2610块；加盟影院81家，银幕467块。

这意味着如果交易成功，横店影视旗下将拥有影院621家。

而影视巨头万达影院（002739.SZ）2022年一季度末在国内拥有已开业影院800家，银幕6816块，两者之间的距离将进一步拉近。

横店影视逆势扩张

一季度货币资金仅5亿元

然而，在疫情的冲击下，我国电影市场尚未恢复元气。

横店影视财报显示，2021年，中国电影市场总票房472.58亿元，较2020年增长131.5%，较2019年疫情前恢复73.7%；观影总人次11.67亿，同比上涨112.95%。2022年第一季度，中国电影市场总票房139.78亿元，同比下滑22.74%；观影总人次3.08亿，同比下降27.31%。

与此同时，行业分化趋势明显。

万达电影财报显示，由于经营压力加剧，2021年，国内影院数量增速持续放缓，歇业影院数量明显增加，行业出清继续加速。影院经营效率分化，头部公司竞争优势明显，市占率有望进一步提升。

横店影视董秘办公室工作人员告诉红星资本局，公司计划逆势扩张，此次并购符合战略规划。

但横店影视财报显示，2021年，公司全年营收23.66亿元，归母净利润为0.14亿元。2022年一季度，营收6.8亿元，同比下滑18.89%；归母净利润7549.91万元，同比下滑55.89%。截至一季度末，公司货币资金仅5.43亿元，现金及现金等价物余额仅5.08亿元。

对于资金筹措，上述工作人员表示，最终的方案还没有确定，公司有一部分自有资金，银行贷款也会占一部分，还会联合关联方和第三方共同出资。

对于公司的股价波动，对方称前段时间上涨，部分原因是公司出品的电影《人生大事》票房较好，现在下跌是市场规律。

新城发展割肉回血？

对于新城发展出售旗下资产，有市场观点认为是为缓解销售及融资压力。

2022年上半年，房地产融资仍处于紧缩状态。CRIC数据显示，2022年上半年100家典型房企融资规模为3837亿元，同比下降53%。

新城发展年报显示，自2021年下半年以来，受国内房地产市场的影响，公司物业签约销售金额出现一定幅度下滑，融资管道（尤其是债券的发行）受到一定的影响。同时，公司2021年年底扣除合约负债后的流动负债为人民币1761.08亿元。上述情况可能导致公司流动性出现阶段性压力。

此外，新城发展董事长王晓松在2021年业绩会上表示，公司全年165亿元公开市场债务到期，其中3月到期债务最高峰达到43亿元。1-3月份到期46亿元全部偿付完毕，除此之外还有56亿元在4-6月份到期，下半年到期63亿元。剩余一些债务到期的时间都非常均匀，可以让公司从容应对。

并购意向发布前，新城控股直接控股股东富域发展集团有限公司(以下简称“富域发展”)将刚刚解除质押的股份再度质押。

新城发展子公司新城控股6月16日公告，富域发展因其偿还前期债务需要于2022年6月15日质押7000万股。

截至公告披露日，富域发展持有新城控股股份为13.78亿股，占总股本的60.88%，其中被质押的股份累计约3.07亿股，占其持有公司股本的22.26%。

而就在6月15日，富域发展才将其质押给中诚信托有限责任公司的部分公司股份解除质押。

红星新闻记者 俞瑶 陶玥阳

编辑 余冬梅

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