“比王”再出手！四度回购斥资18亿，不惧股价新高，什么信号？多家券商上调目标价

“比王”再度回购！

6月13日盘后，比亚迪(行情002594,诊股)再发回购公告称，当日回购约295万股A股股份，耗资约10.35亿元人民币。至此，比亚迪总回购金额约18.1亿元，已达到此前回购公告中的拟用金额区间。

同一日，多家券商将比亚迪融资折算率由60%调低为0%，券商人士向券商中国记者表示，此举对券商而言，主要是控制风险，对客户而言，不能融资买入，影响的是资金使用效率。但值得注意的是，比亚迪股价全天小幅震荡最终收平，成交额达125.7亿元。

比亚迪自5月11日开始快速上涨，在短短一个月时间内，股价涨幅近50%，市值飙升超3000亿元。市场情绪得到极大振奋，多家机构都表示比亚迪还有进一步上涨空间，其中有券商认为公司目标市值空间有望达到1.43万亿。

比亚迪再度大手笔回购

6月13日，近期走势强劲的“比王”比亚迪早盘继续大涨，一度上涨2.88%，盘中创出358.86元/股的历史新高，午后股价回落，截至收盘报348.8元/股，与前一交易日持平。但值得注意的是，比亚迪全天成交额超百亿元，达125.7亿元。

当日晚间，比亚迪股份在港交所公告，6月13日回购约295万股A股股份，回购价格为344.33元-358.58元人民币，耗资约10.35亿元人民币。

今年4月22日，比亚迪发布回购公告称，筹划回购股份用于实施“0元”员工持股计划，公司拟使用18亿元-18.5亿元自有资金回购股份，回购价格上限为300元/股。

6月1日 ，比亚迪开启回购，当日以集中竞价方式回购145万股，占总股本的0.05%，成交价介于293.37元/股-300元/股之间，成交总金额为4.33亿元。

6月2日 ，比亚迪股份在港交所公告，耗资2.16亿元回购72.04万股A股，每股价格为300-299.24元。

而6月6日以来，比亚迪股价一直在回购价格上限300元/股上方运行，6月8日晚间，当股价在回购价格上限上方运行3日后，比亚迪宣布将回购价格上限由300元/股上调至400元/股。 6月10日晚 ，比亚迪股份再度在港交所公告，公司6月10日斥资1.26亿元回购38.44万股A股股份，回购价格区间为321.7元-332.97元。

6月13日 ，比亚迪股份在港交所公告，回购约295万股A股股份，回购价格为344.33元-358.58元人民币，耗资约10.35亿元人民币。

截至6月13日，比亚迪总回购金额约18.1亿元，已达到此前回购公告中的拟用金额区间。

多家券商将比亚迪融资折算率由60%调低为0%

此外，比亚迪在6月13日还迎来一些变数。

6月13日早上，有客户收到券商短信通知：您信用账户持有的比亚迪（002594）于2022年06月13日折算率由60%调低为0%，请您关注保证金可用余额的变化。

随后券商中国记者查询发现，中信证券(行情600030,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、长江证券(行情000783,诊股)等多家券商已将比亚迪融资折算率调低至0%。对此，多家券商人士向券商中国记者表示，之所以将比亚迪融资折算率调低至0%，是因为根据《融资融券交易实施细则》，需要将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%。

那么，影响有多大呢？一位头部券商的两融工作人员表示，对券商而言，控制风险，相当于不允许客户用高价股做担保品继续加杠杆。对客户而言，就是持有这个标的做担保品，不能折算为保证金，不能融资买入，影响的是资金使用效率。

她举例说，1000w中国平安(行情601318,诊股)股票，折算率0.7，折算为保证金就是700w，按照1:1可以融资买入700万；1000w比亚迪的股票，折算率0，折算为保证金也是0，不能做融资买入。

机构纷纷上调比亚迪目标价

比亚迪自5月11日开始快速上涨，在短短一个月时间内，股价涨幅近50%，市值飙升超3000亿元。市场情绪得到极大振奋，多家机构都表示比亚迪还有进一步上涨空间。

据悉，近一个月以来，已有包括天风证券(行情601162,诊股)、中信证券、国元国际、华创证券等近20家海内外机构对比亚迪给出评级，均为“买入/增持/强推”等评级。

6月9日，国泰君安(行情601211,诊股)研报表示，比亚迪新车型点燃市场热情，维持2022-2024年EPS为2.34、3.80、6.29元，参考2022年行业平均估值3.4X PS，上调公司目标价至395元，维持增持评级。并预计比亚迪全年新能源销量有望达到160万辆以上。

6月13日，中信证券最新研报表示，公司未来高端化完善车型矩阵、提升品牌定位，为全球化和智能化提供支撑，“三化”逐步落地打开公司新成长空间，公司目标市值空间有望达到1.43万亿，对应A/H股目标价481.1元/562.6港元。

中信证券表示，考虑公司未来电池、半导体电动化供应链价值，采用分部估值法。汽车业务方面，我们预计2023年销量约250万辆，其中30万以上腾势+高端品牌销量有望达20万辆。我们预计2023年公司汽车业务收入约3800亿，考虑特斯拉、蔚来、理想、小鹏PS估值倍数和公司“三化”进程，给予公司2023年汽车业务2.5xPS，对应9500亿市值。电池业务方面，我们预计公司2023年市场份额为宁德时代(行情300750,诊股)约1/3，考虑公司外供加速，相比于行业竞争对手公司CTB（电池底盘一体化）技术领先，技术红利有望兑现至盈利能力，该业务合理市值亦取宁德时代目前市值1/3，约3500亿。半导体+电子业务按市值乘以持股比例，判断市值约1000亿。综上，考虑公司未来高端化、全球化、智能化逐步落地，公司合理市值空间有望达1.4万亿。