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美芯晟IPO，股权结构眼花缭乱，还得常年关照大股东之子

来源：银柿财经 2022-06-08 19:22:58

上交所网站显示，美芯晟科技（北京）股份有限公司（以下简称：美芯晟）科创板IPO已于6月2日获受理，这家集成电路设计企业选择中信建投作为保荐机构，拟募集资金10亿元用于无线充电芯片研发及产业化等项目。

外资持股近四成，保荐机构、供应商也是股东

美芯晟是专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售，公司的主要产品为无线充电芯片及LED照明驱动芯片，主要应用在通信终端、消费电子、照明应用等领域，覆盖了小米、荣耀、传音、昕诺飞、佛山照明等品牌。2019年至2021年，美芯晟的营业收入分别为1.5亿元、1.49亿元、3.72亿元；归母净利润分别为-1918.12万元、-1117.01万元、3261.15万元。

虽然受到华为系资本深圳哈勃的青睐，后者于2021年9月以1.2亿元对美芯晟增资，目前持股5.87%，但美芯晟的股权结构较为复杂，其中外资持股将近四成，保荐机构中信建投、大供应商华天科技也纷纷入股。

根据招股书，美芯晟目前有五大外资股东，合计持有2380.34万股，持股比例为39.67%，其中，公司控股股东Leavision注册地为英属维京群岛，对美芯晟直接持股21.2%，并合计控制公司31.51%股份的表决权，程宝洪持有Leavision的全部股权，是美芯晟的实际控制人，而程宝洪本人是美国国籍，此外美芯晟的副总经理、核心技术人员刘柳胜也为美国国籍。

在美芯晟2021年7月的增资中，深圳润信、厦门济信、潍坊国维合计出资1亿元，目前这三名股东合计对美芯晟持股4.9%，而它们背后都有中信建投的身影，中信建投的全资子公司以合伙关系通过这三名股东享有美芯晟0.72%的权益。

2021年10月，西安天利以1500万元增资美芯晟，目前持股0.58%，西安天利背后的上市公司华天科技（002185.SZ）在2019年至2021年均为美芯晟前五大供应商，主要提供封装测试。

常年关照大股东之子的生意

不仅保荐机构和主要供应商是公司股东，从客户的构成来看，美芯晟还要常年关照大股东儿子的经销生意。

杭州耀友科技有限公司（以下简称：杭州耀友）作为经销商在2019年、2020年都是美芯晟前五大客户，销售额分别为1679.9万元、2746.69万元，2021年虽没能蝉联前五大客户，但杭州耀友依然从美芯晟采购了2647.79万元的产品。而根据招股书和天眼查数据，杭州耀友实际控制人是美芯晟持股6.45%的大股东程才生之子程超。天眼查显示，杭州耀友的注册资本仅200万元，成立于2013年7月，起初由程超认缴120万元持股60%，胡程远认缴80万元持股40%，但是2016年12月胡程远退出，杭州耀友变为程超100%控股。

招股书表示，美芯晟对经销商的选择主要是通过评估商业信誉、合作稳定性、资金实力、销售网络等方面，而美芯晟从2013年杭州耀友刚成立就与其合作，那么美芯晟迫不及待地引入杭州耀友这样一家刚成立的小微企业究竟是出于对其实力的综合评估，还是出于人情世故的“关照”呢？

并且，根据招股书和天眼查数据，杭州耀友在2020年是美芯晟最大客户，而当年美芯晟对第五大客户深圳市宇昊电子科技有限公司（以下简称：宇昊电子）的销售额还不及杭州耀友的一半。要知道杭州耀友的注册资本仅200万元，而成立于2003年的宇昊电子注册资本为700万元，从经营时间和资金实力上似乎都强于杭州耀友，并且宇昊电子在2021年成为美芯晟第一大客户销售金额超过7000万元，也证明美芯晟对其实力的认可，那么为何此前的两年美芯晟和宇昊电子的合作深入程度却不及杭州耀友呢？

关于前文涉及的问题，银柿财经记者向美芯晟发去了采访函，询问了大供应商华天科技是公司股东会否影响相关交易的公允性？以及和杭州耀友的合作过程中，美芯晟在引入杭州耀友为经销商时是如何对其进行综合评估的？截至发文，美芯晟方面并未作出回应。

虽然美芯晟的业绩在2021年实现了较大幅度增长，但公司的股权构成、关联交易等问题应当受到关注。