油价高位急跌6美元，OPEC要开闸放水？深夜惊魂跳水背后还有其他原因

后市观点

油价夜盘大幅跳水一度近6美元，不少投资者被打了一个措手不及。昨天日报中我们就已经反复提醒投资者要注意连续拉升之后市场可能出现的调整行情，但夜盘回调出现2波跳水最大跌幅累积近6美元，这样犀利的下跌估计还是很难让投资者应对。

尤其是周二白天油价还是涨势如虹，继近月合约之后，布伦特主力合约也一度突破了120美元关口，亚欧时段原油市场还是在供应紧张担忧的笼罩之下，投资者关注欧盟决定今年年底前有效削减约90%从俄罗斯进口的石油，以及国际能源署署长比罗尔称此次能源危机比20世纪70年代的石油危机“严重得多”，预计会持续更长时间。石油市场在夏季可能会变得紧张，柴油、汽油或煤油供应会出现瓶颈。不过在经历了此轮持续多日拉升之后，高位浮动筹码明显增多，可以看到油价在冲上120美元之后几次都是出现了快速的回落。这种短线的快速波动通常是强势格局下的释放调整压力方式。

让调整幅度加大是接下来几个因素形成的合力，首先是宏观层面看，欧元区公布的5月CPI年率初值录得8.1%，续刷纪录新高，市场担心通胀会更加持久，有关央行加息速度的争论也更加激烈。对加息可能导致经济陷入衰退的担忧再次升温，美元大幅走强欧洲股市大跌，有色金属下行，风险偏好再次降温也在一定程度上限制了油价的强势表现，油价走出第一波跳水行情。后半夜随着有报道称，欧佩克成员国考虑把俄罗斯排除在产量协议之外，这可能为其他产油国增产打开大门，油价再次跳水；一项调查发现，5月石油输出国组织（OPEC）的产量增幅自2月以来首次超过了与盟友达成的协议设定的目标，受助于沙特和伊拉克供应增加，以及尼日利亚的产量在生产中断后部分恢复。受该协议约束的10个OPEC成员国5月产量为2473万桶/日，比4月增加28万桶/日，高于协议要求的27.4万桶/日；6月2日召开的OPEC月度会议重要性大幅提升，关注其是否方式产量限制规定，在之前市场认为其大概率会延续原有产量计划。

总体来说我们判断OPEC并不会真正的去主动打压油价，即便是其有增产意愿，其措施和方式也会尽可能减少市场的担忧，随着消费旺季的到来，石油市场尤其是成品油供应紧张局面得到有效改善的可能性仍是较低，油价强势格局估计还是很难撼动，夜盘出现如此大幅度的调整是诸多因素形成的合力的短线调整行为，未来一段时间内油价易涨难跌仍是基本特征。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌0.4美元，跌幅0.35%，报114.67美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2美元，跌幅1.7%，报115.6美元/桶；INE原油期货收跌2.56%，报726元。

【2】美元指数涨幅0.12%，报101.77；港交所美元兑人民币跌幅0.07%，报6.6727；美国十年期国债跌幅0.96%，报119.41；道琼斯工业指数跌幅0.67%，报32990.12。

近期要闻

【1】欧盟委员会发言人：在采纳欧盟对俄罗斯的石油制裁后将分阶段实施，针对原油为6个月、成品油为8个月。

经过多日协商，30日，欧盟各成员国领导人同意禁止超过三分之二的俄罗斯石油进口，对包括匈牙利在内的坚持反对石油禁运的内陆欧盟国家做出了让步。德媒称，这是俄乌冲突3个月以来，欧盟迄今最严厉的制裁措施。

欧盟特别峰会30日开幕，为期两天，据悉，会议主要讨论针对俄罗斯的新制裁方案，其中包括石油禁运以及旨在加快结束对包括俄罗斯天然气在内的化石燃料依赖。

德媒称，新制裁将禁止欧盟成员国向俄罗斯购买经海运进口的原油以及石油产品。欧洲理事会主席米歇尔在推特上称，这项妥协协议旨在惩罚俄罗斯开展特殊军事行动，借此削减俄罗斯军事行动的资金来源。他写道：“要对俄罗斯施加最大的压力，以结束这场战争。”

欧委会主席冯德莱恩指出，由于德国和波兰已承诺放弃经由管道输送石油，该禁令“将在今年年底前有效削减约90%从俄罗斯进口到欧盟的石油”。

欧元区5月CPI年率初值录得8.1%，续刷纪录新高；

对俄罗斯海运石油的禁令，加上已经高企的通胀和巨大的供应链压力，将把欧元区推入经济衰退。荷兰合作银行预计，欧元区经济将在2022年底或2023年初进入衰退。在翘尾因素影响下，预计2022年欧元区经济将增长2.2%，2023年将萎缩0.1%。禁令不会导致持久的能源短缺，但取代俄罗斯石油进口还需要时间，油价几乎肯定会走高。荷兰合作银行补充称，欧元区经济增长预测受到不确定性的影响。

【2】有报道称，欧佩克成员国考虑把俄罗斯排除在产量协议之外，这可能为其他产油国增产打开大门，油价高位跳水；

《华尔街日报》报道称，在产量协议中排除俄罗斯可能为沙特阿拉伯、阿联酋和这个产油国联盟的其他成员国增产铺平道路。Andrew Lipow Lipow的Andrew Lipow称，暂停俄罗斯的OPEC+资格，可能是沙特阿拉伯和阿联酋想利用他们的闲置产能的前兆，因为他们会觉得他们不再需要认可俄罗斯利益的生产配额协议；

一项调查发现，5月石油输出国组织（OPEC）的产量增幅自2月以来首次超过了与盟友达成的协议设定的目标，受助于沙特和伊拉克供应增加，以及尼日利亚的产量在生产中断后部分恢复。受该协议约束的10个OPEC成员国5月产量为2473万桶/日，比4月增加28万桶/日，高于协议要求的27.4万桶/日；

根据调查，除2月以外，去年10月至4月，OPEC石油产量一直低于承诺的增产幅度，在投资不足的情况下，许多产油国缺乏增产能力，而疫情更让这一趋势加速。因此，受协议约束的10个OPEC成员国的石油产量远远低于增产目标。5月OPEC的减产协议执行率为178%，4月为164%

国际能源署署长比罗尔：此次能源危机比20世纪70年代的石油危机“严重得多”，预计会持续更长时间。石油市场在夏季可能会变得紧张，柴油、汽油或煤油供应会出现瓶颈，尤其是在欧洲周二在接受德国《明镜周刊》采访时称：“我们正处于战争时期、处于能源危机之中，我们最好为更困难的时刻做好准备。”比罗尔表示，德国应该对高速公路实行临时限速，至少在俄乌冲突期间采取此举，以帮助缓解能源危机。他补充称：“这并不意味着人们的日常生活发生重大变化。”国际能源署此前曾呼吁将高速公路的时速限制降低至少10公里（6.2英里），以作为遏制石油需求更广泛努力的一部分。

【3】在嘉能可和托克等大宗商品贸易巨头宣布退出俄罗斯之后，小型石油贸易商取代了他们在俄罗斯的角色，将俄罗斯原油贸易驳接到国际市场上。

目前俄罗斯乌拉尔原油的价格略低于每桶91美元，而布伦特原油的价格截至发稿在119.50美元/桶上下，WTI原油价格在118.50美元/桶附近。乌拉尔原油与后两者之间的价差高达近30美元/桶。

小型贸易商的介入，提供了俄罗斯原油出口的机会。在禁运制裁生效前，俄罗斯每天仍可通过海运出口360万桶原油，且这样的交易并未违反此前欧盟的制裁。

据媒体报道，小型贸易商的每一批原油贸易，将为其创造高达2000万美元的利润，而在俄乌冲突前，他们运输一批货物的贸易利润仅为60万美元，俄乌冲突带来的复杂贸易环境，带给他们33倍的利润空间。

欧盟禁令一下，短驳生意泡汤，不过，一家小型石油贸易商——ParamountEnergy&；Commodities创始人表示，“所有这些交易都发生在实施制裁之前，并在制裁开始后会立即停止。”

当地时间5月30日深夜，欧盟领导人在欧盟峰会上达成协议，同意部分禁止俄罗斯石油进口，禁令将涵盖海运石油采购，这意味欧洲从俄罗斯进口的约三分之二原油将受限制。此外，德国和波兰承诺短期内将停止通过Druzhba管道进口石油，预计到今年年底俄油禁令覆盖率将达到90%。

此前，据分析人士认为，俄罗斯石产量将在2022年下半年每天减少300万桶。5月中，俄罗斯石油日产量比2月下降83万桶，而其最大生产商兼炼油商的Rosneft闲置油井比例从年初的17%上升至4月的30%。分析人士表示，这将永久性的侵蚀俄罗斯的部分闲置产能。

RystadEnergy的高级分析师DariaMelnik表示：“推动俄罗斯公司加速产油的主要因素是它们的石油可以出口和国内加工量增加。”

如今，随着欧盟石油禁令的全面封锁，小型石油贸易商也没有可能在规避制裁的情况下，进行俄罗斯石油与欧洲买家之间的中间贸易商交易。

对此，俄罗斯副总理AlexanderNovak表示，将会继续寻找新的平衡，并找到新的出口机会，包括重新找到新市场，建设新的供应链等。俄联邦委员会经济委员会副主席阿布拉莫夫：俄罗斯可以在东南亚、非洲找到本国石油的销售市场，俄罗斯的预算不会受到影响。

不过对于小型石油贸易商来说，少了欧洲买家并不意味着买卖做不下去了；就算因为制裁而暂时收手，它们也在今年前三个月的疯狂交易中赚到了足够的利润。