本周操盘攻略：A股市场显现相对韧性，市场信心逐步恢复

// 市场要闻 //

1、5月15日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。

在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。

2、5月15日是第四届“5？15全国投资者保护宣传日”，证监会发布资本市场投资者保护状况蓝皮书（2022）系列子报告。上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、上市公司协会发布《加强注册制下投资者关系管理倡议书》。重点防范非法推荐股票基金期货、违法违规私募基金、场外配资、股市黑嘴等风险。针对网上非法证券期货活动信息多发情况，证监会表示，将组织力量大力清理，净化网络环境，压缩非法证券期货活动网络生存空间。

3、5月14日，上海市经信委、上海市通信管理局正式下发了《关于做好本市信息通信业复工复产工作的通知》，在确保疫情防控和运行安全的前提下，稳妥有序推进复工复产工作。对瞒报、漏报、假报或违反当地防疫要求的企业和员工，市经信委、市通信管理局将列入黑名单。

4、银保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》，保险集团（控股）公司和保险公司投资金融产品的，上季度末综合偿付能力充足率不得低于120%。保险资金投资理财产品，保险机构具备信用风险管理能力，理财产品管理人为商业银行的，该商业银行上一会计年度末经审计净资产不得低于300亿元人民币，或者已经在境内外交易所主板上市；理财产品管理人为理财公司的，该理财公司注册资本不得低于30亿元。

5、近日，国务院办公厅印发《关于进一步做好高校毕业生等青年就业创业工作的通知》。《通知》提出，支持中小微企业更多吸纳高校毕业生就业，按规定给予社会保险补贴、创业担保贷款及贴息、税费减免等扶持政策，对吸纳高校毕业生就业达到一定数量且符合相关条件的中小微企业，在安排纾困资金、提供技术改造贷款贴息时予以倾斜；对招用毕业年度高校毕业生并签订1年以上劳动合同的中小微企业，给予一次性吸纳就业补贴，政策实施期限截至2022年12月31日。

6、证监会副主席王建军表示，各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的；从基本面看，今年以来，我国经济延续恢复态势，近一段时间物流和产业链供应链正有序有力恢复，中国经济稳中向好的趋势没有改变；抓紧梳理社保、银行、保险机构的政策诉求，协调有关方面打通堵点痛点，支持中长期资金提高权益配置比例。

7、税务总局透露大规模留抵退税政策最新落实情况，4月1日至5月10日，已有9138亿元留抵退税款退至149.5万户纳税人账户，其中，中小微企业户数占比99.3%，退税金额占比72.7%。

8、据中国基金报，随着政策面积极信号的不断释放，A股市场近期持续回暖，权益类基金的配置价值也得到机构投资者的青睐。近日，多家公募陆续公告恢复大额申购，基金经理加大自购，鼓励定投等各项积极举措布局市场，彰显对后市的信心。

// 板块利好 //

水泥建材

中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林近日接受媒体采访时表示，目前水泥行业仍然面临比较突出的需求不足问题。不过，国家持续释放稳增长信号，基建对于水泥行业的拉动作用已有部分显现，预计今年6月或将迎来一波需求释放。

机构认为，展望未来，考虑到疫情缓和后基建实物工作量加速落地、前期因为疫情关系停建缓建项目进入赶进度阶段、历年的2、3季度均属于水泥需求旺季、地产新开工边际修复等因素，预计今年2-3季度将迎来全年水泥需求高峰。

磷矿石

本周磷矿石市场价格经历两次上调，目前均价798元/吨，周涨幅6.4%。主流磷矿石企业自用为主，市场流通货源较少，寻矿较为艰难，无矿山企业具有一定压力。国内磷矿石平均品位较低，随着多年的开采，当前平均品位有所下降，开采受限。

机构认为，过去几年磷化工上游产品受到较强的政策性产能约束，而在电动化繁荣的行业背景下，磷酸铁锂电池占比已实现对三元电池的反超，有望提振“磷矿石-黄磷-磷酸-磷酸铁”产业链景气度。

// 个股大事 //

1、三一重工(行情600031,诊股)发布不超4.85亿元员工持股计划

5月13日，三一重工发布2022年员工持股计划，该员工持股计划的设立规模不超过484,797,352元，资金来源为公司根据薪酬制度计提的奖励基金。购买回购股票的价格为23.65元/股（公司股票回购的均价为12.70元/股）。该计划参加对象为公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员、关键岗位人员、核心业务（技术）人员，共计不超过6,996人。

2、阳光电源(行情300274,诊股)拟斥资5亿至10亿元回购股份

5月13日，阳光电源公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于后期对公司部分核心及骨干员工进行员工持股计划或股权激励计划。本次回购的资金总额不低于5亿元且不超过10亿元，回购股份价格不超过100.00元/股。

3、均胜电子(行情600699,诊股)拟向控股股东定增募资不超4亿元

均胜电子公告，公司拟向控股股东均胜集团发行股票，发行价格为9.09元/股，募资总额不超40,000万元，扣除发行费用后将全部用于收购均联智行8.0392%的股份及补充流动资金。本次交易完成后，公司将直接持有均联智行54.2946%的股份，通过全资子公司Preh GmbH间接持有均联智行28.7512%的股份，直接及间接合计持有均联智行83.0458%的股份。

4、回天新材(行情300041,诊股)拟6亿元投建年产7.5万吨锂电新材料产业园项目

回天新材公告，公司拟在安徽定远县投资建设年产7.5万吨锂电新材料产业园项目，项目总投资约6亿元，分两期实施；公司拟在当地注册全资子公司“安徽回天新能源材料有限公司”作为该投资项目的实施主体。公司与定远县人民政府就本次投资事项签订了《投资协议书》。

5、ST贵人(行情603555,诊股)申请撤销其他风险警示

ST贵人公告，公司对照《上海证券交易所股票上市规则》相关规定逐项排查，公司已不触及实施其他风险警示的情形，且不存在触及退市风险警示的情形，公司向上海证券交易所提出撤销对公司股票实施其他风险警示的申请。

// 限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（5月16日-5月20日）共有64家公司限售股陆续解禁，合计解禁量75.35亿股，按5月13日收盘价计算，解禁市值为1149.98亿元，较本周解禁市值343.24亿元上升235.04%。

从解禁市值来看，5月18日是解禁高峰期，12家公司解禁市值合计399.06亿元，占下周解禁规模34.70%。按5月13日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：东方盛虹(行情000301,诊股)（364.85亿元）、顺丰控股(行情002352,诊股)（174.19亿元）、鸿远电子(行情603267,诊股)（93.28亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：东方盛虹（27.68亿股）、辽港股份(行情601880,诊股)（13.64亿股）、首钢股份(行情000959,诊股)（7.41亿股）。

从解禁股份类型来看，定向增发机构配售股份有18家，股权激励限售股份有14家，首发原股东限售股份有9家，首发一般股份，首发机构配售股份有9家，股权激励一般股份有7家，首发原股东限售股份，首发战略配售股份有4家，首发战略配售股份有3家。

// 新股日历 //

Wind数据显示，5月16日-5月20日将共有1只新股上市，有3只新股可以申购。其中5月17日发行的是必易微(行情688045,诊股)（科创板）、菲菱科思(行情301191,诊股)（创业板）；5月28日发行的是独角兽云从科技(行情688327,诊股)（科创板）。

// 机构看后市 //

中信证券(行情600030,诊股)：市场信心逐步恢复，四大主线引领中期修复

投资者信心开始逐步恢复，A股的韧性明显增强，人民币汇率波动和美联储加息对A股的影响也明显衰减，预计市场开启持续数月的中期修复行情，现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线轮动慢涨。一方面，多重因素改善下投资者信心开始逐步恢复。疫情防控局面有明显改观，市场更坚定了奥密克戎可以被有效控制的信心；预计4月是全年经济低点，复工复产将推动经济从5月开始趋势性好转；海外通胀压力成为矛盾焦点，贸易环境或阶段性改善；投资者仓位充分调整后市场卖压明显消退，近期持续有增量资金底部布局。另一方面，汇率波动和美联储加息对A股的影响已经衰减。从影响汇率的因素来看，跨境资金流动稳定，持续快速的单边汇率波动很难持续；同时，配置型外资恢复净流入趋势，国内投资者对美联储本轮加息的博弈行为在4月也已经完成，5月后明显减弱。整体而言，市场信心开始逐步恢复，预计A股正式开启持续数月的中期修复行情，建议坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

海通证券(行情600837,诊股)：看好成长的三个理由

市场底部区域已现，目前在修复中，新基建（数字经济、低碳经济）代表的成长阶段性更优：①政策面：426中财委明确加强基建，新基建投资增速更快。②基本面：新基建一季报盈利增长更快，PEG性价比较高。③市场面：成长类行业已出现超跌，交易情况显示热度较低。④中美利率与风格相关性低。

中信建投(行情601066,诊股)：最难时刻过去，前路仍具挑战

最艰难时刻过去，近期A股反弹力度明显，独立于美股走强。但仍然面临着国内信用走弱，基本面探底的压力，总体处于“U型底”当中。建议逢低布局疫后复苏、稳增长和高景气科创板方向，重点关注：军工、基建、地产、汽车、食品、煤炭、建材等。

中金公司(行情601995,诊股)：A股市场显现相对韧性，短期市场情绪有所修复

在美股等全球市场近期表现不佳的背景下，A股市场显现相对韧性。我们认为目前A股市场政策、估值、资金、行为等指标均部分显现偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值，未来重点关注在国内稳增长政策逐步落地的背景下基本面修复的情况。市场短期仍有一定不确定性，本周社融低于预期可能部分反映当前需求偏弱的特征，“稳增长”也仍将继续面临房地产、疫情、海外环境等挑战，我们建议继续耐心等待更为积极的催化因素。结构上，我们认为低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值；近期成长风格有较好表现，可能主要受益于疫情防控进展积极等因素带来的估值阶段性修复，后市表现可能还需要综合海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措来综合判断。