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1Y存单利率下行至年内低点2.38%

来源：郁言债市 2022-05-03 16:22:37

存单利率连续第五周下行。4月29日相对22日，1年期AAA同业存单到期收益率下行2bp至2.39%，较1年期MLF利率低46bp，其中4月27日存单利率2.38%达到年内最低点。股份行1年期存单发行利率下行5bp至2.40%。

票据利率大幅下行。4月29日相对22日，1个月和1年期国股银票转贴收益率分别下行151bp和61bp，1个月期下降至0.05%，2月末时为0.01%；1年期下降至1.37%，2月末时为1.77%。

月末银行间质押式回购成交量有所下降。4月25-29日，银行间质押式回购成交量处在3.24-5.95万亿之间，周一最高。主要是月末隔夜成交量下降，R007成交量上升，周四和周五R007成交量分别为9033亿、7336亿。临近月末，R001和R007有所上行，28日和29日R007分别为2.05%和2.03%。

5月2-7日，资金面关注的因素：

第一，4月末财政支出释放的资金，对5月上旬流动性存在支撑，4月为财政支出常月；

第二，政府债净缴款（发行缴款剔除到期）规模仅82.0亿，对流动性影响不大，较前一周的3761.7亿大幅下降；

第三，逆回购到期600亿，受假期影响，周四到期量为500亿；

第四，同业存单到期1652.7亿，明显低于前一周的5020.9亿。

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一、超储影响因素更新

4月24-29日，政府债净缴款3762亿，央行净投放100亿，降准释放5300亿。

5月5-7日，政府债净缴款82亿，逆回购到期600亿。

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二、公开市场：

5月5-7日到期600亿

截至本周，逆回购存量600亿，MLF存量49500亿。

4月24-29日，央行合计净投放100亿。其中，逆回购投放600亿，到期500亿。

5月5-7日，逆回购到期600亿。

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三、政府债：

5月5-7日政府债净缴款82亿

按缴款日计，5月5-7日政府债净缴款（缴款剔除到期）82亿，其中地方债净缴款82亿。

5月5-7日，政府债合计发行752亿，国债发行600亿（不含周五91天贴现），地方债发行152亿。

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四、同业存单：

净融资-2641亿元，1Y收益率下行至2.39%

4月24-29日，主要银行同业存单发行2369亿元（不含农信社和民营银行），净融资-2641亿元。4月18-22日，主要银行同业存单发行5704亿元，净融资1786亿元。

存单加权发行利率为2.27%，加权期限下降。4月25-29日，同业存单加权发行利率2.27%，较前一周下行11bp。存单加权发行期限7.1个月，前一周为7.6个月，其中，国有行和农商行加权期限上升，而股份行和城商行加权期限下降。1年期存单占分类型银行存单总发行量比例，合计43.1%（-4.0pct），其中，国有行82.6%（+3.6pct）；股份行38.4%（-18.1pct），城商行36.5%（+2.0pct），农商行37.0%（+17.9pct）。

1年期AAA存单收益率降至2.41%。二级市场方面，1年期AAA同业存单到期收益率2.39%，前一周五为2.41%，4月24日为2.40%。一级市场方面，4月29日股份行1年期存单发行利率2.40%，前一周五为2.45%，4月24日为2.42%。

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