记者观察：信托业结构深度调整
来源：中国银行保险报 2022-03-29 11:23:07
信托业在2008年至2017年经历了10年的高速发展，主要业务是产品化、刚兑化的“融资类信托+通道信托”，主要功能是发挥私募投行功能。这种发展模式弥补了当时融资金融体系的不足并契合了金融创新的需求，具有客观的市场基础和政策空间，同时也带来了巨大的风险隐患，注定不可持续。
随着“资管新规”和“两压一降”监管政策的出台，信托业自2018年开始进入转型发展的艰难调整时期。调整包含三方面内容，即“压旧”“规范”和“增新”。“压旧”是压降旧模式下的融资类信托和通道信托业务；“规范”是按照资管新规要求规范资产管理业务；“增新”是开拓符合信托本源功能的新业务。
经过2018年至2021四年调整，信托业务的功能和结构已发生了深刻变化，旧的发展动能日益衰减，新的发展动能日益增强，信托业转型发展日见成效，新发展起点逐步显现，本轮调整主要体现为两个结构的此消彼长上：
一是通道信托和非通道信托此消彼长。本轮调整的一个主旋律是压降通道信托业务，引导发展非通道信托业务，推动通道信托向非通道信托的转型。前述分析表明，本轮调整以来，通道信托的压降已经取得实质效果，四年间单一资金信托规模下降63.20%，占比下降24.24个百分点。到2021年底，资金信托规模剩4.42万亿元，仅占21.49%，规模和占比在信托资产中均已从2017年位居第一成功降至末位。与此同时，非通道信托业务中的主动管理信托四年间持续增长，规模总计增长14.00%，占比总计提升18.42个百分点，到2021年底规模已达12.08万亿元，占比已达58.80%，主动管理信托已经替代通道信托成为信托业新发展阶段的主导业务。此外，非通道信托业务中的服务信托自2020年以来也得到快速增长，目前已经成为信托业转型发展的新生力量。
二是融资类信托和投资类信托此消彼长。本轮调整的另一个主旋律是在主动管理业务中，压降融资类信托业务，引导发展投资类信托业务，推动融资类信托向投资类信托的转型。融资类信托自2020年开始大幅降低，两年间规模总计压降38.60%，占比总计回落9.57个百分点，2021年底融资类信托规模已降至3.58万亿元，占比已降至17.43%，不再是主动管理信托中的主导产品。与此同时，投资类信托自2018年以来一直持续增长，四年间规模总计增长37.80%，占比总计提升17.87个百分点，2021年底投资类信托规模已增至8.50万亿元，占比增至41.38%，成为主动管理信托中的主导产品。
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