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CPI与PPI“剪刀差”收窄！专家：国内通胀相对温和，对输入型通胀保持警惕

来源：国际金融报 2022-03-10 09:24:39

3月9日，国家统计局公布的数据显示，2月份，CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同，环比上涨0.6%，涨幅较上月扩大0.2个百分点；2月份，PPI同比上涨8.8%，涨幅比上月回落0.3个百分点，PPI环比涨幅转负为正，上涨至0.5%。

业内人士认为，2月PPI与CPI的“剪刀差”进一步收窄，说明我国通胀水平仍相对温和。不过，当前内需复苏偏弱，工业制造业面临结构性问题等仍然突出。此外，叠加国际地缘局势冲突升温，全球商品价格持续飙升，海外通胀高烧不退，国内需要对输入型通胀保持警惕。

CPI环比涨幅扩大0.2个百分点

从环比来看，今年2月，CPI涨幅较上月扩大0.2个百分点至0.6%。其中，受春节假日因素影响，食品价格环比上涨1.4%，涨幅与上月持平。具体来看，鲜菜、水产品、鲜果价格涨幅贡献较大，分别环比上涨6%、4.8%和3%。不过，猪肉供应相对充足，价格环比下降4.6%。

在非食品价格方面，国际能源价格上涨影响明显，环比上涨0.4%，涨幅扩大0.2个百分点。交通工具用燃料价格环比上涨6.1%，涨幅扩大3.9个百分点，创去年4月以来最大涨幅。

从同比来看，今年2月，CPI涨幅与上月持平。其中，食品价格同比下降3.9%，降幅扩大0.1个百分点。猪肉价格仍处于深度调整中，同比下降42.5%，降幅扩大0.9个百分点。

此外，非食品价格上涨也有所变快，同比上涨2.1%，涨幅扩大0.1个百分点。其他七大类价格均实现同比上涨。其中，交通工具用燃料价格同比涨幅达到23.4%，连续10个月保持20%以上的涨幅。

光大银行(行情601818,诊股)金融市场部宏观组研究员周茂华对《国际金融报》记者表示，2月CPI同比增长，主要是春节因素带动了果蔬、服务等价格走高，抵消了去年基数抬升与猪肉价格放缓的影响。

“但今年2月，消费者物价比较平稳，并没有以往的春节前后的大起大落情况发生，主要是相对于往年，春节因素与气候因素对消费物价影响不明显，各地就地过节，消费支出平稳，各地气候整体处于正常范围，居民生活必需品供给充足。”周茂华表示。

PPI环比涨幅转负为正

今年2月，PPI环比涨幅转负为正，上涨0.5%，同比上涨8.8%，涨幅回落0.3个百分点。

从同比来看，在PPI环比8.8%的涨幅中，翘尾因素影响约8.4个百分点，新涨价因素影响约0.4个百分点，而上月新涨价因素影响为-0.2个百分点。

对于PPI环比两个月下降后再度上涨，民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬认为，主要是受到国际大宗商品价格上涨的影响。“在俄乌冲突持续发酵影响下，供给有限、恐慌情绪、炒作因素等叠加，导致能源、金属和农产品(行情000061,诊股)价格屡创近期新高。”

周茂华预计，后期PPI同比将延续回落态势。在他看来，一是地缘局势冲突对大宗商品影响的两面性：一方面，引发市场对大宗商品走高的担忧；另一方面，地缘冲突可能会加剧全球需求收缩，加之市场供需机制影响，将限制大宗商品进一步大幅走高。二是去年高基数效应将进一步显现。三是国内商品保供稳价措施将持续发力。

“从2月CPI与PPI同比来看，国内消费者物价温和，内需复苏偏弱，工业制造业面临的结构性问题突出，上中下游企业利润‘分配’不均衡，部分中下游企业原材料成本压力仍大。”周茂华表示，在国内宏观调控政策方面，一方面国内消费者物价温和可控，为国内促内需、稳增长提供有利条件。另一方面，国内商品保供稳价措施需要继续发力，并结合财政、金融政策为企业纾困，激发微观主体活力。

“另外，目前国际地缘冲突升温，全球商品价格持续飙升，海外通胀高烧不退，国内需要对输入型通胀保持警惕。”周茂华称。