行情“凶猛”，花旗割肉离场！有交易员心态已崩，也有人“富贵险中求”，专业人士给出建议

近日，俄乌冲突的演变给许多交易者“当头一棒”，知名机构也栽了！

油价“凶猛”！花旗“大空头”一个月前自信满满，现在割肉离场

一个月前，当布伦特原油价格为82美元/桶时，花旗集团大宗商品主管向彭博社表示，他预计到今年下半年，布伦特原油价格将下跌18%—20%，并在12月的布伦特原油期货上建立了空头头寸，建议投资者以82.39美元/桶的价格卖出。

当时他们写道，他们对这一交易“非常有信心”，该交易的止损价为92美元/桶。

然而，俄乌冲突让原油市场风云突变。周四，国际油价已连涨三日，美国WTI 4月原油期货突破110美元/桶，布伦特5月原油期货突破112美元/桶。昨日油价持续拉升，盘中布油冲上117美元/桶，美油站上114美元/桶。截至今晨收盘，WTI 4月原油期货收跌2.65%，报107.67美元/桶；布伦特5月原油期货收跌2.19%，2月15日以来首次收跌逾2%，和美油均创2月15日以来最大收盘跌幅，收报110.46美元/桶，暂别周三所创的2014年6月以来高位。SC原油主力合约收涨2.34%，报703元/桶。

于是，花旗在周三的报告中表示，由于乌克兰局势引发油价上涨，触发92美元/桶的止损位，该行以11.5%的亏损幅度解除2022年12月布伦特期货的空头头寸。花旗分析师Aakash Doshi和Edward Morse等人表示：“我们继续预计原油价格在6—9个月的时间里将有显著下行空间，其时机受到俄乌冲突升级、供应风险溢价扩大以及系列原油期货上涨势头的负面影响”。

分析师们表示，油价短期可能上探125美元/桶，导致该行“退避三舍”。未来一个月可能有更好的机会战术性或专题性再次做空能源市场。

也有知名机构表示，投资者加大了对美国能源股的做空押注。

标普全球市场情报公司周三表示，在俄乌紧张局势将油价推至七年高点之际，投资者却加大了对美国能源股的做空押注。

标普全球在一份研究报告中表示，总体分析显示卖空者似乎认为，能源股最近的涨势可能正在逐渐消退，即便油价飙升至2014年以来的最高水平。2月中旬，在美国主要交易所交易的能源股，其空头头寸比例达到3.49%，这一比例是自2020年12月底以来的最高水平。

但标普全球也指出，卖空者对标普500指数中的五大能源股“似乎没什么兴趣”，例如埃克森美孚、雪佛龙、马拉松石油等。这五大能源股的做空头寸比例甚至还不及标普500指数2.18%的平均水平。截至2月中旬，全球最大能源股埃克森美孚的空头头寸比例不足1.2%。

有交易者“心态已崩”，也有人“富贵险中求”！专业人士提醒：对品种有深入研究才适合入场

据第一财经报道，有交易员称，大宗商品、股市的波动程度令人联想到2008年金融危机前后。“收益率跌，美股高位回调，大宗商品飙升——这局面太可怕了，上次看到这个情况还是2008年。”

“市场上蹿下跳，吓死人了，早前做空美元的敞口仍在流血。”有外资行交易员表示。这说出了众多交易员的心声，不论是外汇、商品、股票、债券，近期概莫能外。

“这周初，银行同业都在观望，不敢轻易交易了。美元对人民币境外掉期点飙升，主要体现为境外缺美元，而这个掉期点的飙升已导致掉期估值畸形。交易员心态都崩了。”有国有大行外汇交易员说。

“除了对冲基金，几乎没有对手方去卖人民币。估计对冲基金也不是很加得动仓了，而且不少多头头寸也在赔钱了。”也有对冲基金交易员说。

近日，对冲基金正在抛售新兴市场货币，但人民币汇率却稳如泰山，本周初还一度对美元飙升，在岸即期汇率逼近6.3关口。隔夜避险交易重新抬头，多种交易产品的波动性上升，风险资产暴跌。

大宗商品涨势惊人，标准普尔商品指数年内涨幅达到37%，彭博大宗商品指数接近1960年以来的最大周涨幅，上一次这么大涨幅还是赫鲁晓夫执政期间。

截至周三，彭博大宗商品指数本周已累计上涨8.6%。由于该指数仅在全球每一交易日结束时更新，除非周五出现大幅逆转，该指数可能已经超过了1974年9月石油危机末期9.7%的涨幅，并将创下新的纪录。

欧洲天然气期货也创纪录新高，上涨至197.91欧元/兆瓦时。此前，欧洲天然气更是一度跳涨60%之多，TTF基准荷兰天然气期货价格一度飙升至近195欧元/兆瓦时的历史新高。

金属方面，伦敦期锌一度站上4000美元/吨关口，创2007年以来新高，日内涨超3%。伦敦三个月期铝价格飙升，一度涨近6%，再创新高。

农产品期货也在上涨，CBOT小麦期货周四再次涨停，涨7.1%至11.34美元/蒲式耳，创下14年来的最高水平。该品种在过去的一个月里飙升50%。

俄乌冲突以来，大宗商品市场波动加剧，交易是否更难做了？

去年全国期货实盘大赛产品组一位获奖选手对此有截然不同的看法。“现在交易风险确实很大，但这也带来了一些平时找不到的机会。比如俄罗斯的股指，当前俄罗斯股市已经腰斩，如果现在入场，能够抗住回撤，冲突结束大概率能赚钱。许多大宗商品则相反，处于高位。”

具体来说，该获奖选手表示，2020年新冠疫情来袭，原油价格出现过“疫情底部”，有同行坚持购入低位筹码，最终收获可观的盈利。“当下或许就是‘冲突底部’，这些突发事件造成的短期大幅波动是存在机会的，但是入场前，投资和需要对突发事件的重点因素有深入的认识和研究，比如俄乌冲突波及范围有多大、程度有多强、时间有多长？做好了这些准备，才可能抓住机会。”

也有资深交易员表示，此时入场一定要控制风险，不能拖泥带水，更不能孤注一掷，“一口吃个胖子”的心理一定要摒弃。“目前我的整体仓位不重，占总资金的30%，原油最少，沥青相对多一些，收益还可以。行情波动大，应该控制风险，但也不用过分恐慌。和原油联系紧密的品种，注意要降低仓位。”该交易员说。

有机构交易员表示，要分品种看待交易形势，俄乌冲突以来，有的品种更容易做，比如原油。西方制裁俄罗斯引发的供应中断及欧佩克按兵不动势必导致油价走高。虽然盘面快速上涨会让投资者有所不适，但可以运用高点的惯性趋势交易法则。

“我一直做多相关化工品，PTA曾经的中枢价格在7500元/吨附近，两年前受负油价的影响跌超70%，严重背离了当时价值。我坚持持有后中间虽有反复，但价格的优势始终让我坚信价格总有回归时。”上述交易员表示，如果没有对相关品种深刻的认知，宁可休息也不能莽撞而为，“懂得舍弃也是对自己和行情最大的尊重”。