IPO观察|远翔新材负债率高于同行均值，还用土地、设备抵押融资
来源：红星新闻 2022-02-23 16:22:30
2月22日，红星资本局注意到，福建远翔新材料股份有限公司（下称“远翔新材”）更新招股书显示，公司拟公开发行人民币普通股不超过1605万股，拟募集2.57亿元，其中1.92亿元用于年产4万吨高性能二氧化硅项目，0.66亿元用于研发中心建设项目。
值得注意的是，主营纳米二氧化硅的研发生产的远翔新材在业绩数据上隐忧不少，不仅资产负债率高于同行，企业还将部分土地、设备资产用于抵押融资，2018年还多次通过供应商进行转贷。另外报告期内财务数据出现大幅修正，董事长也身缠数条风险提示。
净利润增长不稳定
资产负债率高于同行
远翔新材主营业务是沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，主要产品为沉淀法二氧化硅。沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，下游可广泛应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。
招股书显示，2018至2020年及2021年上半年，远翔新材的营业收入分别为2.46亿元、2.77亿元、3.21亿元、1.93亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为0.46亿元、0.43亿元、0.66亿元、0.4亿元。远翔新材营收增长的同时，其净利润增长却并不稳定。此外，报告期各期末，公司合并资产负债率分别为51.96%、45.86%、43.34%、37.89%，与同行业可比公司平均值相比，整体较高。
同时，与同行可比公司平均水平相比，远翔新材流动比率、速动比率低于平均水平。远翔新材解释称，公司通常给予客户一定的信用账期，即在月底对账并开票后的一定期限内（通常60-90天）通过银行转账或汇票的方式收取货款。而报告期内，公司客户科瑞集团因财务困难等原因，账期超过正常水平，导致公司的应收账款余额占比较大。同时，公司为了长远发展，优化了生产设备和配套厂房，报告期内公司通过短期银行借款来满足日常经营需求。上述因素综合导致了公司流动比率、速动比率低于可比公司平均水平，资产负债率高于可比公司平均水平。
多次出现转贷行为
土地、设备都用于抵押融资了
远翔新材现金流承压带来的影响不小，甚至连部分土地和设备都拿去抵押融资了。
据招股书显示，为解决公司规模发展的资金需求，公司存在以设备、房产、土地等进行抵押向银行等金融机构申请借款的情况。截至报告期末，用于抵押的固定资产、无形资产的账面价值合计为5,207.15 万元，占总资产的比例为13.08%。若公司未来发生不能偿付到期借款本息的情况，可能导致相关资产权属发生变化，将对公司正常生产经营产生不利影响。
此外，红星资本局注意到，2018年，远翔新材还多次利用供应商龙泉硅材料来进行转贷。
据招股书披露，2018年1月-7月，发行人存在通过龙泉硅材料取得银行贷款情况，转贷金额合计为2673万元。截至本招股说明书签署日，公司通过龙泉硅材料转贷涉及的相关贷款合同均已按合同约定实际执行并清偿完毕，公司获取了相关银行的确认意见，公司未给相关贷款银行造成损失，也未因此受到相关监管机构的处罚。
但此后，发行人控股股东、实际控制人王承辉就转贷事项出具了书面承诺，承诺“如若远翔新材因上述行为遭受到包括但不限于商业银行、银保监系统、人民银行系统、地方金融主管部门等监管机构的处罚，本人将承担相应的罚款，保证公司不会受到相应的损失。”
除就转贷事项出具书面承诺外，天眼查显示，公司董事长、实际控制人王承辉的风险警示信息不少。数据显示，王承辉目前有2条任职信息，担任1家企业股东，有4家企业的实际控制权。王承辉周边风险有51条，历史风险有1条，另有预警提醒达29条。
远翔新材此次能否IPO成功，红星资本局将持续关注。
红星新闻综合报道 记者 杨程
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