穆迪下调中国奥园公司家族评级 未来偿还到期债务存在不确定性
来源：观点地产网 2021-11-23 16:22:27
11月22日，穆迪将中国奥园集团股份有限公司的公司家族评级(CFR)从“B2”下调至“Caa2”。同时，将其发行债券的高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa3”。评级展望从评级观察名单中移除，调整至“负面”。
穆迪副总裁兼高级分析师Celine Yang表示:“由于中国奥园在未来6-12个月的融资渠道和到期债务规模较大，此次下调反映出该公司流动性和再融资风险上升。”
“负面展望反映出中国奥园在未来6-12个月内偿还所有到期债务的能力存在不确定性，” Yang补充道。
穆迪预计，鉴于信用环境紧张和债券价格疲软，中国奥园在以合理成本从在岸和离岸渠道筹集新资金以满足其再融资需求方面将面临困难。中国奥园在2022年12月底之前有大量债务到期，包括但不限于2022年1月到期的6.86亿美元离岸债券、2022年6月可回售的2亿美元债券和2022年9月到期的2.49亿美元债券。
截至2021年6月底，该公司拥有524亿元人民币非限制性现金，但能否将所有这些现金资源用于偿债尚不确定。此外，该公司对合资企业的风险敞口较大，这可能限制其控制现金的能力。
因此，中国奥园将不得不使用其内部现金偿还部分到期债务，但这将降低其运营和财务灵活性。此外，鉴于经营环境有所影响，预计合同销售额将下降，其运营现金流可能会减弱。
该公司已出售了部分海外项目，并计划进行更多资产处置，以解决其债务到期问题。然而，穆迪估计，迄今为止收到的现金收益不足以支付其即将到期的债务。此外，鉴于市场情绪低迷，未来资产处置的时间和体量仍存在不确定性。
由于结构性次级风险，中国奥园的Caa3高级无抵押债务评级比公司的Caa2 公司家族评级低一个子级。次级风险反映出中国奥园的大部分债权都在其运营子公司层面的状况，并且在破产的情况下，优先于控股公司的债权。此外，控股公司缺乏显著缓解结构性次级风险的因素。因此，预计控股公司的债权回收率将会降低。
在环境、社会和治理(ESG)方面，穆迪考虑了公司主要股东郭梓文和郭梓宁的集中所有权，截至2021年6月30日，郭梓文和郭梓宁共持有公司55.3%的股份。
相关文章
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
精彩文章
随机推荐