中公教育收关注函背后：今年前三季度预亏最高9亿，市值蒸发逾1900亿

财联社（合肥，记者 刘梦然）讯，“双减”政策对教培行业的冲击，职业教育也未完全幸免。中公教育（002607.SZ）业绩预告显示，公司今年前三季度归母净利亏损7亿元至9亿元，上年同期盈利约13.21亿元。

其中，仅第三季度就亏损6.02亿元至8.02亿元，而上年同期盈利15.54亿元。深交所在最新下发的关注函中要求说明认定“业绩阶段性亏损”的原因及合理性。值得注意的是，亏损程度超预期同时，年内公司股价波动下探，截至10月19日收盘，报11.40元/股，市值703.08亿元，股价较年内43元高点，跌幅超过70%，市值蒸发逾1900亿元。

值得注意的是，在K12教培公司筹划转型背景下，职教成为新风口。不过，一位教育行业分析人士对财联社记者表示，行业入局者增多，中公教育市场占有受到挑战。此外，财联社记者注意到，在黑猫投诉上，公司涉及多条协议班退费问题。国考报名热度不断攀升下，中公教育的职教业务为什么不香了？

“业绩阶段性亏损”存疑

对于业绩变动的原因，公司解释称，一方面，因多省联考提前导致高峰收费期减少，以及教师板块、综合板块、医疗板块招考变动和考试推迟等因素影响，同时受行业外部、内部环境较大变化影响，公司业绩出现阶段性亏损。

中公教育主营业务涵盖招录考试培训、职业资格证书与学历提升以及职业技能培训等三大板块。从中报情况看，营业成本增加或是造成公司业绩亏损的重要原因。公司上半年实现营收48.56亿元，同比增长72.94%，不过归属于上市公司股东的净利润亏损9716.25万元。

财务数据显示，中公教育上半年营业成本达26.85亿元，同比增加84.84%，幅度高于营收增速，公司表示系疫情结束，线下开班逐步恢复及教学投入增加所致。同时，销售费用和研发费用增速也有较高增幅，主要系市场推广活动恢复及市场投入增加影响下，人员薪酬、市场推广费增加所致。

由于招录公告推迟、协议班退费等因素，公司三季度亏损环比扩大。关注函中，深交所要求公司详细说明多省联考提前，教师、综合、医疗等板块招考变动和考试推迟等影响因素的具体情况，并结合生产经营数据、财务数据说明相关不利因素对公司收入的具体影响。

对于业绩亏损情况，在今年7月投资者交流中，公司解释称一方面各方面投入有所增加，另一方面2月中下旬多省考试时间由每年的4月下旬提前到3月下旬，备考时间由原来的两个月缩短为一个月，导致长线课程由于课时减少而降低收费，同时，学员参培意愿有所下降。初步估计考试提前影响公司少了一个月左右的高峰收款期。

目前，公司表示四季度是国考培训业务高峰期，目前相应业务正常开展中。一位教育行业分析人士对财联社记者表示，目前政策鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，预计未来3-5年将是我国职业教育的黄金发展窗口。大批K12教培机构已开始加快切入职教赛道，也意味着行业面临“烧钱抢人”的大战，公司原有市场地位受到挑战。

市值自高点蒸发七成

值得注意的是，亏损幅度超预期，导致公司股价同时大幅受挫。2018年，中公教育借壳亚夏汽车上市，股价从重组时的3.68元/股一路上涨。据Wind统计结果显示，截至去年6月末，中公教育凭借1711亿市值跻身中国市值500强名单，此后市值甚至一度冲击2500亿。

今年以来，教育板块整体下跌，公司自2月以来股价亦大幅下滑。值得一提的是，有关部门于10月12日印发关于推动现代职业教育高质量发展的意见。受政策激励，10月13日，中公教育多家职业教育类上市公司股价涨停。一位业内分析人士对财联社记者表示，“双减”落地让教培行业遭受重挫，不过职业教育还是属于政策鼓励的方向，且考公竞争和压力在进一波刺激培训行业的发展。

不过，三季度亏损环比扩大，结束公司股价的短暂风光。业绩预告披露次日，10月15日公司每股收于12.05元，较前一个交易日下跌9.94%。截至10月19日收盘，报11.40元/股，最新市值703.08亿元。公司股价较年内43元高点，跌幅超过70%，市值蒸发逾1900亿元。

值得注意的是，中公教育有“公考第一股”之称，不过职教同业公司相比，其业绩表现也落后于同行。传智教育（003032.SZ）前三季业绩预增公告显示，预计实现净利润为5612.73万元~7012.73万元，净利润同比增长307.24%~408.82%。

此外，中公教育的“协议班”存在多起投诉，或将进一步影响招生和业务发展。据了解，公司主营收入主要包括普通班收入与协议班收入，其中协议班收入于完成培训服务时将不予退费部分确认为收入；可退费部分则根据协议约定，在满足不退费条件时确认为收入。

而此项费用管理也是职教行业的“重灾区”。财联社记者注意到，在黑猫投诉上，目前中公教育相关投诉量达到3280件，其中多数涉及协议班退费问题。有用户反应，2021年5月中旬报名事业编协议班费用约25000元，当时承诺笔试面试不过全额退费，承诺30到45个工作日之内到账，不过直到9月下旬仍未兑现。

一位行业分析人士对财联社记者表示，职教赛道竞争日趋激烈，倒逼行业规范整合。目前，政策利好催生出大量的地方中小型培训机构，竞争对手增多导致产品同质化比较严重，如果没有解决好用户服务问题，中公教育主营业务增长放缓或成为一种趋势。