上半年营收缩水，重要股东减持！中银证券前9个月股价跌逾45%

截至9月30日收盘，中银证券(行情601696,诊股)每股股价为15.02元，年内下跌超过45%；与上市以来最高点相比下跌超过60%

《投资时报》研究员 章帆

9月最后一个交易日，中银国际证券股份有限公司（下称中银证券，601696.SH）发布股东减持进展公告，再次披露了原持股5%以上股东云南省投资控股集团有限公司（下称云投集团）的减持进度。

至此，云投集团持有中银证券无限售流通股约1.31亿股，占总股本的 4.71%。与3月25日8.18%的持股比例相比，云投集团约半年时间减持了中银证券3.47%的股份，但减持计划尚未结束。

股东减持之外，在证券业整体业绩呈增长态势的上半年，中银证券交出的成绩单稍为逊色：净利润同比增长7.91%，不及行业增速；营业收入更是同比下降2.98%。

公开资料显示，中银证券于2020年2月26日上市。根据Wind数据，截至9月30日收盘，该公司每股股价为15.02元，年内下跌45.4%；与上市以来最高点相比下跌超过60%。

解禁后股东频减持

近半年来，云投集团频频减持中银证券股份，并已退出中银证券持股5%以上股东的行列。

今年3月25日，中银证券披露了《持股5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：2021-013），云投集团拟于公告之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价方式及/或自公告之日起3个交易日后的3个月内通过大宗交易方式合计减持中银证券股份不超8334万股，不超过总股本的3%。

据悉，云投集团持有中银证券8.18%的股份，系云投集团在中银证券首次公开发行A股股票前获得的股份，并于2021年2月26日起上市流通；此次减持原因为自身经营发展需要。从中银证券2020年年报中看到，云投集团为该公司第四大股东。

截至7月18日，上述减持计划时间区间届满，云投集团通过集中竞价方式减持中银证券股份约2777.99万股，占总股本的1.00%；通过大宗交易方式减持中银证券股份4062.1万股，占总股本的1.46%；合计减持中银证券股份约6840.09万股，占总股本的2.46%。至此，云投集团持有中银证券的股权比例降至5.72%。

7月24日，中银证券继续披露《持股5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：2021-042），云投集团计划于公告之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价方式及/或自公告之日起3个交易日后的3个月内通过大宗交易方式合计减持中银证券股份不超6945万股，不超过中银证券总股本的2.5%。减持原因同样是公司自身经营发展需要。

9月21日，中银证券发布的《简式权益变动报告书》显示，截至9月17日，云投集团持有中银证券股份约13889.99万股，占总股本的4.999998%。在4月21日至9月17日期间，云投集团共计减持中银证券约8846.85万股，减持比例为3.18%。

而根据中银证券最新公告，至9月30日，云投集团的持股比例进一步降至4.71%。这意味着，与3月25日相比，云投集团约半年时间减持了中银证券3.47%的股份。同时，中银证券公告显示，云投集团减持计划尚未实施完毕。

无独有偶，另一持股5%以上的股东上海金融发展投资基金（有限合伙）（下称金融发展基金）也在减持中银证券的股份。

中银证券于2021年4月10日披露的《持股5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：2021-023）显示，金融发展基金计划自公告之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式（主要采取换购 ETF 基金产品的方式）及/或自公告之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式合计减持中银证券股份不超过12445.44万股，不超过总股本的 4.48%。

此次减持计划实施前，金融发展基金持有中银证券无限售流通股约26315.79万股，占总股本的9.47%，为后者第三大股东。上述股份同样系金融发展基金在中银证券首次公开发行A股股票前获得的股份，并于2021年2月26日起上市流通。

截至8月23日，金融发展基金合计减持中银证券9412万股，占总股本的3.39%。减持后，金融发展基金持有中银证券无限售流通股约16903.79万股，持股比例降至6.08%，此次减持计划实施完毕。

上半年营收下降

据中国证券业协会统计，2021年上半年，我国证券业实现营业收入2324.14亿元、净利润902.79亿元，同比分别增长8.91%和8.58%。而中银证券2021年半年报显示，该公司报告期内营业收入为16.06亿元，同比下降2.98%；实现净利润6.16亿元，同比增长7.91%；归属于母公司股东的净利润为6.15亿元，同比增加7.88%。营收、净利增速均落后于行业整体水平。

在收入构成上，今年上半年，中银证券投资收益同比减少24.90%；公允价值变动收益由去年上半年的0.15亿元降至今年上半年的-0.61亿元。投资收益及公允价值变动收益合计0.69亿元，同比下降63.37%，成为该公司营收下降的主要原因。

虽然营业收入下降，但是中银证券的归母净利润却增加，这主要是由于营业成本的降低幅度大于营收下降幅度。2021年上半年，中银证券营业支出为8.31亿元，同比下降9.94%，主要是由于职工费用预提奖金减少。

现金流方面，2021年上半年，中银证券经营活动产生的现金流量净额为50.56亿元，同比增长195.27%，主要是回购业务资金净增加额增加所致。投资活动产生的现金流量净额为-3.37亿元，净流入同比减少2.29亿元，主要是金融投资净流出同比增加所致。筹资活动产生的现金流量净额为-2.63亿元，净流入同比减少 27.19 亿元，主要由于吸收投资和发行债券收到的现金减少。

中银证券2021年上半年主要会计数据

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数据来源：公司财报