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海外投资人为何坚定看好中国成熟科技龙头依然有宽广的护城河

来源：证券市场红周刊 2021-10-08 11:23:09

外资涌入中国市场的情况，已经从新闻变为了平常事。今年，多位来自海外资管的职业投资人在接受《红周刊》专访时表示，中国市场越来越成为全球投资者青睐的投资市场。

经典永不过时，值此佳节之际，我们汇总了《红周刊》本年度与海外资管的经典对话，为大家奉上一场价值投资盛宴。

在美国国会参议院投票通过1.9万亿美元经济救助计划的三天前，即3月3日，《红周刊》专访了有华尔街“超级马里奥”之誉的马里奥·加贝利。他认为，超级财政刺激计划以及呼声很高且金额巨大的大基建计划，究竟能带来怎样的价值实际是未知的，但以十年或二十年的时间长度来看，买入股票将获得不错回报。

在谈及中国市场时，他说，中国的增长（是十分惊人的）。中国的消费者为GDP贡献了50%，而美国消费者贡献了70%。加贝利希望中国人能走出去消费，促进经济发展。他为中国市场着迷。原因之一是中国消费增长的预期极其庞大，“在未来10到20年间，我们将会进入非常有吸引力的全球市场”。

当一些海外大型基金把中国市场列在美国市场之后，代表着中国市场已经是海外资金青睐的优质市场。

安中集团（Azimut Group）中国区总裁赵柏龄（Stefano CHAO）在今年6月接受《红周刊》记者专访时表示，从去年开始，许多海外机构和个人投资者都提高了对中国A+H股的配置。

赵柏龄认为，无论是短期还是长期——中国疫情控制效率最高，经济向高质量发展转换，都证明了中国经济的超强韧性，这其中更蕴藏了丰富的投资机会。在安中集团的中国资产组合中，医药和科技行业占比最高。他表示，他们还在寻找广泛机会，“相较于发达国家，中国资本市场有更多α机会”。

今年7月，《红周刊》对话瑞银财富管理亚太区投资总监胡一帆时，她表示，中国越来越成为全球投资者青睐的投资市场。

胡一帆还介绍了自己亲身经历的变化，在十几年前，全球投资者最为青睐的中国权益资产是金融股，很喜欢买银行。现在，全球投资者最喜欢的两个板块：一是中国的科技，二是中国的消费，中国的不少互联网龙头已经成为了全球资金的标配。

需要注意的是，中国优秀公司的持续涌现，是外资看好中国市场的重要基础。中国公司要持续获得外资关注，不仅要会创造利润，还要做好ESG。

伴随中国科技创新能力的跃升，未来十年，中美在科技领域的竞争将更为激烈。对此，亚洲资管公司艾芬黄氏资产管理公司首席投资官吴光章在接受《红周刊》专访时表示，这种竞争可能会成为催化剂，进而催生出前所未见的新公司乃至独角兽企业，“中美都将投入大量资金，争取在先进技术方面取得领先优势。这将带来令人兴奋的投资机会”。

在吴光章看来，目前的腾讯、阿里、京东、小米、拼多多等成熟科技龙头，依然有宽广的护城河。在科技领域以外，中国医疗保健和高端消费领域都存在许多机会。

万亿资管巨头普徕仕（T。 Rowe Price）正将目光更多地关注到中国科技公司身上，目前，其对中国海内外上市公司投资了逾400亿美元。

今年5月，普徕仕股票基金经理刘璐在接受《红周刊》独家专访时说，在几年前投资腾讯时，他们就得出了一个结论：“中国市场这么大，机会不比国外差，甚至更好。”

在她看来，海内外的中国科技龙头最近今年表现亮眼，今年以来经历了一定的调整，很有可能提供了一个买点。当前阿里、腾讯、拼多多和美团等科技龙头公司的估值具有吸引力。