债券“南向通”来了！开闸首日多家银行完成交易，6款相关理财产品已发布

9月24日，债券“南向通”正式启动。中证君获悉，开通首日，已有银行达成“南向通”首批交易，包括交通银行(行情601328,诊股)、花旗银行、汇丰中国等。

截至目前，银行机构正在多维度积极参与“南向通”市场，包括投资者、托管行、做市商等。业内人士表示，这一方面可以满足银行自身的资金多元化配置需求；另一方面可以增益银行中间业务。未来，随着“南向通”渐行渐稳，银行可以扮演的角色更多。

多家银行上线首日完成交易

“南向通”开闸首日，多家银行机构官宣“完成首批交易”。

交行表示，交行总行作为首批投资者与4家境外做市商达成9笔交易，交通银行香港分行作为首批“南向通”做市商与16家境内投资者达成20笔交易，交易涵盖了人民币、港元、美元等多个币种，债券品种包括国债、央票、香港政府债、政策性金融债和中资美元债等各个品种。

汇丰表示，作为首批境内机构投资者，汇丰中国已通过“南向通”完成首批交易，投资品种包括利率债和信用债，币种从人民币到美元均有涉及。香港上海汇丰银行有限公司作为香港金融管理局指定的13家“南向通”做市商之一，与数家内地机构投资者开展首批“南向通”交易。花旗银行亦称，已于上线首日完成交易。

作为境内投资者投资境外债券市场的新渠道，“南向通”投资品类备受市场关注。交行相关负责人对记者表示：“目前据我们了解，预计在‘南向通’开放初期，从风险、投资性价比等综合考虑，投资者对‘点心债’、港币债比较感兴趣，未来中资美元债等或是更具潜力的品种之一，能够丰富境内投资者的标的选择，满足不同的风险偏好。”

汇丰中国行长兼行政总裁王云峰亦表示：“预计未来通过‘南向通’进入国际债市的投资将不断增长，投资品类也会从内地投资者较为熟悉的中资美元债和‘点心债’等逐步扩大到其他品种。”

个人投资者可通过理财子公司产品参与

“南向通”是指境内投资者经由内地与香港相关基础服务机构在债券交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资香港债券市场交易流通的债券。

据悉，目前可以投资“南向通”的境内投资者范围暂定为经中国人民银行认可的部分公开市场业务一级交易商，合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII）。

不过，个人投资者虽然不能直接购买香港债券市场交易流通的债券，但可以通过购买相关机构发行的跨境理财等方式参与其中。记者在中国理财网以“南向通”为关键词搜索发现，目前已经有工银理财、中银理财两家理财公司入局，共发布6款以“南向通”命名的理财产品，其中5只由中银理财发行，1只由工银理财发行。

从产品类型来看，6只理财产品均为公开募集的封闭式净值型产品，期限在1-3年，投资性质属于固定收益类，募集品种包括人民币、港元和美元，投资风险等级方面，除工银理财在售的1款产品为三级（中风险）外，中银理财在售的5款产品均为二级（中低风险）。

除直接发行理财产品外，其他理财公司亦通过其他方式进行参与。例如，信银理财委托中信证券(行情600030,诊股)、华夏基金、中金资管及博时基金四家管理人所管理的资管计划在开通日，顺利完成交易，通过“南向通”投资于香港债券市场。

中信建投(行情601066,诊股)分析师杨荣表示，目前来看，首发的“南向通”产品外币收益率与此前QDII产品差异不大，预期未来“南向通”产品的设计将更多样化。

“从产品层面来看，内地投资者的风险承受能力相对较低，投资目标以保值增值为主。“南向通”相关产品需要充分考虑到境内机构及个人投资者的风险承受能力，做好风险提示。”交行相关负责人认为。

银行多维度掘金“南向通”

据悉，目前银行本身可以通过多种方式参与“南向通”市场。

首先是投资者，首批内地投资者暂定为2020年公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构（不含非银与农村金融机构）、以及QDII和RQDII。其次是托管行，目前工商银行(行情601398,诊股)、中国银行(行情601988,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)为内地三家托管银行。最后是做市商，香港金管局宣布指定13家金融机构作为债券通“南向通”做市商，包括农行香港分行、中国银行香港有限公司、交行香港分行、摩根大通等。

但实际上，银行掘金“南向通”不止于此。“未来银行可以扮演的角色更多，比如债券承销人。交行香港分行在香港有较强的承销债券的实力，未来随着“南向通”运行顺畅，香港债券市场流动性将获得进一步提升，交行也可以在香港市场承销发行更多债券。” 交行金融市场部高级经理王之剑对记者表示。

银行机构参与债券“南向通”，华西证券(行情002926,诊股)分析师刘志平认为，一方面利于发挥交易做市功能，满足银行自身的资金多元化配置需求；另一方面，可以增益跨境托管、资金结算、货币兑换、财富金融等中间业务。

机遇既有，挑战仍存。交行相关负责人提醒称，从自营投资风险角度来看，境外市场复杂性和波动性更强，在业务的发展中需要不断适应跨境投资特点，建立起涵盖信用风险、市场风险、汇率风险和操作风险等在内的全面风险管理体系，做好跨境投资的全面风险管理。