中秋将至基金公司“弹窗”：理性减仓，持基过节！

财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，中秋节前倒数第二个交易日结束，夜晚时分微博热搜榜上已一片“祥和”。就在几个小时前，A股大跌收盘，“基金大跌”一度以177万次登上实时热搜榜首。

不知是基民的记忆具有天然“过滤悲伤”的功能，还是别的什么未知的原因，到了晚上八九点钟，微博热搜榜前50名的榜单上，已经找不到任何与“基金”、“股票”相关的字样。

取而代之的是，类似“全红婵靠在巩立姣手臂上”、“为什么月饼越来越贵了”、“一旦好看起来还真好看”这些轻佻的话题，占据热搜榜前列，而它们的搜索量最低的也不过百万余次。

随着“基金大跌”的悲伤渐渐淡去，各家基金公司充满人文关怀的弹窗也纷至沓来。例如，有基金经理大声疾呼：克服高估值恐惧，低估值陷阱！也有基金公司善意提醒：理性减仓，持基过节！

不合时宜的“基金大跌”？

几天前，当市场的话题还在聚焦“万亿成交”时，一家公募的权益部老总就发出一段意味深长的话——“金秋九月，丹桂飘香，中秋降至，万家团圆。各位投资者在看到机会的同时，也须严格把控好风险！”

一家私募也发出类似感慨——当下既给人以机会满满，却又眼花缭乱、难以把握的感觉，基本面的分化、预期迅速反馈到估值、板块之间的快速轮动，以及一旦情绪达到一致后的股价大概率又开始下调……

“万亿成交”渐成常态，天量资金流向何方？在各家机构交上来的“命题作文”中，基金经理们的观点看似“风轻云淡”，但字里行间也流露出一些忧心忡忡的焦虑与不安。

不过，这种稍显“理性”的声音，即便经过了财联社的“大字传播”，也很快便消失在“万亿成交”搅动下的狂热氛围中。君不见，“煤飞色舞”和“低价股”再次躁动，这被很多人视为新一轮牛市的开启。

当投资人后知后觉地意识到，随后两天的市场调整，以及以此带来的基金净值回撤，才真切地感受到“跌得有点疼了”。尤其当赣锋锂业(行情002460,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股)两只基金重仓股，双双巨量跌停后，很多人才恍然大悟。

天齐锂业为第一重仓股，东方财富(行情300059,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)等热门赛道股几乎一网打尽，得益于此，这只年初备受争议的基金净值绝地反击，但到了今天，其十大重仓股无一翻红，净值也大跌超4%。

这周二午后，北京金融街(行情000402,诊股)一处并不显眼的写字楼上，一家保持“中等仓位”的知名私募高级合伙人高峰（化名）一边喝着冰饮，一边与财联社记者分享着他们对当前市场的思考。

“这一轮疯涨的资源股，基本都是国内定价的品种，有供给扭曲的内部因素，相比之下，哪些由国际定价的大宗产品，相关个股炒作并没有那么疯狂。”对近期资源股疯涨，高峰持冷眼旁观态度。

不碰煤炭有色、不碰金融地产、也慎投港股互联网，这家私募仍将有限的仓位投向少数拥有“长逻辑”的赛道上，只是因为它们目前估值不便宜，所以还保留了一定的仓位，择机逢低买入。

基金公司“弹窗”：理性减仓，持基过节！

中秋将至，岂容乱心？

就在“基金大跌”悄然从热搜榜上消失的这个晚上，很多基金公司精心策划、充满人文关怀的各式安抚文章，也纷至沓来，提醒投资人谨慎决策，尤其在“减仓”这个行为上，一定要保持“理性”！

9月16日，基金重仓股纷纷大跌，很多人剑指热门赛道的“高估值”。至此投资人迟疑之际，南方一家基金公司一篇基金经理署名的《投资科技板块要克服高估值恐惧，低估值陷阱》文章应运而生。

“投资科技股要克服高估值恐惧，低估值陷阱！”这位偏好科技股投资的基金经理文章中大声疾呼。在他看来，简单倍数法估值，是一种线性思考模式，无法理解实际中的非线性价值创造和毁灭过程。

在一些偏轻资产模式的科技公司投资中，存在两重“非线性”：第一重“非线性关系”是基本面和公司业绩。这类公司往往通过代工生产，产能约束小，业绩具有突然爆发的特点，是典型的非线性增长。

第二重“非线性关系”，是公司业绩和自由现金流，这类公司在业绩高增长之后，营运资本可能收缩，同时无资本开支增加，自由现金流可能超过净利润。

对于“非线性关系”和“估值陷阱”两者的逻辑关系，上述基金经理振振有词——从“企业价值”第一性原理来看，这类公司的表观估值高的时候，企业价值反而是低估的。

反之，另一类科技公司，表观的估值很低，但是所处行业创新性消失，商业模式向第三象限迁移，ROE中枢在波动中不停降低，这类公司的企业价值极低，表观的低估值对应的实际是价值陷阱。

几乎同一时间，北方一家基金公司也火线发文《新能源继续重挫！节日临近要减仓吗？》，解答投资人关切的热点话题：“喝酒吃药”反弹，锂电光伏重挫，如何解盘这些盘面上的密码？

这家基金公司认为，前期热门主线“锂芯光”还处于向下调整通道之中，出于对前期市场过快涨幅的消化，虽然过程很煎熬，但这终归是大家想要把握长线投资机会的必经之路。

不过，提到操作建议，这家基金公司的建议是：理性减仓，持基过节！理由是——“基金重在长期投资带来的复利增长，如果拿基金去进行短期高频波段交易，其实摩擦成本是比较大的！”。

“建议大家把握年度投资主线——顺周期、价值类资产及港股全年机会。仓位较高的，建议持有不动；仓位较低的，建议开启定投分批布局。”这家基金公司的操作建议可谓贴心到家了。