有的年内净值翻番，有的缩水明显……“基金经”怎么念？

进入三季度，A股放量震荡、板块分化格局愈发明显，也使得公募基金净值排名频频上演“城头变幻大王旗”的戏码。

经济导报记者通过Wind资讯统计发现，截至9月2日，权益类公募基金中，已经有一只基金产品的年内净值回报超过100%，年内净值回报超过50%的基金产品数量更是超过150只；但与此同时，也有超过450只基金产品年内净值下跌幅度超过10%，其中易方达旗下的易方达改革红利（001076）、易方达消费行业（110022）年内净值跌幅分别达到20.86%、18.58%。

对此，有受访业内人士表示，短期看来，国内股票市场受多重因素扰动，变得更为敏感，波动加大，权益类基金净值回报也变得不稳定，投资者需要降低对此类产品的收益预期。

不过，考虑到国内政策力度与经济增速高度匹配，为A股市场创造具有长期可持续性上涨基础，权益类基金可能会是中长期居民财富管理中表现亮眼的板块，值得长期布局。

01

孙立贵的“买基经”

“我的基金终于涨了，真不容易啊。”3日，济南投资者孙立贵对经济导报记者表示，他从去年就开始买入招商中证全指证券公司（161720），原本以为随着A股交易火爆，券商板块会随之攀升，可是他只等来了一波小幅上涨，就开始了漫长的调整。

“去年8月到了高点，然后开始震荡，从今年初开始加速回落，一度下跌了差多不20%。”孙立贵表示，从年初至今，看着手中的基金净值不断下滑，而新能源、半导体、煤炭、钢铁板块的基金净值迅速攀升，他开始怀疑自己的投资逻辑，“有时候就想狠狠心卖了，去追热门题材的基金，还好忍住了。”

让孙立贵没有放弃自己选择的，是他这几年来对股票市场的熟悉，以及掌握的一点在A股的生存经验，“市场没有永远热门的板块，随着估值的攀升，热门板块回落的风险会越来越大，而只要有资金在场内参与（交易金额保持较高水平），那些被冷落的板块，总有表现的机会。”

而最近，在财富管理热度升温以及北京证券交易所设立等利好消息下，券商板块也迎来了一波上涨。招商中证全指证券公司的净值迅速由8月初的1.08左右升至1.25，涨幅超过10%。

在券商为首的板块发力上涨的同时，新能源、有色等板块出现了明显回落，带动重仓该板块的基金产品净值走低。

“考虑到板块轮动，我对买入这种聚焦于‘单赛道’的基金，不会一直持有下去。当它涨到预期的价格后，我会逐步清仓。”对于未来的操作，孙立贵如此设想。

02

年内有基金净值翻番

易方达两基金“喝酒”净值已缩水两成

经济导报记者注意到，今年以来，A股市场板块轮动愈发剧烈，这也使得基金产品收益分化明显加剧。

截至9月2日，公募基金产品中，年内净值回报率排名第一的为长城行业轮动A（002296），达到104.22%，即在9个月的时间内，该产品就给持有人带来了1倍的收益。同时，还有超过150只权益类基金年内净值回报超过50%。

从这些基金披露的重仓股看，多数都处在热门赛道，如长城行业轮动6月底的重仓股为宁德时代(行情300750,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)等，这些均为光伏、锂电等新能源行业的龙头股，年内股价涨幅表现不俗；中融国证钢铁（168203）年内净值回报达到80.43%，产品重仓股中多为钢铁龙头股。

但也有不少基金产品净值年内出现大幅回落，其中超过450只基金产品年内净值下跌幅度超过10%。

比如，易方达旗下的易方达改革红利、易方达消费行业年内净值跌幅分别达到20.86%、18.58%。从重仓股情况看，易方达改革红利6月底时重仓了五粮液(行情000858,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)6只白酒股，但是白酒板块今年以来出现明显回落，使得该基金表现不佳。易方达消费行业同样钟意“喝酒”，6月底的重仓股中，包括了5只白酒股，这也使得该基金净值明显回落。

03

高景气“赛道”仍可关注

那么，面对今年基金明显分化的表现，投资者该如何选择呢？有受访券商人士表示，首先投资者需要降低投资权益类基金的收益预期，因为进入下半年，A股市场的扰动因素明显增多，使得市场波动加大，虽然板块结构性机会依然存在，但整体上涨压力明显增大。

其次，重视投资的长期性，不争朝夕，不要被市场短期波动左右。整体来说，当前货币政策、资本市场改革力度与经济增速匹配，这为市场创造具有长期可持续性的基础，所以权益类基金仍有可能是中长期居民财富管理中表现亮眼的板块。

由此，从长远考虑，虽然一些高景气“赛道”出现了明显回落，但考虑到这些“赛道”龙头股未来业绩爆发力，投资者可逐步建仓买入相关基金。

经济导报记者注意到，近期回调明显的消费、创新医药等板块，正成为一些明星基金经理后市看好的方向。中欧基金葛兰表示，从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是其长期最为看好的方向。广发基金刘格菘表示，坚定看好A股具有“全球比较优势”的制造业资产。

“对于投资者来说，可以定投指数基金或者‘高景气’赛道基金产品。”华东某券商自营业务部的一位经理对经济导报记者说道，A股市场交易日渐升温，未来仍大有可为，定投是一种降低投资风险的模式，而指数基金波动较小，中长期看有较大可能带来可观收益。