营收增速放缓开始发力“新市场” 苏农银行上半年归母净利增长17%

A股上市银行2021年半年报已全部浮出水面，业绩整体复苏向好，多家银行实现了两位数的净利润增速。

8月19日，苏农银行(行情603323,诊股)（603323.SH）发布的半年报显示，上半年该行实现营业收入19.6亿元，同比增长1.84%；归母净利润6.95亿元，同比增长17.19%；扣非净利润6.8亿元，同比增长15.98%。

资产规模方面，截至2021年6月末，该行资产总额1507.31亿元，比年初增加112.91亿元，增长8.1%；负债总额为1381.33亿元，较年初增长8.51%。

该行资产质量方面也有所改善。截至2021年6月末，苏农银行不良贷款率1.14%，较年初下降0.14个百分点，拨备覆盖率360%，较年初提升54.7个百分点。

“大本营”稳中有升发力苏州城区

苏农银行成立于2004年8月25日，原名“吴江农商银行”，是由苏州市吴江区域内自然人和法人以共同入股方式发起设立的股份制金融机构，2016年在上交所上市，是全国第四家A股上市的农商行。2019年3月份，更名为“苏州农商银行”。

更名之后，2021年以来，该行将苏州城区作为“新市场”，将实体企业、中小微企业、个体工商户作为突破方向，持续提升在苏州城区的服务广度和深度。

数据显示，2020年，吴江区GDP总量为2003亿元，是苏州的十分之一，而苏州城区的经济总量是吴江的3.7倍，对于苏农银行来说，苏州城区未来开发空间很大。苏州地处长江三角洲经济圈核心地带，2020年全年实现GDP超2万亿元，是全国第六个GDP突破2万亿元大关的城市。

从数据上不难看出，苏农银行在除吴江以外的苏州其他地区（下称“苏州城区”）存贷款余额增长迅速，发力苏州城区市场力度明显，而且取得了一定成效。

截至今年6月底，苏农银行在苏州城区贷款余额129.26亿元，较期初增加45.93亿元，增长55.12%，占全行贷款比例由期初的10.6%提升至14.89%。同期，该行在苏州城区的存款余额104.84亿元，较期初增加28.93亿元，增长38.11%，存款占全行存款比重由期初的7.11%提升至9.04%，无论是余额还是占比，都有较大幅度的提升。

与此同时，该行在“大本营”吴江区域的存贷款余额也保持稳步增长，半年报显示，吴江的存贷款余额分别为868亿元，较去年末的817亿增长了6.24%；贷款余额502亿，较去年末的472亿元增长6.36%。

数据来源：苏农银行2021年半年报

净利润两位数增长 营收增速放缓

从营收及净利润增速来看，该行上半年归母净利润6.95亿元，同比增长17.19%，而营收19.6亿元，同比增长1.84%。尽管该行营业收入和净利润仍然呈正增长态势，但该行近几年营收增速逐年放缓。

数据显示，2017年至2020年，该行营收增速依次为18.22%、15.54%、11.79%、6.59%，增速逐年放缓，而2021年上半年营收同比增速仅为1.84%。据Wind数据，该行这一增速在同期发布中报的10家农商行中排名第8。

10家农商行上半年收入同比增速情况

数据来源：Wind

营收增速放缓的背后，与该行下降的净息差不无关系。

苏农银行的营收主要分为利息净收入和非利息收入，利息净收入是该行营收的主要来源，占比近80%。数据显示，该行近几个季度净息差基本呈现下降趋势。

苏农银行净息差走势

数据来源：苏农银行公告、光大证券(行情601788,诊股)研报

光大银行(行情601818,诊股)分析师周茂华认为，净息差缩窄对银行盈利带来影响，主要反映出银行资产对传统业务的依赖程度高以及部分银行市场溢价能力弱。应对净息差缩窄，银行需要多元化经营收入，提升非利息收入占比，增加优质金融服务供给，提升自身市场竞争力。

资产质量向好风险抵补能力加强

多个季度资产质量呈现向好态势，使得该行资产规模的增长更加坚实。

6月末，苏农银行不良双降，不良贷款余额9.93亿元，较年初减少1.6%；不良贷款率1.14%，较年初下降0.14个百分点。

值得一提的是，苏农银行逾期60天以上贷款占不良贷款比例33.54%，较年初下降0.61个百分点。报告期末，苏农银行拨备覆盖率360%，较年初提升54.7个百分点，不良资产持续出清，风险抵补能力进一步夯实。

银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞曾表示：“由于不良贷款暴露存在一定的滞后性，随着延期还本付息政策到期，未来不良贷款仍然面临上升压力，不良贷款可能进一步增加。银保监会鼓励银行统筹做好应对不良贷款反弹的综合方案，有效运用现金清收、核销、批量转让等手段，进一步加大不良贷款处置。”

苏农银行近年来加强不良资产清收，并对贷款执行“宽进严出”策略，对关注类贷款分类较为严格。该行关注贷款率呈现稳步下降态势，并未对资产质量形成拖累。光大证券研报中提到，（该行）逾期90天以上贷款/不良贷款27.62%，较2020年年末下降3.7个百分点，在江苏省上市银行中处于较低水平。

市场有一些声音担忧大行做小微对农商行市场空间造成挤压，导致板块整体估值偏低。光大证券表示，苏农银行地处江苏省乃至全国经济最发达的地级市苏州市，2021年以来，持续拓展苏州城区和吴江区。综合区位优势、战略目标和基本面指标三个维度看，苏农银行当前的估值性价比较为突出。

此外，《投资者网》注意到，2021年上半年，苏农银行10名董事、高级管理人员及其他管理人员，累计增持公司股份148.56万股，累计增持金额687.53万元。其董事长徐晓军率领高管团队主动持股，彰显了对于苏农银行发展前景的信心。