巨星财富：没有OPEC+的世界会是什么样

来源：金融界网 2021-08-30 14:22:24

几年前，随着美国页岩油产量飙升至1200万桶/日，使美国成为世界上最大的石油生产国，开始想象OPEC+变得无关紧要。相反，现在OPEC+比以往任何时候都更加重要。是的，OPEC+充斥着内部裂痕和分歧，还有很多关于分手的猜测。考虑一下没有OPEC+的世界会是什么样子就足够公平了。

当然，简短的回答是，它看起来会大不相同。由于没有OPEC+控制价格，每个拥有石油储备的国家都可以随意开采，最大限度地利用任何机会扩大其市场份额——这是一些OPEC+成员国非常愿意做的现在但不能因为OPEC+的义务。如果没有OPEC+，油价将比现在更加波动，即使是在自石油开始在全球范围内使用以来的一些最不确定的时期。巨星财富表示，如果OPEC+明天解散，近期价格无疑会出现巨大波动。将原油30年的历史波动率与亨利港天然气价格的相同指标进行比较，长期波动率可能会减少很多。

如果没有OPEC+，全球石油供应的安全也会比现在更加不稳定。有人可能会争辩说，在能源转型的世界里，随着石油迅速失去意义，这不应该成为任何严重的问题；但事实上，石油并没有如此迅速地失去其相关性。它将在未来几十年出现。巨星财富认为，由于OPEC+成员国处于松散状态，可以随心所欲地生产尽可能多的石油，石油公司投资新生产以确保未来供应的动力可能会减少，从长远来看，这将增加供应不安全感。

巨星财富的数据分析表明，如果没有OPEC+来控制，全球石油产量会大幅增加。它还表明，在没有OPEC+的世界里，地缘政治事件造成的石油供应冲击会对油价产生更大的影响，因为在这样的世界里，每个人都将满负荷生产，这意味着他们将没有多余的产能来开采和填补石油供应。供应缺口。例如，如果没有OPEC+，2019年对Khurais油田的无人机袭击使沙特的石油产量减少了570万桶/日，那么就会出现供应冲击，价格会比实际上涨的幅度高得多。攻击。

事实上，当时一些分析师预测布伦特原油价格为100美元；但也有更多清醒人士表示，鉴于一些OPEC+成员国可能会增加产量，而剩下的工作由美国页岩油完成，因此油价没有理由上涨如此之高。但是，如果所有OPEC+成员国都在全力生产，则将由美国页岩油来供应差额，而这将需要一段时间。

一个没有OPEC+的世界也可能会看到一个更加规范的石油行业。正如《华尔街日报》对2016年（上一次油价暴跌）的一项分析所表明的那样，当OPEC+停止试图控制价格并争取市场份额时，价格暴跌，投资大幅减少。这当然是每次石油危机期间都会发生的事情；但如果没有OPEC+，危机的这一方面——更严格的资本纪律——可能已经成为常态。

因此，价格波动加剧、该行业更严格的支出纪律导致未来供应安全性降低，而且正如《华尔街日报》在其分析中指出的那样，石油市场上对冲基金和其他投机者的增加将是后OPEC+特征。这将是一个价格波动可能更加剧烈的世界，对于已经依赖石油的经济体来说，也是一个更加依赖石油的世界，因为这些国家将没有动力从其主要的预算收入来源中实现多元化。巨星财富认为，尽管OPEC+因在全球石油市场上拥有强大的力量而受到不满，但似乎没有它，事情可能会更糟。