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山东路桥：上半年业绩大幅超预期基建龙头助力交通强国

来源：览富财经 2021-07-21 13:23:31

日前，山东路桥（000498）发布2021年半年度业绩快报，公司实现营业收入222.59 亿元，较上年同期（调整后）增长90.12%；实现归属上市公司股东的净利润7.80亿元，较上年同期（调整后）增长68.93%；实现扣除非经常性损益的净利润7.46亿元，较上年同期（调整后）增长103.64%。经营业绩实现较大幅度增长。

受业绩大增的利好消息影响，7月15日，山东路桥股价盘中直线拉升，并以涨停价报收。

上半年承接大项目不断积极开拓新业务领域

山东路桥是一家以道路、桥梁工程施工与养护施工为主营业务的上市公司，具有多年道路、桥梁工程项目的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资等完善的业务体系和管理体系，能够为业主提供一站式综合服务。近年来，公司还在积极拓展市政、房建、铁路、轨道交通、设备制造等领域。

目前，山东路桥已先后参与了全国三十余个省市自治区和十几个国家的重点工程建设，综合竞争实力在对外承包工程和省级路桥施工企业中位居前列，特别是在山东省内路桥施工领域保持着较大的竞争优势。

凭借良好的施工质量和信誉口碑，上半年山东路桥不断拿下大项目，先后中标临淄至临沂高速公路工程施工项目、明村至董家口公路工程施工项目、济南绕城高速公路二环线北环段工程等多个重大项目，经营业务不断拓展，发展趋势稳健向好。

上半年一系列优异成绩的取得绝不是偶然。山东路桥表示，公司上半年坚持战略引领，持续推进公司高质量发展，在加大市场开发力度、保障订单充足的情况下，加强项目进度管理，实现营业收入大幅增长；同时，公司持续推进精细化管理，加大技术创新，强化成本管控，促进降本增效，实现净利润大幅增长。此外，公司注重弥补短板，进军新业务领域，较上年同期增加多家并购企业，弥补了轨道交通、生态修复、装配式建筑等资质、人才、技术短板，逐步完善产业结构，助力公司经营业绩进一步提升。

为进一步增强发展动力和为大项目推进提供保障，山东路桥7月初还发布了拟发行可转债募集资金预案，募集资金总额不超过人民币30亿元，所募集资金将主要投资于“国道212线苍溪回水至阆中PPP项目”，“石城县工业园建设PPP项目”，“会东县绕城公路、城南新区规划区道路工程项目、老城区道路改造工程PPP项目”等。募集资金到位后预计将进一步助推其加快发展。

道路基建市场依然广阔低估值高成长属性尽显

中金公司预计，下半年我国货币政策将总体保持稳中偏松的态势，即“紧信用、松货币、宽财政”。松货币的幅度较大程度上取决于“紧信用”的程度，并不意味着新的大宽松周期的开始。从宽财政来看，6月基建开始提速，下半年预计基建投资将会继续改善，这对国内基建企业无疑是个好消息

从中长期来看，我国道路等基建设施等仍有很大发展空间。根据我国发布的《交通强国建设纲要》，明确从2021年到本世纪中叶，我国将分两个阶段推进交通强国建设，到2035年基本建成交通强国，基本形成“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”。从区域市场看，山东省在2019年10月成为交通运输部确定的第一批交通强国建设试点地区，2021年山东加快推进综合交通基础设施建设，预计“十四五”期间，山东省规划建设高速公路超过2527公里、高速铁路2290公里、城市轨道交通260.9公里。山东路桥作为山东省国资控股企业有望充分受益。

山东路桥充分发挥品牌优势和行业影响力，大力开拓国内外施工市场，新中标项目持续增长，促进了公司业绩的稳步增长。此外，山东路桥还积极开拓新业务领域，加快向道路养护产业链上游高附加值领域拓展，在全国建设布局绿色养护基地，积极培育养护新技术、新工艺、新材料、新设备。

有券商研究机构表示，山东路桥上半年业绩大幅超出市场预期，公司发行可转债资金有望为大项目的持续推进提供保障，潜在成长速度有望显著好于行业水平，业务布局的不断扩展和成本管控有望持续转化为市占率和盈利能力的提升。目前，山东路桥的估值仍然低于行业平均估值水平，公司低估值叠加高成长的属性尽显，值得市场密切关注。