降准+靓丽中报银行股有望跌出“黄金坑”？

来源：中国证券报 2021-07-13 09:23:28

Wind数据显示，7月12日申万银行指数高开低走，最终下跌0.24%。这已是该指数连续第4个交易日下跌。

日前，央行宣布于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。业内人士表示，降准有利于缓解银行业负债端压力，叠加中报季来临，银行股有望迎来更好的配置机会。

市场出现分歧

7月12日，申万银行指数继续下跌，40只银行股中仅有10只上涨。

5月27日以来，申万银行指数持续下行，区间累计下跌11.11%，在28个申万一级行业中跌幅位居前列。

成分股方面，Wind数据显示，5月27日以来，杭州银行(行情600926,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、邮储银行(行情601658,诊股)分别累计下跌20.80%、18.94%、15.40%、13.85%、13.03%。

值得注意的是，近期银行指数下跌发生在“降准”背景之下，令不少投资者感到“难以理解”，在其看来，降准有利于降低银行业负债端成本。

分析人士表示，这主要是由于市场预期国内经济修复边际走弱，导致以银行为代表的周期股表现不佳。此外，近期新能源汽车产销亮眼、缺芯潮延续，市场更加青睐以新能源、半导体为代表的成长股。

一位保险资管人士对记者表示，降准能够降低银行负债端成本，但银行业净息差有所缩窄，导致市场对于银行股热情不高。

预期差或带来配置机会

在部分市场人士看来，目前企业盈利和流动性处于较好水平，银行股短期预期压制估值，叠加降准、中报季来临等因素，银行股有望跌出“黄金坑”。

中信建投(行情601066,诊股)证券马鲲鹏团队表示，从调研反馈来看，目前银行业信贷需求并不弱，投放计划保持乐观，贷款利率趋势有信心，未来项目排布后手充分，同时部分银行已经上调全年信贷计划，银行基本面向好。

据招商证券(行情600999,诊股)测算，此次降准有望提升上市银行利润。截至2020年年末，40家上市银行存款余额合计达142万亿元，若此次降准资金全部用于MLF置换，每年可降低上市银行成本约94亿元；2020年上市银行净利润共1.7万亿元，根据静态测算，可提升上市银行净利润约0.4%。考虑到部分资金或将用于信贷投放，此次降准对银行利润的实际影响将高于0.4%。

马鲲鹏团队表示，当前正值上市公司中报披露季，考虑到今年经济明显复苏，且去年同期银行中报基数较低，预计不少优质银行中报业绩靓丽，建议积极把握市场误读、误判、误卖带来的布局机会。