刚上市的李子园热衷买地盖楼，400多员工综合办公楼要建1.4万平米？

2021年3月，刚上市一个月的李子园(行情605337,诊股)便发布公告称，拟使用2.8亿元暂时闲置募集资金进行现金管理。随后，还将原募投项目中的“技术创新中心”更改为“科创大楼项目”

《投资时报》研究员 余飞

今年2月刚刚挂牌上交所，浙江李子园食品股份有限公司（下称李子园，605337.SH）就打起了变更首发上市募资投向的心思。

李子园公告显示，其拟变更部分募集资金投资项目，并新增自有资金投入9032.68万元。同日，李子园还披露公告称，拟使用不超过1.5亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。

由于在公告中，李子园未充分披露将办公用房纳入募投项目的必要性和合理性，上交所随即向该公司下发问询函，要求上市公司对相关事项进行补充说明。

对此，李子园回复称，公司原募投的“技术创新中心项目”土地购置费达3205.65万元，且工程费用已由2700万元升至8230.5万元。

《投资时报》研究员注意到，在该公司募投的“科创大楼项目”中，综合办公用房主要为总部机构办公、业务接待、会议展示用房及地下车位，面积达到1.39万平方米，预算5530.5万元。若根据公司2020年报数据中母公司在职员工数量434人来推算，则李子园人均办公面积高达32平米。

募投资金改向

今年2月上市的李子园，主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售。主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，其中甜牛奶含乳饮料系列产品是畅销产品。上市时，李子园向社会公开发行募集资金约7亿用于产能扩张。

在募集资金投入方面，李子园于招股书表示，将主要用于鹤壁李子园食品有限公司、云南李子园食品有限公司、浙江李子园食品股份有限公司三处项目的投资建设，分别为年产10.4万吨含乳饮料生产、年产7万吨含乳饮料生产以及技术创新中心。

不过，2021年3月，刚上市一个月的李子园便发布公告称，拟使用2.8亿元暂时闲置募集资金进行现金管理。同日，李子园还表示，董事会已审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目和已支付发行费用的自筹资金的议案》，称使用募集资金2.4亿元，置换已预先投入募投项目和已支付发行费用的自筹资金，并且公司已完成置换先期投入。

时至2021年6月18日，李子园亦披露公告，拟使用不超过1.5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。同时，李子园将原募投项目中的“技术创新中心”更改为“科创大楼项目”，变更的募集资金金额6244.57万元，更改投资总额为1.5亿元。

对于更改募投项目建综合办公大楼的理由，李子园称是“为创造良好的研发环境，更好的吸引人才，培养出更多专业水平高、贴近终端消费市场的复合型人才。”

公告披露后，上交所立即向李子园下发问询函，要求公司说明将新增建设综合办公用房纳入募投项目的必要性和合理性，并同时指出“上市公司募集资金应当用于主营业务，公司应当规范募集资金的使用与管理，不得擅自或变相改变募集资金用途。”

盖办公楼预算飙升？

查阅李子园回复公告，《投资时报》研究员注意到，此次募投项目变更中，增长幅度较为明显的是工程费用。

按照之前募投项目规划，李子园在“技术创新中心项目”中的工程费用为2700万元，但在变更后的“科创大楼”项目中，工程费用陡然升至8230.5万元。

公告指出，在科创大楼项目中，综合办公用房主要为总部机构办公、业务接待、会议展示用房及地下车位1.387万平方米，预算5530.5万元。

李子园在2020年报中披露，公司在职员工合计1457人，其中生产员工934名、销售人员256名、技术人员53名、行政人员194名、财务人员20名。而综合办公大楼所涉及人员，多为行政、财务和部分销售人员。如此计算，李子园的新建综合办公大楼的人均面积可达30余平米。

而对比将募投项目更改为科创大楼的举措，李子园在生产线方面的投入却十分迟缓。

早在今年3月时，该公司已使用2.4亿元置换了募投项目的前期投入。而据公告显示，截至5月底，李子园年产10.4万吨含乳饮料生产项目累计投入1.5亿，年产 7 万吨含乳饮料生产项目累计投入1.2亿。这意味着，李子园的生产线募投项目建设累计投入仅从2.4亿升至2.7亿。

但另一方面，李子园还在为生产线扩建大举买地。据公告显示，该公司全资子公司江西李子园，拟在江西省上高工业园五里岭产业园投资建设年产10万吨食品饮料生产线扩建项目，项目总用地规模约107亩，计划总投资约为3亿元。

不过，李子园的产能利用率已呈下滑趋势。据招股说明书数据显示，2017年至2019年及2020年上半年，李子园自有产能利用率分别为 173.13%、99.80%、85.15%和76.84%。

有业内人士指出，在产能利用率下滑的情况下，李子园的生产线募投项目进展迟缓并更改资金用途，或表明公司对主营业务经营情况信心不足。

《投资时报》研究员注意到，李子园以甜牛奶乳饮料单品取胜，虽然公司近年来营收和净利润都保持增长势头，但乳品市场的激烈竞争也是李子园所需要面对的持续的挑战。

数据显示，2020年该公司报告期内实现营收约为10.88亿元，同比增长11.6%，实现归属于上市公司股东净利润2.15亿元，同比增长18.12%。营收与净利均保持增长趋势，但相比上年同期45.99%和45.1%的增幅，均有不小的下降。

李子园近年营业收入情况

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