今年有望成为银行可转债发行大年

来源：中国证券报 2021-06-21 09:24:45

南京银行(行情601009,诊股)日前完成可转债的网上、网下申购工作，成为继上海银行(行情601229,诊股)、杭州银行(行情600926,诊股)、苏州银行(行情002966,诊股)后今年发行可转债的第四家银行。此外，重庆银行(行情601963,诊股)、成都银行(行情601838,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)也相继披露可转债发行预案。今年有望成为银行可转债发行大年。

业内人士表示，这是因为当前商业银行补充资本需求较强烈，而可转债转股后可补充核心一级资本，是重要的融资工具。对投资者而言，银行可转债也是优质投资品种。

发行热度升温

Wind数据显示，截至6月18日，上海银行、杭州银行、苏州银行、南京银行先后启动可转债发行工作，发行规模共计600亿元。重庆银行、成都银行、兴业银行也相继披露可转债发行预案，发行总额为710亿元。

今年银行可转债发行热度明显升温，发行力度也明显加大。Wind数据显示，2020年仅有紫金银行(行情601860,诊股)、青农商行(行情002958,诊股)发行可转债，发行总额仅为95亿元。

今年银行为何偏爱可转债融资？方正证券(行情601901,诊股)分析师余金鑫表示，可转债有两大优势：一是可以补充核心一级资本，补充质量高于其他资本工具；二是融资成本相对较低。当前银行业面临利润增速放缓、信贷需求旺盛、表外理财回表等状况，对资本需求较大。

今年4月，人民银行联合银保监会发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）（征求意见稿）》，对纳入国内系统重要性银行名单的银行提出更高的监管资本要求。根据方正证券测算，大部分股份制银行和部分城商行都面临核心一级资本充足率紧张的局面，预计更多银行将把可转债发行计划提上日程。

转股率整体较低

银行发行可转债的最终目的在于转股，补充核心一级资本。数据显示，银行可转债的转股率较低，补充资本效用有限。

Wind数据显示，目前市场上存续的银行可转债共有14只，除今年发行的4只可转债之外，其余10只可转债均披露了2021年一季度转股情况，这些银行的可转债补充资本效果不理想。

市场人士表示，这与发债主体的正股表现不佳有关。可转债是股性和债性兼备的投资工具，通常只有股价大幅上涨的情况下才会有投资者大规模转股。当前发行可转债的部分银行正股表现低迷，以青农商行为例，青农转债当前的转股价格为4.47元/股（此前为5.74元/股），而今年以来正股股价不断下跌，最新收盘价仅为4.28元/股。

仍为优质资产

业内人士表示，尽管银行可转债补充资本的效用有限，但可转债仍是银行重要的融资工具。对于投资者来说，银行可转债也是非常优质的投资品种。

余金鑫表示，从投资角度来看，银行可转债安全性高、流动性好，是较好的底仓配置品种。目前全市场存续的14只银行可转债中，有9只评级为AAA、5只评级为AA+，违约风险很低。从上市当月的表现来看，成交量/发行量大多在30%以上，部分甚至超过50%。

华创证券表示，随着疫苗接种全面推进，工业企业盈利持续回升，预计2021年银行业基本面继续向好，建议关注业绩增速较高、资产质量持续优化的银行的可转债。