洪恩教育：转型之痛何时能止？

日前，洪恩教育公布了2021财年第一季度未经审计的财报。这是其自2020年10月上市以来的首份季报。数据不乏亮眼之处，但也蕴含了许多不确定性。

净利润扭亏为盈，用户规模增长近三成

2021财年Q1洪恩教育实现营收2.27亿元，较去年同期的7800万元增长190.6%；净利润为710万元，去年同期的净亏损则为160万元，实现扭亏为盈。其盈利主要归因于用户规模的扩大，及线下业务的恢复。

纵观洪恩教育近三年的收入变化，明显呈上升趋势；但其在利润上一直处于亏损状态。2018年营收1.32亿元，2019年同比增长65.8%至2.19亿元；2020年实现营收5.32亿元，大涨143.3%。2018-2020年，其分别实现净亏损1760万元、2.76亿元、3750万元。

用户规模方面，洪恩教育2021财年Q1平均月度活跃用户数（MAU）为1612万，较去年同期的819万增长96.8%。一季度付费用户数达168万，较去年同期的132万增长27.3%。

分版块来看，报告期内洪恩教育的学习服务收入为1.919亿元，同比增长232.7%、占总收入比重达84.65%。学习材料及设备收入为3480万元，同比增长71.2%、占总收入比重为15.35%。

由此可见，学习服务已成洪恩教育无可替代的主营业务。对比来看，2019财年Q4洪恩教育旗下学习材料及设备收入占当季总营收比重约51%。但到了2020财年同期，该项业务收入占总营收比重已不足两成；与此同时学习服务收入却一跃增至4.3亿元，占比超八成。

放大到年度来看，2018年学习服务营收0.22亿元，占比近17%；2019年同比增长386%至1.07亿元，占营收比重已近一半；2020年更是达到4.31亿元，占营收比重超八成。

2021财年Q1洪恩教育实现毛利1.613亿元，相较去年同期增长211.8%；毛利率为71.1%，去年同期为66.3%。洪恩教育表示，其毛利率的增长主要得益于毛利率较高的学习服务业务的增长。

支出方面，洪恩教育一季度实现营业成本6540万元，同比增长148.9%。“三费”总计约1.58亿元，同比增长190.5%。其中，研发费用为8210万元，同比增长149.1%；销售和市场费用达5290万元，同比增长237.2%；一般和行政费用为2260万元，同比增长302.9%。

针对销售费用大幅增长的原因，洪恩教育表示主要系公司上市后战略性地加强品牌推广和市场投入，并相应增加了广告、推广费用以及员工薪酬相关费用所致。管理费用的增长，则主要由于员工薪酬相关费用及专业费用增加所致。

截至2021年3月31日，洪恩教育递延收入和预收账款为3.18亿元，相较截至2020年12月31日止的2.69亿元上涨18.22%。截至2021年3月31日，其持有的现金及现金等价物余额为8.415亿元；而截至2020年12月31日止这一数字为8.617亿元。

充满不确定性的未来

尽管洪恩教育本季度的业绩不乏亮眼之处，但不得不承认，随着政策收紧，其未来蒙上了一层充满不确定性的阴影。

洪恩教育成立于1996年，旗下业务主要包括儿童教育电子产品、金牌数字内容和儿童素质教育机构的研发；其曾推出中国首个电脑学习软件《开天辟地》。1997年，洪恩教育开始进军成人英语业务。

2001年该公司转换战场，发力幼儿教育；并于2016年赶上在线教育浪潮，研发儿童线上教育APP。产品包括洪恩识字、洪恩语文、洪恩英语、洪恩数学等，主要为3-8岁儿童提供教育产品和服务。

2019年洪恩教育完成了线上线下业务的整合，为家长和机构提供线上内容+线下硬件的整合服务。截至目前，洪恩教育的APP产品涵盖洪恩识字、洪恩儿童英语、洪恩拼音拼读、洪恩数学、洪恩双语绘本及洪恩故事等。纸质及电子版学习材料和智能学习设备，覆盖包括文学及阅读、英语、数学及逻辑思维、国学、音乐和绘画等在内的多个学科。

然而，彼时的热门赛道，如今正变得阴云密布。

2021年4月9日，教育部印发《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，着重强调：要落实国家有关规定，校外培训机构不得对学前儿童违规进行培训。

5月11日，教育部发布《学前、小学、中学等不同学段近视防控指引》。建议0-3岁幼儿禁用手机、电脑等视屏类电子产品，学龄前幼儿不宜读写。避免过早施加学习压力，要主动远离幼儿园小学化倾向。

另外，自6月1日起，新版《未成年人保护法》正式实施。其中明确规定——幼儿园、校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。

这对启蒙业务寄予厚望的洪恩教育而言无疑是一记“重拳”。与此同时，洪恩教育采用的游戏化模式以及动画音效展示的“寓教于乐”形式，听起来主要是为了吸引儿童关注、激发学习兴趣。但数字化产品向低幼年龄段延伸的同时，也出现了相应的问题——游戏化教育模式如何才算适度？尚且没有一个明确界限。教育与游戏化如何平衡，成了关键所在。

同时，作为电子启蒙教育产品的提供商，洪恩教育的产品进入当下的市场必然将受到限制。对此，洪恩教育也做出了一些相应的调整，相关学习类软件也有更名及拓科动作。安卓应用商城显示，6月1日洪恩数学APP更名为洪恩思维、洪恩英语APP更名为洪恩ABC。

另外，除语数英产品外，洪恩教育正尝试向素质教育的方向拓科。洪恩教育CEO戴鹏在一季度财报中表示，公司将于今年夏天推出新产品——“宇宙十万问”，该产品是以动画和视频内容讲解STEM相关知识。

但面对当下的巨大不确定性，洪恩教育的转型与拓科，恐怕都要“带着镣铐跳舞”。